冠通期货近期策略展望

研究咨询部2023年11月03日周智诚F3082617/Z0016177 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 ★美国即将公布10月非农数据 ★美联储11月成功实现“预期引导”/鲍威尔“用嘴加息” ★油价返回82美元/桶附近震荡；A股大盘在3000点上方震荡 ★黄金/白银/原油/股指分析及交易策略 美国即将公布10月非农数据 本周四（11月2日）美国劳工部报告称，截至10月28日当周初请失业金人数增加0.5万人至21.7万人；初请失业金人数4周移动平均数增加了2,000人至21万人；截至10月21日的一周，有182万人领取失业救济金，比前一周增加约3.5万人，为4月份以来最多；有分析称这些“持续索赔”继续上升，因为许多已经失业的人现在可能很难找到新工作。 昨晚公布的美国10月挑战者企业裁员人数3.6836万人，前值4.7457万人；美国10月挑战者企业裁员年率上升8.8%，前值上升58.20%；美国10月挑战者企业裁员月率下降22.38%，前值下降36.85%；北京时间今晚（11月3日）20：30将公布美国10月季调后非农就业人口报告，市场预期本次就业人口料增加17.2万人，前值为增加33.6万人；失业率预期值为3.8%，前值为3.8%。 本周四美国劳工统计局数据显示，单位劳动力成本，即企业为生产一单位产品而支付给员工的薪资，在第二季度上涨3.2%后，第三季度经季节调整后折合年率下降0.8%，这是该数据自2022年底以来首次下降；市场预期该数据上涨0.7%，可以说相当意外； 其中工人时薪上涨3.9%，但这一涨幅因劳动生产率增长4.7%而被抵消，而劳动生产率的继续大增同样令人意外，劳动生产率预期增长4.3%，为2020年第三季度以来最大单季度涨幅，第二季度涨幅则为3.6%；此外劳动产出增长5.9%，为2021年以来最快；在经历上一季度的下降后，工作时数三季度增长1.1%。第三季度美国劳工成本意外下滑，因劳动生产率增幅创下2020年以来新高，抵消了时薪上涨的影响，或意味着通胀压力可能有所减轻。 芝商所的FedWatch工具显示，目前市场认为美联储在12月再次暂停加息的可能性为80%。 美联储11月不加息！成功实现“预期引导” 本周三美联储货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间依然为5.25%到5.50%，将这一政策利率继续保持在二十二年来高位；这是本轮紧缩周期内首度连续两次会议并未加息；和之前的十次会议一样，本次的利率决策得到FOMC投票委员全票支持；首先，声明继续重申3月的说法：“美国银行体系健全且有韧性”，接着本次声明新增了“金融”一词，改称：“对家庭和企业更为收紧的金融和信用环境可能对经济活动、招聘和通胀造成压力。这些影响的程度是不确定的。” 相比9月的上次会议，本周美联储会后决议声明对经济的评价更高。本次称：“最近的指标显示，三季度经济活动以强劲的步伐扩张。”本次声明依然认为“通胀保持高企”，重申“失业率保持低位”。本次改称，自今年早些时候以来，就业增长有所放缓，但仍强劲； 和7月决议一样，本次声明重申去年5月声明追加的FOMC“仍高度关注通胀风险”说辞，继续重申去年6月声明新增的“坚决承诺将让通胀率回落至2%这一目标“，继续重申，若有风险可能妨碍美联储达到通胀目标，如有需要联储准备适当调整政策立场。和前十次会议一样，本次会议的声明未公布新的路线，继续重申，将按此前公布的计划，继续减持国债、机构债和机构MBS； 4本次议息会议之后，美联储10月会议给“最后一次加息”仍留有悬念，但美联储其实是到了一个“只说不做”的阶段；美债收益率集体回落，2年期美债收益率一度跌超14个基点并失守5%大关，10年期美债收益率一度跌12个基点至4.75%创两周新低，30年期美债收益率最深跌8个基点至4.94%；9月议息会议后利率基准所给出的两年美债利率中枢在5.12%。