白糖周报

期货市场：本周郑糖有所反弹。SR401在6772-6908元之间波动，周度收盘上涨1.69%。 作者：生鲜软商品研究中心张向军执业编号：F0209303(从业)Z0002619 (投资咨询)联系方式：010-68571692/zhangxiangjun@foundersc.com 【重要资讯】 2023年11月2日，ICE原糖收盘价为27.53美分/磅，人民币汇率为7.3135。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为7035元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为9054元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6995元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为9002元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 【市场逻辑】 近期郑糖震荡回升。国内新糖上市旺季即将到来，关注海口糖会对于2023/24年国内食糖形势的分析。目前处于食糖消费淡季，且外糖进口量在年底前可能还会增加。此外，食糖抛储仍可能持续。若不出现突发事件，年底前糖价可能震荡走弱。国际市场，巴西主产区降雨有所增加，10月上半月产糖进度放缓，且食糖出口港口有拥堵迹象。不过，巴西主产区预计延长压榨时间，食糖产量或许会超出预期。印度、泰国食糖减产已成定局，但印度出口政策仍存在不确定性，国际糖价走势震荡反复。 【交易策略】 郑糖短期走势震荡反复，中长期走势趋弱的可能性较大。 目录 一、本周郑商所白糖期货行情回顾.................................................................................................................3二、主要事件、消息.........................................................................................................................................3三、国内食糖产销及进口形势.........................................................................................................................3四、白糖价差及基差走势.................................................................................................................................5五、国外主要产糖国生产形势.........................................................................................................................6六、外糖走势和持仓：.....................................................................................................................................7七、郑商所白糖期权市场.................................................................................................................................8八、行业相关股票.............................................................................................................................................9 一、本周郑商所白糖期货行情回顾 二、主要事件、消息 11月1日，从自治区农业农村部门获悉，《广西糖料蔗生产机械化作业补贴及糖企联合机收奖补实施细则》已于近日出台，将全面落实糖料蔗生产机械化作业补贴政策，加快补齐糖业高质量发展短板，进一步提升农业机械化、智能化水平。 据外媒11月1日报道，巴西政府11月1日公布的数据显示，巴西10月（21个工作日）糖和糖蜜出口量为287.78万吨，去年同期为316.38万吨。装运价格上涨超过26%，达到522.10美元/吨。 据外电11月1日消息，一研究机构公布的大宗商品研究报告显示，榨季早期有利的天气条件帮助提振2023/24年度印度甘蔗产量预估至3.915亿吨，较该机构上次预估增长1%，分析师的预估区间介于3.753亿–4.067亿吨。 据外电10月30日消息，世界银行在其最新《大宗商品市场展望》报告中指出，2023年第三季度，全球糖价达到2011年以来的最高水平，至第一季度以来上涨24%，原因为市场担忧印度和泰国因厄尔尼诺现象而减产，同时预期印度可能实施出口限制。不过，巴西丰收阻止糖价进一步上涨。巴西、印度和泰国加起来占全球糖出口的70%。预计2023年糖价飙升27.5%，2024年将下跌5.8%，2025年进一步下跌8.2%。 10月30日，我国第一条甜菜种子丸粒化中试生产线在新疆农业科学院玛纳斯农业试验站投产，标志着我国甜菜种子丸粒化加工关键技术取得重大突破。目前，我国甜菜种植面积约300万亩，其中新疆甜菜种植面积约为100万亩，是我国第二大甜菜糖产区。 据外媒10月27日报道，巴西中南部地区的糖厂负责人表示，为迎合今年创纪录的甘蔗收成，并抓住糖价高企的契机，巴西中南部地区糖厂的甘蔗压榨时间将有所延长。巴西的榨季通常于11月结束。但是，今年预计约6.3亿吨的甘蔗产量，加上处于12年高点的糖价，将使得糖厂尝试尽可能长时间地进行运转。 1、产量：截至9月底，本制糖期全国共生产食糖897万吨，同比减少59万吨。 2、销量：截至9月底，本制糖期全国累计销售食糖853万吨，同比减少14万吨。 3、进口：据海关总署公布的数据显示，2023年9月份我国进口糖54万吨，比上年同期减少24万吨；2023年1-9月份我国累计进口糖211万吨，比上年同期减少138万吨。2022/23年度截至9月底累计进口糖389万吨，同比上年度减少145万吨。 4、库存：9月末食糖工业库存为44万吨，较上年同期减少45万吨。 资料来源：沐甜科技方正中期研究院整理 巴西：据巴西蔗糖行业协会（Unica）发布的最新数据，10月上半月产糖224.7万吨，较上年同期增加40.5万吨，增幅21.98%。截至今年10月上半月，巴西主产区（中南部地区）已累计产糖3486.2万吨（上年同期产糖为2819.5万吨），较上年同期增长23.65%，用于生产糖的甘蔗比例从上年同期的45.63%提高至49.44%。 印度：2022/23榨季截至2023年6月15日，印度食糖产量达到3296万吨，同比减少246万吨，降幅8.4%。 六、外糖走势和持仓： 巴西食糖增产势头放缓，但糖厂延期收榨的可能性大，仍有望达到创纪录新高，预计较上年增产600-700万吨。不过，近来主要产区降雨增加，且港口出现拥堵，产糖及出口进度可能下降。印度糖厂即将开榨，食糖减产幅度还有待进一步评估，但出口能力无疑会受到负面影响。市场关注焦点正逐渐转向印度、泰国食糖产糖进度。技术上看近期外糖走势继续震荡收敛，可能即将出现突破行情。 根据CFTC最新公布的持仓报告来看，截至2023年10月31日ICE原糖非商业净多头持仓为213589手，较上周减少11106手，其中，多头持仓减少了10241手，空头持仓增加了865手。 七、郑商所白糖期权市场 资料来源：方正中期研究院整理 近期郑糖主力合约震荡整理，国内食糖消费进入淡季，而年底前外糖进口预计显著增加，且糖厂提前开榨的意愿较强，从当前天气状况判断2023/24年度国内新糖恢复性增产基本确定。国际市场印度减产与巴西增产的角力仍未结束，印度、泰国糖厂即将开榨，新糖供应将阶段性增长，但巴西食糖增产势头有减弱迹象。预计短期内期货糖价可能主要在6600-7000元之间波动，制糖企业可卖出看涨期权增加销售收益。 八、行业相关股票 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。