苯乙烯期货期权周报：苯乙烯震荡整理

原油继续反弹，PTA供需偏弱摘要： 作者：能源化工研究中心俞杨烽执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询)联系方式：yuyangfeng@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年11月4日星期六 【行情复盘】 期货市场：上周，苯乙烯震荡，EB12收于8679，周涨120元/吨，涨幅1.40%。现货市场：现货震荡，江苏现货8850/8890，11月下8820/8850，12月下8740/8770。 【重要资讯】 （1）成本端：成本宽幅震荡。原油暂无单边驱动因素，价格区间震荡；纯苯库存低位，价格偏强；乙烯供需偏弱，跟随成本波动。（2）供应端：装置检修逐步落地，且在亏损较深的背景下不排除新增降负或检修。中化泉州45万吨计划11月底检修1个月，利华益72万吨计划11月中旬停车检修两周，天津渤化45万吨10月21日计划外停车一周，华星石化8万吨10月13日检修，广州石化8万吨10月13日检修20天，中海壳牌70万吨装置10月18日开始检修50天，华泰盛富45万吨装置10月23日停车检修2-3周，中石化湛江东兴6万吨10月8日停车检修45天。截止11月2日，周度开工率73.84%（+1.77%）。（3）需求端：下游开工稳中趋弱。截至11月2日，PS开工率61.15%（+0.55%），EPS开工率52.34%（-5.46%），ABS开工率77.68%（-0.33%）。（4）库存端：截止11月1日，华东主港库存4.5（-0.93）万吨，本周期到港1.7万吨，提货2.63万吨，出口0万吨，下周期计划到船1.20万吨，港口延续低库存。 【市场逻辑】苯乙烯当前装置检修集中，库存处于低位，供应端对价格有较强支撑；需求端，下游进入淡季，开工有下滑压力，预计需求震荡回落。成本端，原油区间震荡，暂无明显方向性趋势，而纯苯虽然库存低位而月末交割补空结束后，价格有回调整理压力，但是总的回调空间有限。综合来看，苯乙烯单边驱动因素不明显，价格预计维持区间窄幅震荡。 【交易策略】建议观望。 目录 一、行情综述...................................................................................................................................................3二、现货市场...................................................................................................................................................4三、上游市场...................................................................................................................................................4四、装置运行动态...........................................................................................................................................6五、下游市场...................................................................................................................................................7六、港口库存...................................................................................................................................................8七、基差及跨期价差.......................................................................................................................................8八、苯乙烯仓单...............................................................................................................................................9九、苯乙烯期权...............................................................................................................................................9十、后市走势预测.........................................................................................................................................10 一、行情综述 二、现货市场 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，苯乙烯现货价格窄幅波动。苯乙烯现货华东价至8840（+220）元/吨；华南价至9075（+75）元/吨；中石化华东价至8900（300）元/吨；茂名石化出厂价至9100（+400）元/吨；CFR中国主港价至1,056（+26）美元/吨；FOB韩国至1,071（+26）美元/吨。 三、上游市场 上周，原油价格先抑后扬，布伦特原油收至84.89（-5.25）美元/桶，WTI原油收至80.51（-4.65）美元/桶。路透调查：欧佩克10月份的石油产量比9月份增加了18万桶/日，达到2790万桶/日，主要由尼日利亚、安哥拉、伊朗和伊拉克推动。据行业咨询公司Wood Mackenzie称，欧洲石油库存已降至十年来的最低点。10月27日当周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普交易中心的库存降至4880万桶，这是自2022年3月以来的最低水平，也是自2013年以来同期的最低水平。这些数据为看涨油价的人提供了支持，他们认为，在世界许多主要产油国保持市场供应的情况下，石油需求保持良好。当前原油暂无新的驱动变量，大概率维持区间震荡。 上周，纯苯价格震荡回落，华东市场价8050元/吨，周-175元/吨；华南市场价8050元/吨，周0元/吨。纯苯月末交割补空结束、下游需求回落及进口到货增多使得港口库存回升，价格将延续高位回调整理。 上周，乙烯东北亚价格持稳。乙烯CFR东南亚946美元/吨，周-25美元/吨，CFR东北亚866美元/吨，周-15美元/吨。乙烯供需矛盾缓解，价格持稳为主。 截至2023年11月3日，乙烯价格为866.00美元/吨、纯苯价格为7,990.00元/吨，两者较上周分别-15美元/吨和-135元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为9370元/吨，较上周-142元/吨，生产利润为-530元/吨较，较上周+362元/吨。 截止11月2日，周度开工率73.84%（+1.77%），装置检修逐步落地，且在亏损较深的背景下不排除新增降负或检修。中化泉州45万吨计划11月底检修1个月，利华益72万吨计划11月中旬停车检修两周，天津渤化45万吨10月21日计划外停车一周，华星石化8万吨10月13日检修，广州石化8万吨10月13日检修20天，中海壳牌70万吨装置10月18日开始检修50天，华泰盛富45万吨装置10月23日停车检修2-3周，中石化湛江东兴6万吨10月8日停车检修45天。 五、下游市场 上周，ABS需求不佳，价格在成本支撑下震荡，国内市场价至10100（-150）元/吨；EPS下游谨慎采买，价格跟随成本震荡，普通料市场价为9950（+200）元/吨；PS供需偏松，价格在成本支撑下窄幅震荡，改苯江苏市场价至10250（+0）元/吨，透苯江苏市场价至9800（-150）元/吨。 图5-2苯乙烯下游开工率 数据来源：卓创、方正中期期货研究院 截至11月2日，PS开工率61.15%（+0.55%），新增复工包括江苏雅仕德、天津仁泰；而新增降负荷包括湛江新中美、利万新材料和上海赛科等。EPS开工率52.34%（-5.46%），东北、西北、华北、华东及华南地区部分EPS装置出现降负甚至短停现象，整体行业开工负荷下降。ABS开工率77.68%（-0.33%），山东海江、浙江石化、镇江奇美、北方华锦等部分产线或装置尚在检修中，此外天津大沽少数产线检修。 截止11月1日，华东主港库存4.5（-0.93）万吨，本周期到港1.7万吨，提货2.63万吨，出口0万吨，下周期计划到船1.20万吨，港口延续低库存。 七、基差及跨期价差 基差平水附近震荡，建议观望。 EB12-01价差窄幅震荡，建议观望。 八、苯乙烯仓单 十、后市走势预测 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。