本次议息会议之后，从隐含点阵图变化的角度来看，美联储的确是降息了，从5.12%降低到4.96%，大概是16bp；这样看，本次议息会议美联储成功引导了利率下行，未来的利率预期也被“引导下行”了。 美联储主席鲍威尔“用嘴加息” 美联储主席鲍威尔在11月会议后举行的新闻发布会上表示，美联储“尚不确信”当前货币政策紧缩程度已足够实现通胀目标。鉴于不确定性和风险以及货币政策已取得的进展，美联储将在今后的会议上谨慎行事，根据即将公布的数据及其对经济前景、经济活动和通胀的影响以及风险平衡，决定进一步收紧政策的程度。目前降息并不在美联储考虑范围之内； 鲍威尔表示，长期利率的变动意义重大，但美联储再次加息的可能性仍在考虑之中。“也许最重要的是，美国国债收益率的上升正在体现”家庭和企业的借贷成本；鲍威尔说，美联储留意长债收益率上升，长端利率升高不仅仅体现出市场对联储加息的预期； 鲍威尔在发布会上称，美联储的政策是有限制性的，已经看到它的影响，紧缩的效果尚未完全显现。他评价，联储“在本轮加息周期中已经取得很大进展”。他说，美联储官员认为他们已接近结束本轮加息周期，目前谨慎行动。鲍威尔又说，美联储致力于设定的货币政策能让他们确信，对经济的压力足以使通胀回落到目标，但“我们对是否已经达到这样的立场还没有信心。” 鲍威尔说，虽然长期利率攀升，但他对联储政策达到足够的限制性“并没有信心”。他说：“我们问自己的问题是，是否必须进一步加息。”鲍威尔还说，美联储正逐次会议做决定。在做决策时，联储关注全面的经济数据。有记者提问，如果美联储今年12月也不加息，是否意味着加息周期已经结束，鲍威尔回答：不一定。鲍威尔还说，有人认为，一次会议决定停下来不加息之后，就很难再次加息，这种想法是“不正确的”。鲍威尔透露，美联储工作人员在本次会议上并未将经济衰退重新纳入经济预测中。他表示，美联储将保持限制性的货币政策立场，直至“相信美国通胀处于朝着2%目标回落”的正轨。 油价反弹至82美元/桶附近，频繁震荡 据路透社报道，最大石油出口国沙特阿拉伯可能会在未来几天再次确认将自愿减产100万桶/日的期限延长至12月。沙特阿拉伯首先在7月份自愿减产，作为OPEC+6月份达成的广泛供应限制协议的补充。沙特9月份表示，将把减产期限延长至年底，并每月审查一次决定； 沙特能源部没有立即回应关于是否会在12月维持减产的置评；路透社还预计沙特阿拉伯将在12月份继续减产，而且他们认为减产可能会持续到12月之后；根据沙特前几个月的做法，维持12月减产的决定可能会在11月初的声明中做出。在11月26日于维也纳举行的下一次OPEC+会议之前，不太可能就2024年采取任何行动。包括石油输出国组织和俄罗斯等盟友在内的OPEC+上次会议于6月举行，已将供应限制至2024年。 本周四贸易消息人士称，由于过去一个月地缘政治风险飙升，原油交易商一直在为明年从中东装船的石油支付溢价。据消息人士称，哈马斯与以色列的战争不仅增加了原油价格的波动性，还增加了爆发更广泛冲突的风险，导致交易商愿意支付多数在10月底前完成的年度交易中来自Oman和Abu Dhabi的原油供应。Oman的一些货物和Abu Dhabi的Murban的一些货物在年度合同中有0.5%的操作公差（买方或卖方可以根据需求调整装载量），以比官方销售价格（OSP）每桶高出0.30-0.35美元的价格出售。 渣打银行表示，其对2024年布油价格为98美元/桶的预测得到了供需基本面的良好支撑，预计2024年全球需求将增长150万桶/天，其中非OPEC国家的供应量将增加88万桶/天，主要来自美国、加拿大、圭亚那和巴西。他们还预测，第一季度和第二季度的供应短缺最终将让位于下半年的温和过剩。与此同时，渣打银行预测，OPEC将价格稳定在可接受范围内的目标可能会继续下去，并可能导致2025年基本面的进一步收紧。 大盘维持3000点上方，持续震荡 11月3日公布的10月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得50.4，较9月上升0.2个百分点；数据表明在十一长假带动下，中国服务业景气度小幅回暖；此前公布的10月财新中国制造业PMI回落1.1个百分点至49.5，再度落至荣枯线以下。