建筑装饰行业周报：新疆自贸区挂牌成立，区域发展开启新篇章

一周市场回顾：1）11月1日，新疆自贸试验区挂牌成立，重点围绕促进投资便利化、增强金融服务功能、推动数字经济发展和加强人才服务保障等方面开展探索。（ifind）2）中央金融工作会议强调，健全房地产监管制度和资金监管，因城施策，支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建设。（ifind）3）10月，一线城市楼市成交面积环比下降11.51%，二线城市整体环比小幅下降1.75%。（ifind）4）10月31日，北京住房套数认定将不再考虑商业贷款情况。（ifind） 本周观点：新疆自贸区挂牌成立，区域发展开启新篇章。近日，国务院印发了《中国（新疆）自由贸易试验区总体方案》，11月1日新疆自贸试验区挂牌成立，成为我国在西北沿边地区设立的首个自贸试验区。新疆自贸区实施范围179.66平方公里，涵盖乌鲁木齐、喀什、霍尔果斯三个片区。《方案》提出，要“打造具有世界影响力的丝绸之路旅游走廊”、“构建新疆融入国内国际双循环的重要枢纽，服务‘一带一路’核心区建设，助力创建亚欧黄金通道和我国向西开放的桥头堡”，我们认为，新疆自贸区的成立开启了新疆发展的新篇章，战略地位进一步提升，且其经济建设对于“一带一路”的新十年具有重大意义。根据最新发布会，2023年前三季度，新疆地区实现生产总值13552.49亿元，按不变价格计算，同比+6.1%，其中农林牧渔产值占比27%，同比+6.5%，工业占比32%，规上工业增加值同比+4.8%，固投完成额（不含农户）同比+9.1%，较全国增速高6pct，疆内经济稳步回升。疆内企业层面，新疆交建前三季度收入同比+11%、北新路桥同比-28%（地产销售下降较多）、青松建化同比+7%、国统股份同比-33%（PCCP产品订单不充足）。 地产销售恢复动力不足，关注城中村与保障房落地情况。10月地产销售小幅修复，根据克而瑞，TOP100房企1-10月实现销售操盘金额4.56万亿元，同比降低12.8%，降幅较上月扩大1.8pct，重点30城供应前10月累计同比下降8%，环比下降45%。价格方面，根据中指研究院，10月百城新建住宅价格为16195元/平方米，环比上涨0.07%，连续2个月上涨，同比降幅也有所收窄。 前期密集出台的楼市宽松政策预计对于一些高能级城市起到一定支撑作用，地产整体景气度回升仍需时间。10.30-10.31日，中央金融工作会议在北京举行，关于房地产，会议强调“一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，更好支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等‘三大工程’建设，构建房地产发展新模式”。建议关注城中村与保障房的落地情况，有望对于明年的产业链需求起到有效支撑。 基建数据跟踪：1）本周专项债发行量1307.33亿元，截止2023年11月5日，累计发行量37391亿元，累计同比降低-5.86%。2）本周城投债发行量为987.24亿元，净融资额-28.53亿元，截止目前累计净融资额10568.85亿元，累计同比增加7.03%。 投资建议：重点推荐中国中铁、中国交建、祁连山、中国建筑、四川路桥、鸿路钢构、苏文电能，建议关注中国能建、中国电建。 市场回顾： 1)行业：本周大盘上涨0.43%，创业板上涨1.95%，建筑行业下跌1.08%%，在整个市场中表现较差。 2)个股：本周共49只股票上涨，涨幅前五的公司为高新发展（42.46%）、亚翔集成（33.11%）、豪尔赛（14.88%）、延华智能（12.23%）、同济科技（11.45%）。 3)资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率7.3133，上周收盘价7.3166。十年期国债到期收益率为2.6613，较上周下跌5.20bp。一个月SHIBOR为2.2500 %，较上周下跌1.90bp。 4)其他：本周共6家公司发生重要股东增减持。5家公司发生大宗交易。 