公司对邻硝基氯苯产业链延伸，看好公司一体化产业链

广信股份公司动态点评

公司概览

广信股份（603599.SH）是一家在邻硝基氯苯产业链延伸的化工企业。近期，公司公布了2023年三季报，显示公司前三季度营业收入为50.91亿元，同比下降23.04%；归母净利润为13.23亿元，同比下降28.48%。

财务分析

• 营业收入：从2021年的55.50亿元增长到2022年的90.62亿元，随后在2023年降至70.22亿元，预计到2025年将达到103.30亿元。
• 净利润：从2021年的14.79亿元增长到2022年的23.16亿元，然后在2023年降至19.72亿元，预计到2025年将升至31.90亿元。
• 盈利能力：ROE（净资产收益率）从2021年的21.3%增长至2022年的27.0%，预计到2025年将保持在21.7%左右。

行业动态

• 植保行业：短期内受供应过剩、库存去化影响，农药价格承压，但长期来看，全球农产品价格稳定，农户用药需求保持良好水平，农药产品价格有望逐渐回升。
• 公司项目：公司30万吨离子膜烧碱项目及4万吨对氨基苯酚项目已投产，有助于降低成本并延伸产业链，预期能贡献业绩增量。

投资建议

• 评级：“买入”维持，考虑到公司一体化产业链布局和新增项目的产能释放。
• 估值：基于2023年11月8日收盘价计算，PE（市盈率）为7倍，PB（市净率）为2.1倍。
• 风险提示：原材料价格波动、需求不及预期、项目建设及环保政策风险。

总结

广信股份作为一家在邻硝基氯苯产业链具有优势的化工企业，虽然面临植保行业短期的挑战，但通过项目投产和产业链延伸策略，有望实现长期发展。投资者应关注其在原料自给和新项目进展方面的表现，以评估投资机会。