制造业景气度下降幅度大于服务业景气回升幅度，10月财新中国综合PMI下行0.9个百分点至50.0。 庞大的服务业提供中国约48%的就业岗位，年初曾出现强劲反弹。但整体家庭收入增长仍相对疲软，叠加就业市场的不确定性，拖累服务业的表现；由于服务业企业担忧需求持续疲软将影响未来经营活动，10月经营预期指数在扩张区间继续下滑，降至2020年4月来最低；企业为消化成本压力，不得不提高销售价格，出厂价格指数已连续两个月在扩张区间上行，且为6月以来最高。 自今年6月19日推出以来，“港币-人民币双柜台模式”（下称“双柜台模式”）已运行超4个月。近期，香港特区行政长官李家超在发表《行政长官2023年施政报告》时表示，将全力推动将人民币柜台纳入港股通，促进香港股票人民币计价交易。平稳运行4个多月以来，双柜台证券市场热度逐步提升，部分龙头中资股人民币柜台对港币柜台成交占比逐步提升，显示这些股票人民币柜台的流动性和投资价值不断提升。总体来看，交投活跃度仍有上升空间。据统计，“双柜台模式”运行至今，腾讯控股-R有3个交易日成交额突破1亿元人民币。其中，6月23日成交额最高，达到1.23亿元人民币，较启动首日提升235.83%。 11月2日，工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》；到2025年人形机器人创新体系初步建立，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破；到2027年形成安全可靠的产业链供应链体系，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力达到世界先进水平。 黄金：停留在2000关口下方，频繁震荡 周线震荡，仍在关键支撑上方 2019年4月份以来，国际金价存在周线上行趋势线，金价前期连续测试疫情期间低点1680美元/盎司附近并多次跌穿1680，更下方支撑在疫情初期的1451美元/盎司；目前金价仍停留在1900下方；下方支撑在周线前低1804；更下方支撑在疫情期间低点1680美元/盎司附近。 ★期货AU2402震荡，一小时线KDJ震荡反弹，上方阻力在日线前高484，下方支撑位于日线前低473，根据国际市场美元金价运行，期金整体判断震荡偏空。 注意：目前各类基本面信息导致无序震荡较多，风险较大。 白银：日线宽幅震荡进行中 期货AG2312震荡，1小时线KDJ超卖反弹，上方阻力位于日线小前高5930，下方支撑位于日线小前低5650，根据国际市场美元银价运行，期银整体判断震荡偏空。 注意：目前各类基本面信息导致无序震荡较多，风险较大。 原油：反弹返回82美元/桶附近，频繁震荡 原油连续反弹突破100、110和120/桶关口，最高触及130美元/桶后连续回撤震荡；目前特殊均线组日线绿线在85.00附近，油价短线震荡。 期货原油SC2312震荡反弹，1小时线KDJ超买，上方阻力位于特殊均线组1小时线黄线669，下方支撑位于日线前低637，根据国际市场美原油油价运行，期货原油短线判断震荡偏多； 目前各类基本面信息导致无序震荡较多，风险较大。 大盘稳定在3000点上方，反弹震荡 今日三大指数震荡反弹，创业板指领涨；消息面，在十一小长假的带动下财新10月中国服务业PMI录得50.4；近期香港特区行政长官李家超在发表《行政长官2023年施政报告》时表示，将全力推动将人民币柜台纳入港股通，促进香港股票人民币计价交易；11月2日工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》；到2025年人形机器人创新体系初步建立，到2027年形成安全可靠的产业链供应链体系，构建具有国际竞争力的产业生态；整体看，当前股市为偏多信号，市场底部支撑相对较强，未来大概率走出震荡上涨行情；大盘有望带动股指期货启动慢牛反弹； 股指期货IF2311震荡；日线KDJ超买，整体判断短线震荡偏多。 股指期货IF2311震荡