风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。 一、本周观点 本周观点：新疆自贸区挂牌成立，区域发展开启新篇章。近日，国务院印发了《中国（新疆）自由贸易试验区总体方案》，11月1日新疆自贸试验区挂牌成立，成为我国在西北沿边地区设立的首个自贸试验区。新疆自贸区实施范围179.66平方公里，涵盖乌鲁木齐、喀什、霍尔果斯三个片区。《方案》提出，要“打造具有世界影响力的丝绸之路旅游走廊”、“构建新疆融入国内国际双循环的重要枢纽，服务‘一带一路’核心区建设，助力创建亚欧黄金通道和我国向西开放的桥头堡”，我们认为，新疆自贸区的成立开启了新疆发展的新篇章，战略地位进一步提升，且其经济建设对于“一带一路”的新十年具有重大意义。根据最新发布会，2023年前三季度，新疆地区实现生产总值13552.49亿元，按不变价格计算，同比+6.1%，其中农林牧渔产值占比27%，同比+6.5%，工业占比32%，规上工业增加值同比+4.8%，固投完成额（不含农户）同比+9.1%，较全国增速高6pct，疆内经济稳步回升。疆内企业层面，新疆交建前三季度收入同比+11%、北新路桥同比-28%（地产销售下降较多）、青松建化同比+7%、国统股份同比-33%（PCCP产品订单不充足）。 地产销售恢复仍需时间，关注城中村与保障房落地情况。10月地产销售小幅修复，根据克而瑞，TOP100房企1-10月实现销售操盘金额4.56万亿元，同比降低12.8%，降幅较上月扩大1.8pct，重点30城供应前10月累计同比下降8%，环比下降45%。价格方面，根据中指研究院，10月百城新建住宅价格为16195元/平方米，环比上涨0.07%，连续2个月上涨，同比降幅也有所收窄。前期密集出台的楼市宽松政策预计对于一些高能级城市起到一定支撑作用，地产整体景气度回升仍需时间。10.30-10.31日，中央金融工作会议在北京举行，关于房地产，会议强调“一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，更好支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等‘三大工程’建设，构建房地产发展新模式”。建议关注城中村与保障房的落地情况，有望对于明年的产业链需求起到有效支撑。 投资建议：重点推荐中国中铁、中国交建、祁连山、中国建筑、四川路桥、鸿路钢构、苏文电能，建议关注中国能建、中国电建。 苏文电能：公司定位EPCO全产业链电能服务商，高速成长进行时。1)主营电力咨询设计、电力设备供应、电力工程建设、智能用电服务四大业务，2020年电力设备及工程两项合计收入占比约85%，其中，工程业务贡献了超60%的毛利。2)通过属地化的设计业务布局带动工程施工、设备供应等业务的增长，通过O端业务增强客户粘性，未来主业有望受益于行业市场化程度增强，继续保持高增。3) 2021年联合洛凯股份加大电力设备市场的布局，设备投资一半占到电力工程投资的60%左右，二次设备更新频率高，设备板块空间进一步打开。4) 2021年8月，公司使用自有资金1亿元投资设立江苏光明顶新能源科技有限公司，进一步延伸业务链条，布局新能源市场。 鸿路钢构：1）业绩稳健增长，扣非吨盈利逆势提升：公司2022年实现营业收入198.48亿，同比+1.71%，归母净利润11.63亿，同比+1.09%，扣非净利润9.17亿，同比+7.00%，按照销量口径，我们测算公司2022年吨收入约6091元，同比-47元/吨，吨毛利729元，同比-48元，吨费用352元，同比-16元，剔除政府补助后的吨净利约279元，同比+32元。2）下游需求恢复：稳增长政策持续发力，基建投资增速有望继续维持高位，随着装配式快速发展，钢构件市场空间将进一步打开。3）公司相对同业具备明显优势：超大规模产能下的履约优势，大订单议价能力更强；钢材采购优势，可平抑材料价格波动；智能化制造优势，公司利用工业互联网技术打通智能设备与信息化管理系统之间的连接，从而降低生产成本及劳动强度，提高产品质量及生产效率。 