2016 年德国企业支付调查 ： 到目前为止 ， 还不错 ， 但魔鬼在细节上

&&22德国经济稳健增长3关于 Coface 研究的背景信息5德国经济中的支付经验8不同部门的支付经验全景2016 年德国公司付款调查 ：到目前为止 ， 很好 ， 但是魔鬼在细节中2016 年 8 月COFACE 经济出版物Mario Jung 博士 ， 驻德国美因茨的科法斯经济学家016 标志着科法斯第一次为德国进行了付款调查。这是从今年针对中国的其他调查中得出的 ， 七个其他亚太国家和摩洛哥。德国调查显示 ， 尽管该国经济形势良好 ， 但近 84 ％ 的公司受到付款延迟的影响。尽管如此 ， 德国公司的积极情况反映在他们对突出的财务数量略有减少的评估中 -过去一年的应收账款。接受调查的公司的付款延迟仍在可管理的临时限额内。因此 ， 长期逾期应收账款的潜在流动性风险较低。整个业务部门的情况喜忧参半。根据科法斯的计算 ， 跨部门平均支付延迟达 41.4 天。然而 ， 一些部门报告的支付延迟要长得多 ， 特别是机械和精密工业 (60.0 天) 和运输 （ 55.2 天 ） 。化工 / 石油 / 矿产和 IT / 电信部门的逾期期限最短。当运输和批发贸易预期会恶化时 ， 纸张 / 包装 / 印刷和机械 / 精密工业则显著改善。所有其他组 PANORAMAS 均可在http: / / www. coface. com / News - Publications / Publications 2全景2016 年德国企业付款调查Mario JUNG 博士总部位于德国美因茨的 Coface 经济学家集团 mario. jung @ coface. com“科法斯对德国公司的支付经验的首次研究表明 ， 尽管德国经济的稳固地位以及公司破产数量下降的环境 ， 但付款延迟仍然很普遍。但是 ， 通过国际比较 ， 延迟通常较短 ， 对大多数公司的流动性头寸风险较小。 ”固体增长的德国经济私人消费推动经济发展 ， 投资动力仍然低迷无论是今年还是明年，德国经济都不会受到全球风险大幅增加的影响。在新兴市场半桅杆增长的情况下，出口公司越来越面临来自欧洲直接环境的政治风险。随着英国脱欧投票的结果，这些政治风险达到了 （ 暂时的 ？ ） 高点。对金融市场和实体经济而言，这些风险的管理甚至解决都将迫在眉睫。图表 1:国内生产总值增加 （ 与上一年相比的百分比变化 ）432102011201220132014201520162017资料来源 ： 汤森路透 ， 科法斯。 2016 年和 2017 年的预测。政治舞台上仍然存在紧张和不安全感。除了即将于今年晚些时候在美国举行的总统选举外，关键选举将于 2017 年在两个最大的欧盟国家举行 - 法国 （ 总统选举 ） 和德国 （ 联邦议院议会选举 ） 。因此，乍一看，科法斯预计德国今年的经济增长将达到 1.5 ％，2017 年将达到 1.7 ％，这似乎令人惊讶 - 尽管出口可能仍面临压力。德国强劲的经济主要归因于消费者支出的强劲增长。由于净出口将不再是经济增长的主要驱动力 （ 由于出口前景疲软和进口需求强劲 ），私人消费和公共消费支出已成为德国经济增长的保证者。私人家庭受益于劳动力市场的良好状况，工资增长明显高于过去，法定最低工资，年中养老金强劲增长以及通货膨胀率持续低。公共消费支出增加主要是由于超过 100 万难民的大规模移民。仅就联邦政府而言，联邦财政部长已将 200 亿欧元纳入预算，约占 GDP 的 0.7 ％ 。此外，预计这一数额的另外 50% 将来自德国各州。因此，私人和政府消费仍然是吸收和帮助弥补经济疲软的外部部门的主要稳定缓冲。作为国内组成部分的投资也显示出疲软的迹象，这主要是由于外部环境的风险。在 2016 年和 2017 年，德国公司只会在可控的程度上增加投资，因为世界经济未来发展的不确定性太重要了。公司破产数量将持续下降德国经济的稳定状况也反映在德国公司稳健的财务状况上。一个重要指标是公司破产的发展，预计今年将继续呈下降趋势。