敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023年11月8日 行业研究 前三季度板块基本面承压，第三方支付及数字产业率先复苏值得期待 ——计算机行业2023年三季报总结 计算机行业 2023年前三季度计算机板块整体承压。2023年前三季度，计算机板块实现营收5082亿元，同比下降1.9%；实现归母净利润73亿元，同比下降14.5%。 分体量看，2023年前三季度，中等市值公司表现较优。分市值看，2023年前三季度，中等市值公司业绩表现较优。2023年前三季度，市值500亿及以上/200-500亿/100-200亿/50-100亿/50亿以下公司总体营收同比增速分别为5%/-4%/-4%/5%/-3%，市值500亿及以上/200-500亿元公司总体归母净利润增速分别为-4%/-44%，市值100-200亿元/50-100亿元公司总体归母净利润分别同比增长49%/-25%，市值50亿以下公司2023年前三季度利润依然承压，合计为-14亿元，较上年同期（-11亿元）亏损幅度扩大。 分板块看，2023年前三季度，第三方支付及数字产业板块表现突出。根据公司主营业务范围等维度，将计算机行业中公司分十一大板块进行分析。营收方面来看，2023年前三季度数字产业及网络安全板块收入增速较快。2023Q1-Q3，数字产业、汽车IT、金融IT、第三方支付、网络安全及信创板块实现营收正增长，营收同比分别增长13%、7%、5%、4%、4%、0.4%。归母净利润方面，数字产业、第三方支付、金融IT及AI板块表现亮眼，分别实现138%、82%、26%、22%同比增长，网络安全板块亏损幅度同比收窄0.4%，医疗IT板块转亏，数字政府板块亏损幅度扩大，其余板块为负增长。 投资建议： 1、第三方支付板块：建议关注（1）新大陆：聚焦条码识别和电子支付领域，条码识别产品和技术引领行业。（2）新国都：“支付收单+硬件设备业务”双轮驱动发展。（3）拉卡拉：业务规模位居行业前列。 2、AI板块：（1）算力层：建议重点关注光模块产业链中际旭创、新易盛、天孚通信、剑桥科技、华工科技、腾景科技等；以及算力设备相关厂商神州数码、寒武纪、鸿博股份、海光信息、拓维信息、四川长虹、浪潮信息、中科曙光、云赛智联、创业黑马、紫光股份等；算力资源租赁公司鸿博股份、云赛智联、青云科技-U、亚康股份、莲花健康、利通电子、真视通等。（2）应用层：随着《生成式人工智能服务管理暂行办法》正式实施，以及微软Copilot定价落地，商业化产品应用落地加速，建议关注金山办公及其他卡位核心的应用软件，如新国都、福昕软件、万兴科技、同花顺、彩讯股份等，以及未来行业边界打开、有板块性价值重估机会的游戏板块（三七互娱、巨人网络、盛天网络等）。（3）基础层：建议中长线持续关注，期待率先接近GPT-4并拉开差距的公司出现，建议关注科大讯飞、三六零、思美传媒、掌趣科技及博彦科技等。 3、信创：建议关注金山办公（应用软件）、太极股份（数据库）、中国软件（操作系统）、神州数码（鲲鹏服务器）；以及华为产业链相关标的拓维信息、四川长虹、紫光股份、麒麟信安、海量数据、赛意信息及润和软件。 风险分析：IT投资下滑的风险，产业进展不达预期的风险。 买入（维持） 作者 分析师：吴春旸 执业证书编号：S0930521080002 021-52523686 wuchunyang@ebscn.com 联系人：颜燕妮 021-52523656 yanyanni@ebscn.com 联系人：白玥 021-52523683 baiyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind -10%4%18%32%46%11/2201/2304/2306/23计算机行业沪深300要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 计算机行业 目 录 1、 2023年前三季度计算机板块业绩较为承压 ........................................................................ 4 2、 分市值看：2023年前三季度中等市值公司业绩表现较优 .................................................... 4 3、 分板块看：2023年前三季度第三方支付及数字产业盈利表现突出 ...................................... 5 3.1、 AI：业绩拐点已至，关注新一轮 “科技革命”带来的投资机会 ............................................................. 6 3.2、 第三方支付：基本面表现良好，看好全年业绩高增 ............................................................................... 6 3.3、 信创：利润端短期承压，静待业绩拐点 ................................................................................................. 7 3.4、 数字政府：2023年前三季度利润亏损扩大 ............................................................................................ 8 3.5、 数字产业：“数字政府”的延伸，业绩快速增长 .................................................................................. 9 3.6、 金融IT：板块营收增速放缓................................................................................................................... 9 3.7、 汽车IT ：归母净利润增速较为亮眼 .................................................................................................... 10 3.8、 医疗IT ：归母净利润持续承压 ........................................................................................................... 11 3.9、 智能制造 ：期待2024年业绩修复 ...................................................................................................... 12 3.10、 云计算 ：行业营收增速放缓 .......................................................................................................... 12 3.11、 网络安全 ：板块内公司营收总体保持稳健增长 ............................................................................. 13 4. 投资建议 ......................................................................................................................... 13 5. 风险分析 ......................................................................................................................... 14 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 计算机行业 图目录 图1：2019 -2023 前三季度板块营收（亿元）及增速 ..................................................................................... 4 图2：2019 -2023前三季度板块归母净利润（亿元）及增速 .......................................................................... 4 表目录 表1：计算机板块各市值区间2021年、2022年及2023年前三季度业绩情况 ................................................... 5 表2：计算机分板块2021年、2022年及2023年前三季度和利润增速 .............................................................. 5 表3：AI板块2021年、2022年及2023年前三季度收入和利润增速 ................................................................. 6 表4：第三方支付板块2021年、2022年及2023年前三季度收入和利润增速 ................................................... 7 表5：信创板块2021年、2022年及2023年前三季度收入和利润增速 .............................................................. 7 表6：数字政府板块2021年、2022年及2023年前三季度收入和利润增速 ....................................................... 8 表7：数字产业板块2021年、2022年及2023年前三季度收入和利润增速 ....................................................... 9 表8：金融IT板块2021年、2022年及2023年前三季度收入和利润增速 ....................................................... 10 表9：汽车IT板块2021年、2022年及2023年前三季度收入和利润增速 ....................................................... 11 表10：医疗IT2021年、2022年及2023年前三季度收入和利润增速 .............................................................. 11 表11：智能制造板块2021年、2022年及2023年前三季度收入和利润增速 ................................................... 12 表12：云计算板块2021年、2022年及2023年前三季度收入和利润增速 .......