能源化工日报

能源化工日报 能化产业服务中心 2023-11-08 日度观点 ◆原油： 公司资质 SC主力合约日盘下跌4.12%，夜盘下跌4.48%，布伦特主力合约夜间下跌4.43%。11月3日当周，美国API原油库存+1190万桶，前值+134.7万桶。API库欣原油库存+110万桶，前值+37.5万桶。API汽油库存-40.0万桶，前值-35.7万桶。API馏分油库存+100万桶，前值-248.4万桶。API库存激增，严重打压市场，原油大跌，供给和需求的博弈再次开启，虽然供给端不断重申减产，但库存的大幅上涨意味着消费开始转入低迷。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 研究员： 建议：观望。 卢哲咨询电话：027-65777101从业编号：F3005317投资咨询编号：Z0012125 风险提示：地缘事件、宏观政策 ◆橡胶/20号胶/合成橡胶： ru主力合约日盘下跌0.57%，夜盘下跌0.67%；nr主力合约日盘下跌1.49%，夜盘下跌1.03%；br主力合约日盘下跌2.99%，夜盘下跌0.83%。基本面上，上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为73.28%，环比走低0.1个百分点；山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为62.8%，环比走低2.15个百分点。截至11月2日，青岛地区总库存为67.63万吨，环比减少0.6万吨，降幅0.88%。其中保税库存15.92万吨，环比增加0.24万吨，增幅1.53%；一般贸易库存51.71万吨，环比减少0.84万吨，降幅1.6%。ru、nr受到技术支撑反弹，而br则跟随原油波动显得弱势。 曹雪梅咨询电话：027-65777102从业编号：F3051631投资咨询编号：Z0015756 联系人： 建议：ru、nr轻仓持有多单;br观望。风险提示：下游对高价的抵触；宏观变化。 张英咨询电话：027-65777103从业编号：F03105021 ◆PVC： 11月7日PVC主力01合约收盘6110元/吨（-70），常州市场价5965元/吨（-15），主力基差-145元/吨（+55），电石价格乌海市场2750元/吨（0），山东市场3285元/吨（0）。装置检修环比减少，截至11月2日PVC整体开工负荷率74.96%，环比下降0.74个百分点。需求端下游开工一般，管型材企业订单情况不佳，出口成交略好转，印度存补库预期。截止11月2日，华东及华南样本仓库总库存37.22万吨，较上一期减少0.75%，同比增加18.61%；样本生产企业PVC粉可售库存为-19.22万吨，较上期减少2.74万吨；样本生产企业PVC粉厂区库存为332.093万吨，较上期下降3.867万吨。综合来看，上游检修累库放缓，印度存补库预期，一万亿国债传闻提振市场，11月美联储不加息，市场风险偏好改善；但随着检修结束，供应存提升潜力，内需仍然一般，出口方面存不确定性，整体库存或还将维持在偏高水平，盘面有转向弱现实的可能，继续印度补库情况及宏观政策面。投资建议：区间操作。 ◆烧碱： 11月7日烧碱主力05合约收盘2642元/吨（-42），山东市场主流价折百2469元/吨（+63），当前受华东地区供应检修提振，生产商挺价意向明显，且主流企业库存压力有所缓解。基本面看，截至11月2日烧碱周度产能利用率为82.6%（+0.2%），东营华泰75万吨氯碱设备10月30开始轮检，计划轮检10-20天；山东金岭20万吨装置11月1日氯碱装置停车检修，预计检修10-15天；浙江巨化56万吨装置10月30日开始轮检，预计检修15天；浙江嘉化34.5万吨装置11月1日开始停车检修，预计检修7-10天附近；江苏理文22万吨装置11月7日进入检修，预计检修7天。需求方面，截止11月2日，氧化铝周度开工率82%（0），粘胶短纤周度产能利用率77.9%（+0.16%），江浙地区综合开机率为69.51%（0），下游整体刚需跟进为主。