沪铝期货期权日报

基本面及操作策略：t 投资咨询业务资格：京证监许可 【行情复盘】 沪铝主力合约AL2312震荡整理，报收于19205元/吨，环比跌0.16%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨30元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨50元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-80元/吨。氧化铝主力合约AO2401震荡偏强，报收于3032元/吨，环比涨0.23%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为3009元/吨。 【2012】75号 作者：有色与新能源金属研究中心 胡彬执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com 【重要资讯】 据SMM统计，截至10月30日，国内电解铝社会库存合计65.3万吨，较上周四增加3万吨。据SMM获悉，云南省相关部门及电解铝相关部门共同会议商讨枯水期行业用电情况，有消息人士透露考虑到枯水期跨度时间长及来年的工业用电需求量，省内电解铝企业有减产22%预期，下周将确定各家电解铝厂压产比例，并开始执行。 【市场逻辑】 成文时间：2023年11月2日星期四 从盘面上看，沪铝资金呈微幅流入态势，主力多头减仓较多。供给端电解铝产能复产已结束，整体供给呈现宽松局面。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅下降，旺季表现不及预期。库存方面，国内铝锭社会库存小幅累积，伦铝库存有所减少。氧化铝方面，需求端电解铝的停产预期利空需求，供给端限产仍存，整体供需中性偏紧。 【交易策略】 云南地区枯水期的减产预期支撑盘面，操作上建议暂时观望为主。主力合约上方压力位20000，下方支撑位18500。氧化铝在无新的限产消息之前建议暂时观望。 2、今日现货市场情况 今日长江有色A00铝平均价19,220.00元/吨。氧化铝三地均价在3020.0元/吨。A00铝锭的升贴水最大值-60.00元/吨，最小值-100.00元/吨，平均值-80元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价120.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价90.00美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价120.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 2023-11-02，沪铝主力2312合约开盘于19265元/吨，最高价19290元/吨，最低价19170元/吨，报收于19205元/吨。成交量125726手，持仓量204166手。 2023-11-02，氧化铝主力2401合约开盘于3025元/吨，最高价3041元/吨，最低价3008元/吨，报收于3032元/吨。成交量39515手，持仓量69280手。 现货方面，昨日华东地区市场货源宽松，库存压力相对较大，下游需求无亮点、市场看跌情绪较浓情况下，接货情绪偏弱，成交略显疲态，SMM A00铝价对11合约贴水80元/吨左右，较上一交易日持平，现货价格录得19140元/吨，第二交易时段，盘面运行重心有所上移，贸易商跟盘调价出货，昨日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水20到升水10元/吨左右。昨日中原地区下游刚需采购为主，成交一般，现货成交维持大贴水状态，SMM中原价对11合约收报贴水220元/吨左右，较上一个交易日上调20元/吨，现货均价录得19000元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水40元/吨到升水10元/吨左右。 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：百川资讯、方正中期研究院整理 上期所2023-10-27铝锭库存111,019.00吨，环比上期-5,128.00吨。LME2023-11-01铝库存472,700.00吨，环比上期减少(2025)吨。据百川资讯统计，最新百川十二地铝锭库存634,400.00吨，周环比28,016.00吨。据上海有色统计，最新一期铝锭库存65.70万吨，周环比3.40万吨。 资料来源：百川，方正中期研究院整理 7、铝棒情况 今日SMM A00铝价较上一工作日下跌70元/吨，报19020元/吨，佛山A00铝报19040元/吨，跌90元/吨。今日铝基价与铝棒加工费均小幅度变化，市场整体成交情况一般。临近午间，华南地区Φ120Φ178铝棒加工费成交价集中300元/吨上下，Φ90棒加工费360元/吨，与上一工作日持平。 今日华东市场，无锡地区市场压价刚需采购。临近午间，Φ120铝棒加工费成交价中280元/吨，Φ90小棒加工费中360元/吨，与上一工作日相比下跌40元/吨。南昌地区市场成交转好，主要系主流品牌到货量与库存量不多，叠加下游部分企业需要略有起色，致使铝棒加工费企稳，报Φ120棒加工费330元/吨和Φ90棒加工费380元/吨。山东临沂地区本周加工费均价较上周小降，Φ120铝棒周均价260元/吨上下，成交与上周差别不大。 8、铝行业资讯 LME铝库存分布情况： 据调研，近期南方氧化铝企业检修增多。广西地区近期将有2家氧化铝厂进行焙烧检修，检修时长6-10天，焙烧产量损失3万吨以上。贵州地区1家氧化铝企业因溶出装置故障将检修10天左右，焙烧产量预计影响2万吨左右；1家氧化铝企业因矿石供应不足长期停产一条生产线；1家氧化铝企业计划11月10日-16日进行焙烧系统检修。（阿拉丁） 据SMM，云南地区电解铝减产比例基本确定，省内四家电解铝企业减产幅度不等（9%-40%），此次减产从消息确认到企业执行都较为快速，预计部分企业近日开始执行停槽减产，根据企业反馈的减产幅度测算，预计总减产规模115万吨。1-9月份云南电解铝产量达309万吨，同比下降3.1%，截止目前云南省内电解铝运行总产能超565万吨，日均产量约1.5万吨，若此次减产按照消息快速执行到位，云南电解铝日产量将会下降到1.2万吨附近，结合减产的抽铝水之类的因素，预计11-12月份影响产量13万吨附近，四季度 全国电解铝产量或在1067万吨附近，环比下降0.37%。当然，云南此次减产落地，后续仍将影响24年上半年的国内电解铝供应问题。 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理期权策略：沪铝2312合约。 近期沪铝盘面宽幅震荡，在基本面缺乏突出矛盾前，盘面难以形成趋势性行情，可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益。 10、铝套利 （一）期现价差分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 本周沪铝期货现货走势基本一致，只是幅度略有区别，基差也呈现持续为正的态势。现阶段基差绝对值有所扩大，因此可以考虑短线逢高做空基差，或者观望为主。 （二）跨期套利分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 目前沪铝大体上呈现出back结构，0-3价差已开始持续收窄，做空价差组合可适量减仓。 （三）沪伦比走势分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 目前内外盘沪伦持续高位运行，所以原铝进口窗口维持开启。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。