继去年下降 4% (连续第六年) 之后，科法斯预计 2016 年将进一步下降 2.5% 。（ 1 ） 最近关于英国脱欧的决定不太可能改变这一趋势。(1) 参见科法斯全景 “北欧商业破产 ： 2016 年下降速度较慢 ” 。DOSSIER13.71.61.71.41.50.60.4 3全景2016 年德国企业付款调查5 米以下。欧元 5 至 10 米以下。欧元 10 至 50 米以下。欧元 50 至 100 米以下。欧元 50 至 100 米以下。100 万欧元和更多未知4.5%15.8%29.3%5.5%27.2%17.8%图表 2:公司破产的变化 （ 与上一年相比 ， 百分比 ）2011201220132014201520160-1尽管公司破产取得了积极进展，但一些公司的情况仍然紧张。据德国联邦统计局称，涉及具有经济意义的公司的破产程序数量呈明显上升趋势。2016 年 4 月，地方法院 （ “Amtsgerichte ” ） 报告的应收账款为 69 亿欧元。这个数字显然超过了。-2 2015 年 4 月报告的金额为 21 亿欧元。-3-4-4.0-5 -2.5另一个可能给德国公司带来负担的因素是商业客户应收账款的计提。为了全面了解德国公司在这方面的现状 ， 2016 年 6 月 ， 科法斯-6 对 Ger 的支付体验进行了首次调查 --5.9-6.0-7-8 -7.3男人公司。-9-8.1资料来源 ： 汤森路透 ， 科法斯。 2016 年预测。COFACE 研究的背景信息参与者人数众多 ， 各部门分布广泛在 2016 年 6 月的调查期间，共有 850 家公司参加了德国第一个关于支付体验的科法斯研究 （ 支付调查 ） 。（ 2 ） 在这些公司中，只有 40 ％ 以上代表制造业，35 ％ 代表贸易部门，近 19 ％ 代表服务业。按部门进行的进一步细分对于以下部门分析也很重要，这揭示了调查参与者的广泛分布。图表 3:按商业部门划分的参与者分布 （ 百分比 ）在调查中 ， 批发贸易占 14 ％ ， 其次是建筑业占 11 ％ ， 金属占 9.3 ％ ， 机械工业占 8.6 ％ 。 “其他 ” 的响应类别包括大量特殊的子部分和不连续部分 ， 没有进一步分析。Coface 涵盖的样本显示 ， 绝大多数公司 （ 68 ％ ） 的营业额主要来自德国国内市场。接受调查的公司中 ， 只有 12.3 ％ 的大部分收入来自出口业务。对于约 18.5 ％ 的受访公司 ， 营业额平均分布在国内和出口交易之间。图表 4:其他批发贸易建筑金属行业机械工程化学品 ， 石油 ， 矿物农业 ， 食品IT 、电信木材和家具汽车运输纸 ， 包装 ， 印刷纺织品 ， 皮革 ， 服装机械和精密工业未知药物零售业公用事业、公共服务家用电子产品4.4%4.4%4.1%3.6%3.4%2.4%2.1%1.5%1.1%0.7%0.7%0.6%11.0%9.3%8.6%6.7%6.7%14.7%14.0%按营业额数字划分的参与者分布 (以百分比为单位)资料来源 ： 科法斯。0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16%资料来源 ： 科法斯。(2) 通过电子邮件联系了可用的公司。要参与调查 ， 他们只需要与在线工具 （ surveymonkey ） 联系即可。2 4全景2016 年德国企业付款调查根据欧盟委员会的分类，中小型企业 （ 最大年营业额为 5000 万欧元 ） 占参与者的四分之三。年营业额至少为 1 亿欧元的公司占受访者的 15.8 ％ 。Itrm Jstitia 的 “欧洲支付报告 ” 也更侧重于中小型企业，但其在各业务部门的分布与 Coface 的调查不同。在 Coface 的调查中，制造业的份额远远高于 Itrm Jstitia 研究 （ 服务公司的比例更高 ） 。对德国市场持乐观看法的公司科法斯的调查还分析了公司对其当前商业环境，商业前景以及目标市场的销售前景的评估。