中外股票估值追踪及对比：全市场与各行业估值跟踪

——中外股票估值追踪及对比（20231104） 证券分析师：周雨电话：010-88321580执业证号：S1190511030002 01A股估值 02海外估值 03中外估值对比 （本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院） 核心结论 本期（10月30日-11月03日）涨幅较大的行业分别为传媒、电子、食品饮料，分别较上期（10月27日）上涨6.56%、6.04%、5.87%。跌幅较大的板块为银行、通信、房地产，分别较上期下跌1.27%、0.84%、0.76%。年初至今，煤炭（7.03%）涨幅居前，通信（3.27%）也录得正收益。电力设备、建筑材料、商贸零售为下跌程度较深的行业，分别下跌42.95%、38.63%和33.32%。 Wind全A市盈率：至11月03日，Wind全A PE（TTM）16.88倍，约位于2000年以来22.78%的历史分位。Wind全A（除金融、石油石化）市盈率：至11月03日，Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）27.25倍，约位于2000年以来32.57%的历史分位。本期（10月30日-11月03日）重要指数的风险溢价ERP较上期部分下降。上证50、沪深300、中证500、全AERP分别为7.434%、6.280%、1.838%、3.262%。 行业PE：处于PE估值历史分位较低的行业是银行、电力设备、建筑装饰。较高的前三位是计算机、汽车、钢铁。处于PB估值历史分位较低的行业是银行、建筑材料、房地产。食品饮料PB估值历史百分位在50%以上。 AH股溢价：至11月03日，AH股溢价指数为151.62，位于93.40%的历史百分位。 中美行业PE对比：至11月03日，A股相对美股PE偏高的行业为材料、日常消费品、医疗保健和电信业务。A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、工业、可选消费、金融、信息技术、公用事业和房地产。 风险提示：货币政策超预期、市场流动性风险、海外黑天鹅事件（地缘政治风险、主权评级下调等） 01A股估值02海外估值03中外估值对比 本周行情 本期（10月30日-11月03日）涨幅较大的行业分别为传媒、电子、食品饮料，分别较上期（10月27日）上涨6.56%、6.04%、5.87%。跌幅较大的板块为银行、通信、房地产，分别较上期下跌1.27%、0.84%、0.76%。 年初至今，煤炭（7.03%）涨幅居前，通信（3.27%）也录得正收益。电力设备、建筑材料、商贸零售为下跌程度较深的行业，分别下跌42.95%、38.63%和33.32%。 01A股估值02海外估值03中外估值对比 估值所反映的风险溢价ERP 本期（10月30日-11月03日）重要指数的风险溢价ERP较上期部分下降。上证50、沪深300、中证500、全AERP分别为7.434%、6.280%、1.838%、3.262%。 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 01A股估值02海外估值03中外估值对比 A股整体情况 Wind全A市盈率：至11月03日，Wind全A PE（TTM）16.88倍，约位于2000年以来22.78%的历史分位。Wind全A（除金融、石油石化）市盈率：至11月03日，Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）27.25倍，约位于2000年以来32.57%的历史分位。 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 01A股估值02海外估值03中外估值对比 A股整体情况 Wind全A市净率：至11月03日，Wind全A PB（LF）1.49倍，约位于2000年以来1.66%的历史百分位。Wind全A（除金融、石油石化）市净率：至11月03日，Wind全A（除金融、石油石化）PB（LF）2.10倍，位于2000年以来13.26%的历史分位。 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 02海外估值03中外估值对比01A股估值 A股重要指数 A股重要指数PE：至11月03日，上证50、沪深300、创业板50市盈率分别为9.91倍、11.18倍、25.89倍，中证500、中证1000、中小板指、创业板指市盈率分别为22.22倍、38.62倍、20.05倍、28.91倍。目前上证50和中证1000指数市盈率均位于历史25%分位数以上。 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 02海外估值03中外估值对比01A股估值 A股重要指数 A股重要指数PB：至11月03日，上证50、沪深300、创业板50市净率分别为1.16倍、1.23倍、4.18倍。中证500、中证1000、中小板指、创业板指市净率分别为1.62倍、2.07倍、2.54倍、3.81倍。目前仅有创业板指数市净率位于历史15%分位数以上。 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 02海外估值03中外估值对比01A股估值 A股重要指数 02海外估值03中外估值对比01A股估值 A股重要指数 A股重要指数相对比较：至11月03日，创业板50/上证50、创业板指/沪深300、创业板综指/沪深300的估值比值分别为2.61倍、2.59倍和4.22倍。创业板50/上证50、创业板指/沪深300、创业板综指/沪深300比值的历史百分位分别为0.74%、1.47%和35.39%。 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 02海外估值03中外估值对比01A股估值 A股重要指数 指数估值相对底部的空间：对比2008年年底、2013年年初、2019年初三次市场低点估值水平来看，多数重要指数的PE和PB估值仍高于历次底部估值，仅有上证综指、上证50PE估值低于2008年底，中证500PE估值低于2012年底的底部水平。上证综指和上证50PB估值低于2008年底，上证综指、上证50与中证500PB低于2012年底的底部水平。 02海外估值03中外估值对比01A股估值 A股行业估值 行业PE：处于PE估值历史分位较低的行业是银行、电力设备、建筑装饰。较高的前三位是计算机、汽车、钢铁。 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 02海外估值03中外估值对比01A股估值 A股行业估值 行业PB：处于PB估值历史分位较低的行业是银行、建筑材料、房地产。食品饮料PB估值历史百分位在50%以上。 02海外估值03中外估值对比01A股估值 全A个股PE、PB区间分布 个股PE&PB：个股层面显示当前（2023.11.03）10-40倍区间市盈率占比39.60%，低于前几次市场大底水平。PE大于40倍占比31.21%，高于前几次市场底端水平。PB方面，当前破净股占比8.29%，低于2018年市场底部，但高于2012年市场底端水平。 海外市场-港股 港股重要指数：至11月03日，恒生国企（7.51倍）、恒生指数（8.47倍）、恒生红筹（6.68倍）PE估值分别位于2000年以来的10.88%、3.41%、7.37%的历史分位。 海外市场-港股 港股行业PE：至11月03日，所有恒生行业指数PE均低于70%历史分位点，其中金融业、公用事业、资讯科技业、能源业、工业和电讯业指数PE低于10%历史分位。 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 海外市场-港股 港股行业PB：至11月03日，全部恒生行业指数PB均小于40%历史分位点，其中综合业、公用事业、地产建筑业、工业、金融业和资讯科技业指数PB均低于10%历史分位。 AH股溢价 至11月03日，AH股溢价指数为151.62，位于93.40%的历史百分位。 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 01A股估值02海外估值03中外估值对比 AH股溢/折价较大个股 01A股估值02海外估值03中外估值对比 中美估值对比 中美行业PE对比：至11月03日，A股相对美股PE偏高的行业为材料、日常消费品、医疗保健和电信业务。A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、工业、可选消费、金融、信息技术、公用事业和房地产。 中美估值对比 中美估值对比 中美估值对比 风险提示：货币政策超预期、市场流动性风险、海外黑天鹅事件（地缘政治风险、主权评级下调等） 投资评级说明及重要声明 行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下 公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15% 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为91530000757165982D。 投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。 请务必阅读正文之后的免责条款部分风险提示：统计数据存在微小误差 投资评级说明及重要声明投资评级说明及重要声明 销售团队