四川路桥：公司2022年实现归母净利润112.13亿，同比+67.31%。1）控股股东四川铁投集团与省内另一投资平台四川交投集团将合并新设“蜀道集团”，整合后蜀道集团总资产规模近9000亿元；2）大股东持续增持彰显信心。2019年初至今，公司控股股东铁投集团通过要约收购、全额认购等方式多次增持四川路桥，目前蜀道集团及其一致行动人对公司持股比例已增至78.04%；3）公司新能源业务持续推进，有望打造第二增长曲线。 基建数据跟踪： 1.专项债：本周专项债发行量1307.33亿元，截止2023年11月5日，累计发行量37391亿元，累计同比降低-5.86%。 2.城投债：本周城投债发行量为987.24亿元，净融资额-28.53亿元，截止目前累计净融资额10568.85亿元，累计同比增加7.03%。 3.公司订单跟踪：本周共14家公司中标27订单，中标总金额260.77亿元。其中水利工程129.43亿元，为中国电建、*ST围海；路桥施工70.42亿元，为交建股份、浙江交科、北新路桥、山东路桥；房屋建设Ⅲ19.05亿元，为宁波建工；其他专业工程16.59亿元，为东湖高新、地铁设计、ST交投；专业工程8.5亿元，为华电重工；园林工程Ⅲ7.09亿元，为节能铁汉；化学工程6.24亿元，为东华科技；装修装饰Ⅲ3.16亿元，为瑞和股份； 其他基础设施0.29亿元，为永福股份。 图表1专项债周发行量与累计发行量 图表2城投债周发行量与净融资额 二、行业要闻简评 1、上周回顾：1）11月1日，新疆自贸试验区挂牌成立，重点围绕促进投资便利化、增强金融服务功能、推动数字经济发展和加强人才服务保障等方面开展探索。（ifind）2）中央金融工作会议强调，健全房地产监管制度和资金监管，因城施策，支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建设。（ifind）3）10月，一线城市楼市成交面积环比下降11.51%，二线城市整体环比小幅下降1.75%。（ifind）4）10月31日，北京住房套数认定将不再考虑商业贷款情况。（ifind） （一）宏观 1、据国家能源局监测，今年前8个月，全国在建和年内拟开工能源重点项目完成投资额近1.5万亿元，投资完成率较去年同期高出5.5个百分点。分地区看，东部、中部、西部地区完成投资额同比分别增长19.3%、22.3%、22.1%。非化石能源重点项目投资在全国能源总投资中的比重超过四成。太阳能发电完成投资额超过3500亿元，其中，湖北、广东、云南、新疆4个省（区）完成投资额同比增速均超过200%。（ifind） 2、10月30日，中指研究院发布楼市报告显示，10月楼市成交量整体同环比均下降。 一线成交面积环比下降11.51%，深圳本月涨幅最大，为38.0%，上海跌幅最大为25.8%。 二线整体环比小幅下降1.75%，其中温州跌幅显著，为44.84%。库存面积总量略有下降，杭州涨幅最高，为2.93%。土地方面，10月，监测城市总体供求同比下滑，宅地推出量同比降逾四成，整体成交方面量跌价涨，一线城市成交量增近一成；房企融资类型以中期票据为主，房企拿地城市集中在北京、上海、广州、杭州、南京等城市。（ifind） 3、11月1日起，有商业贷款记录、无公积金贷款记录，且在北京市无房的公积金缴存职工家庭，可执行首套住房公积金贷款政策。10月31日，北京住房公积金管理中心发布通知，优化住房公积金“认房认贷”政策，宣布住房套数认定将不再考虑商业贷款情况。 （ifind） 4、山东省淄博市住房公积金管理中心近日发布《关于进一步优化住房公积金使用政策的通知》并提出，新市民、青年人在淄博市连续足额缴存住房公积金满3个月，本人及配偶在淄博市无自有住房且租赁住房的，可按照上月本人住房公积金月缴存额提取住房公积金。（ifind） 5、云南省昆明市政府官网发布《昆明市人民政府办公室关于废止一批房地产政策文件的通知》，决定废止2017年、2018年出台的相关房地产政策。这意味着，昆明之前发布的商品房限售限购政策全部取消。（ifind） 6、郑州住房公积金管理中心发布通知，自2023年10月30日起，办理住房公积金个