在过去一年中已经报告了业务环境的明显改善之后 (40.4% 的人看到了改善，而不是18.3% 的人认为情况恶化)，公司预计其业务将继续保持上升趋势。然而，这种上升趋势正在放缓，25% 的人预计业务量会上升，14.3% 的人预计会恶化。对于今年，大多数 （ 58.2% ），预计业务状况稳定，与过去一年相当。图表 5:关于最佳销售观点的调查 （ 以百分比为单位的数字 ， 最多允许三个答案 ）强烈依赖德国市场的公司显然对其业务的未来表达了更有利的期望。乐观主义者 （ 23.3% ） 比悲观主义者 （ 13.7% ） 高出近 10 个百分点。在出口导向型公司中，乐观主义者的比例上升到 25.5%，与悲观主义者的 20.4% 一致。因此，全球经济风险已经影响到德国经济，尤其是使主要在出口市场进行贸易的公司的情况蒙上了阴影。在接下来的 12 个月中，关于最佳销售观点的问题的答案 （ 最多允许三个答案 ） 显示了令人惊讶的清晰画面。超过 81% 的公司认为他们在德国的业务前景最好。其次是欧盟国家，占 54 ％ 的比例也很高。美国 （ 13.0% ） 和中国 （ 8.8% ） 的差距相当大，排名第三和第四。这意味着公司在成熟经济体中，尤其是在德国和直接的欧洲环境中，看到了最高的增长潜力。这与反映持续复苏的宏观经济指标相对应，特别是在欧元区前危机国家。60.2% 专注于出口业务的公司看到了他们在欧盟国家的最佳商业机会。德国位居第二 ， 约占 44% ， 其次是美国 ， 占 32.3% ， 中国占 31.1% 。尽管对中国经济增长降温感到担忧 ， 但许多接受调查的公司认为该国的销售潜力进一步良好。由于科法斯的调查刚刚在激烈的德国欧盟国家美国中国其他俄罗斯亚洲 （ 日本、中国和印度 ）印度和美国非洲加拿大日本中美洲澳大利亚, 新西兰未知13.0%8.8%4.8%4.5%4.4%3.1%2.1%1.9%1.9%1.1%1.1%0.5%2.7%54.0%81.4%英国退欧决定 ， 如果再次进行支付体验调查 ， 那么在英国退欧投票之前盛行的欧洲国家的乐观情绪可能会降低。就交易量而言 ， 英国是德国的第五大贸易伙伴。0%20%40%60%80% 100%资料来源 ： 科法斯。 5全景2016 年德国企业付款调查德国经济的支付经验大多数人都在监控应收账款管理中的风险大多数公司都有自己的信用风险管理 ， 大约 30% 的公司都有适当的组织单位。 36.2% 的公司将信用管理纳入财务部门。只有不到 17% 的受访者决定不建立自己的信用风险管理组织。尽管这一比例相对较高 ， 达到 17 ％ ， 但约 96 ％ 的公司采取了针对付款延迟的保护措施- 即使在某些情况下 ， 信用风险没有明确控制在组织单位中。监测和检查买方的信用信誉被认为是保护的最重要方面 （ 74.3% ） ， 其次是催款和收债程序 （ 61.9% ） ， 确保固定应收账款 （ 43.3% ） 和安全支付渠道 （ 24.9% ） 。除了通过信用风险的自我管理承担责任外，还有外部支持的选择。12.6% 的受访公司根本不使用外部服务提供商进行信用风险管理，其中近一半的公司自己不进行信用风险管理。在科法斯采访的公司中，多达 5.2% 的公司没有直接或间接控制其信用风险。图表 6:使用外部服务提供商进行信用风险管理 （ 以百分比表示 ， 可以给出多个答案 ）大多数公司提供赊销 ， 信用额度一般较短科法斯的新研究表明，向客户授予信用期是常见的做法。在过去的 12 个月中，84.4% 的受访公司给予客户信用期。对于主要以出口交易的公司来说，这一份额上升到近 92% 。几乎一半的公司将 “市场标准 ” 作为授予信用期的主要原因。大约 15 ％ 的公司提供信用期，因为他们通过使用信用保险保护了信用风险。授予信用期的其他原因通常与直接的客户关系有关。14.1% 的公司给予信用期作为缓冲，以支持客户的流动性紧张的情况。另有 10 ％ 的公司因对客户充满信心而延长付款时间 - 但该集团中只有 14 ％ 的公司获