截至11月2日，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存40.76万吨（湿吨），环比-3.64%，同比25.96%。整体来看，华东装置进入检修，供应阶段性收窄，整体11月减损环比10月预计减少，终端需求恢复程度或受限，而且考虑后期供应恢复，上行空间或有限，关注主力下游采购及装置动向。投资建议：观望。 ◆聚烯烃： 11月7日PP主力合约PP2401跌0.45%收于7694元/吨，聚乙烯主力L2401跌0.58%收于8181元/吨，主要受成本端回落影响。基本面看，油制利润低位，近期供应端检修装置有所增多，开工率有所下降，但产量维持高位，聚烯烃整体供应依旧充足。需求端，农膜方面，棚膜尚处生产旺季，企业生产稳定；地膜需求淡季，个别企业有一定开工。包装膜方面，受电商节消费热度延续影响，对气垫、气泡膜等运输相关包装膜袋需求支撑较为明显，零食相关消费带动食品包装袋企开工提升，及消费者对日化包装“囤货”情绪渐浓，叠加部分终端月初采购计划的制定，部分PE复合膜长协订单略有累计。其他机用缠绕膜、工业基材膜等开工小幅下降，部分小型企业开工降至50%。塑编方面，随着天气转凉，下游工厂对食品的囤货意愿明显增加，加之各种电商活动支撑，大米袋、面粉袋等食品类包装订单升温，中大型企业订单天数在7-15天左右。农业方面，随着冬储市场的逐步启动，终端化肥工厂开工提升，陆续开始进行少量的原料储备，化肥袋订单情况好转。库存方面，上中游库存短期小幅去化但仍偏同期高位。据市场传闻称，11月8日主要生产商库存水平在64万吨，较前一工作日去库1.5万吨，降幅2.29%；去年同期库存大致65万吨。总体来看，供应端检修小幅提升，近期国内外宏观仍偏回升，对市场存支撑，但需求拉动一般，中游库存仍偏高位，现货成交偏差，基差维持低位，短期盘面或震荡运行，继续关注成本端价格走势和宏观面消息。投资建议：震荡。 ◆尿素： 11月7日尿素2401合约涨0.37%至2429元/吨，盘中拉涨后收盘回落。现货市场延续涨势，市场日均价2515元/吨，主力基差86（+8）元/吨， 1-5价差239（-2）元/吨，1-9价差419（-14）元/吨。目前盘面交易逻辑为预期和情绪反映，需防范现实证伪预期后的回调风险。基本面情况来看，尿素开工率小幅增加，日均产量维持17-18万吨水平。成本端无烟煤和动力煤价格承压下行，目前消化库存为主，预计逐步止跌企稳。需求端尿素秋季肥零散用肥备肥，复合肥开工率高位运行后逐步下降，复合肥库存小幅去库。11月-12月复合肥厂将陆续恢复生产，复合肥即将进入季节性累库阶段。淡季储备将陆续开始，关注市场备肥心态变化。出口关注国内政策和预期变化。库存端：在尿素高日产背景下，企业库存累库趋势没有延续反而小幅去库，说明下游需求有支撑。整体来看，尿素预期与现实博弈加剧，预计宽幅震荡运行。 风险提示：尿素装置减产检修、煤炭价格、冬储心态、出口政策 ◆甲醇： 11月7日甲醇期货2401合约跌0.16%收盘于2475元/吨。江苏甲醇市场日均价2495元/吨，上涨5元/吨。供应端：甲醇开工率80.10%，环比减少2.75个百分点。周度产量169万吨左右，环比减少5.42万吨。成本端：近期煤炭价格窄幅下调，甲醇产业链上游利润有所恢复。需求端：甲醇制烯烃开工率94.04%，维持高位，甲醇制烯烃利润修复。传统下游需求整体偏弱。库存端：甲醇企业库存40.61万吨，小幅回落。港口库存89.82万吨，小幅增加。主要运行逻辑：甲醇近期开工下降，供应略减，下游海盐湖烯烃装置负荷提升，其他工厂装置运行稳定，甲醇制烯烃行业开工整体提升，对甲醇需求支撑增强。整体供减需稳，甲醇价格近期窄幅震荡运行。 风险提示：国际原油价格、煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产检修情况 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn