国债日报

行业 国债日报 日期 2023年11月1日 研究员：黄雯昕(宏观国债) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇) 021-60635731 dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：王天乐(期权量化) 021-60635568 wangtianle@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03107564 宏观金融团队 一、行情回顾与操作建议 表1：国债期货10月31日交易数据汇总 合约前结算价开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅 （%） 成交量持仓量仓差 TL231298.23098.30098.48098.4700.2500.252288431003-415 TL240397.95098.00098.23098.2100.2800.2924506650131 TL240697.60097.78097.89097.8700.2900.3056407-14 T2312101.735101.765101.890101.8950.1550.15793021700033219 T2403101.365101.380101.590101.5850.2250.228687176421439 T2406100.990100.990101.230101.2200.2400.243861657110 TF2312101.835101.860101.925101.9450.0900.0955442106416918 TF2403101.660101.695101.785101.8000.1250.125008110221224 TF2406101.485101.520101.615101.6150.1300.132541685-35 TS2312101.075101.085101.100101.1050.0250.023026364891-591 TS2403101.030101.020101.060101.0600.0300.0325416999370 TS2406100.985100.985101.020101.0200.0350.03125639-17 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 当日行情： PMI弱于预期，国债期货高开高走、全线收涨。今日30年期主力合约TL2312收盘价报98.480元，涨幅0.25%；10年期主力合约T2312收盘价报101.890元，涨幅0.15%；5年期主力合约TF2312收盘价报101.925元，涨幅0.09%；2年期主力合约TS2312收盘价报101.100元，涨幅0.02%。 利率现券： 今日银行间主要利率债现券收益率多数回落，长端回落幅度更大，十年国债活跃券下行在1~2bp。至16:30，十年国债活跃现券230018收益率报2.6940%下行2.1bp。 资金市场： 午后资金面明显收紧。今日有5930亿元逆回购到期，央行开展了6120亿元7 天逆回购操作，实现净投放190亿元，资金面压力仍存，午后进一步收紧。今日隔夜资金大幅回升，加权平均价在1.84%左右，7天加权在2.1%左右。 结论： 上周增发万亿国债这一大利空落地后市场情绪得到明显企稳，债市这一回暖向好趋势有望延续。一是四季度地方特殊再融资债和特别国债发行集中放量，增 大流动性压力，考虑目前经济修复基础不牢固，且9月底央行货币政策例会和10月代国务院做金融工作报告时均释放出呵护流动性平稳的信号，11月降准对冲的可能性较高，资金面压力有望得到明显缓解。二是9月地产政策大幅加码，但地产销售和投资仍未出现明显好转，政策效果目前来看一般，而今日公布的PMI又回落至收缩区间，生产需求指数双双走弱，其余大部分分项也较上月回落，显示经济修复动力再度放缓，前期市场对经济改善的预期可能过于积极，长端或仍存在一定超调。 二、行业要闻 【宏观】国家统计局网站信息显示，10月31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。10月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.5%、50.6%和50.7%，比上月下降0.7、 1.1和1.3个百分点，我国经济景气水平有所回落，持续恢复基础仍需进一步巩固。 据澎湃新闻，在刚刚过去的一周内，中央财经高层调整信息陆续公布。何立峰已接替刘鹤任中央财经委员会办公室主任；刘昆卸任财政部部长，蓝佛安接任；财政部党组成员、副部长廖岷自今年10月起不再担任中央财经委员会办公室副主任。 包括南京在内，近期济南、合肥、厦门、成都、青岛等至少6个热点城市的土拍规则有所调整，部分待出让地块已不再限制土地上限价格，重回价高者得。苏州挂牌6宗住宅用地，共计起始价格68.24亿元，面积共计28.62万平方米。与此 前出让的地块相比，此次6宗地块全部未设置土地上限价格。 欧洲央行管委穆勒表示，经济状况将决定利率维持高位的时间，物价上涨速度仍然过快；欧元区处于停滞状态，而非深度经济危机，可能在2024年逐渐复苏。欧洲央行管委Vasle预计，欧元区通胀将进一步放缓。 北京时间本周四美联储将公布利率决议，虽然多数观点预计其将按兵不动，不过仍需警惕“鹰派”预期所引发的市场风险。英国央行、日本央行的利率决议也将揭晓。对于中国资产，近期多家国际机构表达了乐观展望，部分指标显示，资金呈现净流入态势。 三、数据概览 1、国债期货行情 国债期货主力合约走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 国债期货主力合约跨期价差 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 国债期货主力合约跨品种价差：2年与30年、10年、5年 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 国债期货主力合约跨品种价差：5年与30年、10年 国债期货主力合约跨品种价差：10年与30年 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2、货币市场 图4：SHIBOR期限结构变动图5：SHIBOR走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图6：银行间质押式回购加权利率变动图7：银存间质押式回购利率变动 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 3、衍生品市场 图14：Shibor3M利率互换定盘曲线(均值)图15：FR007利率互换定盘曲线（均值） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话：0571-87777081邮编：310003 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527邮编：200082 广州营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 邮箱：service@ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com