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公司三季报分析
业绩概览
- 2023年三季报表现：公司收入达到65亿元，同比增长38%；归母净利润2.7亿元，同比增长42%；扣非归母净利润2.7亿元，同比增长37.3%。
- 季度表现：第三季度，公司实现收入21.6亿元，同比增长27%；归母净利润1.2亿元，同比增长13.9%；扣非归母净利润1.2亿元，同比增长11.7%。
门店网络与扩张策略
- 门店总数：截至2023年第三季度末，门店总数为4711家，较年初增长16.18%，同比增长18.28%。
- 扩张模式：“自建+收购”双轮驱动，快速扩张。本年度自建门店603家，收购门店61家，关闭8家，净增656家门店。
- 门店分布：门店覆盖云南、四川、重庆、广西、河北、辽宁六个省市，形成深耕云南、立足西南并向全国发展的布局。
新店与次新店贡献
- 新店与次新店：新店与次新店合计1133家，占总门店的24.1%，相较于上一年同期的28.4%有所下降。
- 老店占比：二年以上老店占比高达76%，为公司的稳定增长提供了坚实基础。
业务结构调整与增长
- 品类结构调整：面对政策影响，公司通过品类规划调整，处方药和非处方药销售收入增长47.9%，结构占比提升4.7%。
- 应对挑战：积极应对保健品等品类的医保政策调整，保证了中药材、保健食品、个人护理品、医疗器械销售收入的18.9%增长，坚定服务消费者对健康品类的需求。
盈利预测与投资建议
- 盈利预测：预计2023-2025年的归母净利润分别为4.2亿元、5.2亿元、6.2亿元，同比增速分别为14.5%、23.8%、20%。
- 投资建议：基于上述分析，维持公司“持有”评级。
风险提示
- 行业政策风险：面临行业政策的不确定性，可能影响公司运营。
- 市场竞争加剧：市场环境激烈竞争，可能影响公司市场份额。
- 新增门店不及预期：门店扩张速度可能未达预期目标。
