镍及不锈钢周报

摘要： 【行情复盘】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心杨莉娜执业编号：F0230456（从业）Z0002618(投资咨询)联系方式：010-68573781/yanglina1@foundersc.com 本周镍价偏空整理，最高149700，收于145960，跌0.03%。不锈钢本周整理。主力合约最高14815，收于14580，涨0.28%。 【重要资讯】 1、能源和矿产资源部(ESDM)计划暂停或限制II类镍加工厂的建设许可。 2、据海关总署数据显示，2023年9月中国镍湿法冶炼中间产品进口数量为8.16万吨，环比下降26%，同比增长4.9%。中国精炼镍企业多采用镍湿法冶炼中间品生产电积镍，镍中间品供应不足，导致电积镍成本坚挺。 成文时间：2023年10月29日星期日 4、10月23日，镍生产商南32（South32）发布2023年第三季度生产报告，CerroMatoso项目镍铁产量0.83万金属吨，环比减少18.63%，同比减少13.54%。 5、俄罗斯金属产商--NORNICKEL公布称，其今年第三季度镍产量为53,945吨，较上一季度增加21%。1-9月，其镍产量同比下降9%至145,271吨。 6、据MiningWeekly网站援引路透社报道，美国政府一名高官透露，澳大利亚总理阿尔巴尼斯本周访美期间将宣布关键矿产合作计划。 【市场逻辑】 美联储加息预期及地缘带来的避险情绪依然存在，市场也对全球经济增长放缓需求下滑忧虑有所回升，美元高位反复。我国第三季度经济数据超预期有提振，我国基建发力之下对需求有所提振。有色整理。供应端来看，10月电解镍仍有增产预期，需求来看，近期电解镍需求一般，镍生铁受限于不锈钢减产价格回落，硫酸镍近期趋稳，不过后续有MHP到货预期改善原料供应，电积镍整体成本支撑也有下行预期。 【交易策略】 沪镍重心波动下移，料会在14-16万元之间震荡反复。下方仍有矿石成本对镍产业主要品种的支撑，镍下行节奏料不会太流畅。近期空头减仓后整理暂延续。 供应来看，不锈钢300系减产预期较强。从需求来看，近期价格回落调整相对稳定后，300系连续表现降库，不锈钢压力有所缓解。后续关注在高成本低利润情况下不锈钢是否会继续减产。若减产显著，库存压力继续下降则利多盘面。近期不锈钢料主要在14500-15500之间波动整理为主，震荡格局暂延续，关注下沿支撑。 目录 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年10月20日-2023年10月27日）..........................................3 二、镍及不锈钢基础图表.......................................................................................................................4 四、镍及不锈钢重要价差或比价分析.....................................................................................................8 五、LME持仓分析................................................................................................................................10 六、镍及不锈钢技术分析.....................................................................................................................11 七、宏观信息........................................................................................................................................12 八、基本面信息....................................................................................................................................13 附录:相关证券.......................................................................................................................................14 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年10月20日-2023年10月27日） 二、镍及不锈钢基础图表 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 三、镍及不锈钢仓单变化 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 镍现货价格波动，升水自高位回落，期货波动，基差反复。 硫酸镍相对镍贴水略收窄，硫酸镍生产电解镍利润波动。 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 电解镍相对高镍铁价差有所收窄，相对经济性依然差。 镍相对不锈钢偏弱波动。 五、LME持仓分析 LME镍持仓显示，投资基金负向增持持续。投资公司或信贷机构净持仓净多增持，而商业企业净空减持。对镍价带动略偏负面。 六、镍及不锈钢技术分析 七、宏观信息 受消费者支出抬头的提振，美联储看重的基础通胀指标在9月加速升至四个月高位。美国经济分析局最新报告显示，剔除波动较大的食品和能源价格的核心个人消费支出价格指数9月上涨0.3%，经通胀调整的消费者支出上月攀升0.4%；预测人士预计核心PCE价格指数和实际消费者支出增长都上涨0.3%。 美国10月密歇根大学1年通胀预期终值4.2%，预期3.8%，初值3.8%。美国10月密歇根大学5年通胀预期终值3%，预期3%，初值3%。 美国第三季度实际GDP年化季率初值录得4.9%，超过4.3%的预期，为前值2.1%的两倍多，创2021年第四季度以来新高；美国第三季度实际个人消费支出季率初值录得4%，创2021年第二季度以来新高，是美国三季度GDP表现强于预期的主因。 人社部：1-9月全国城镇新增就业1022万人。 国家发改委：积极做好增发国债项目实施各项工作，确保新开工项目尽快开工建。 欧元区10月制造业PMI初值，今值: 43，预期: 43.7，前值: 43.4。 据财政部，10月24日，中美经济工作组以视频方式举行第一次会议。 八、基本面信息 （一）镍 1、10月23日，镍生产商南32（South32）发布2023年第三季度生产报告，CerroMatoso项目镍铁产量0.83万金属吨，环比减少18.63%，同比减少13.54%。截至三季度为止，南32在2023年累计生产镍铁2.87万金属吨。2024财年（2023年7月至2024年6月）的指导产量保持不变，仍为4.05万金属吨，预计2023年剩余时间的工厂产能和镍品位将有所提高。三季度的销售额下降了18%，反映出产品供应量下降。 2、俄罗斯金属产商--NORNICKEL公布称，其今年第三季度镍产量为53,945吨，较上一季度增加21%。1-9月，其镍产量同比下降9%至145,271吨。 3、据MiningWeekly网站援引路透社报道，美国政府一名高官透露，澳大利亚总理阿尔巴尼斯本周访美期间将宣布关键矿产合作计划。阿尔巴尼斯访美期间的一项重要日程是推动关键矿产工作组，其目的是促进澳大利亚稀土行业的私人投资，减少进口依赖。澳大利亚分析师认为，美国汽车和国防工业是稀土的大用户，签署长期销售合同能够降低投资风险。 4、10月24日，英美资源集团（Anglo American plc，Anglo American）发布2023年第三季度报告，镍铁总产量9300吨，环比减少6%，同比减少7%（2022Q3: 10000t）。其中，Barro Alto镍产量7200吨，同比下降12%，环比下降10%；Codemin镍产量2100吨，环比下降11%，同比增长17%。 （二）不锈钢 1、据Mysteel统计，2023年9月份国内不锈钢表观消费量284.9万吨，环比增加0.5%；真实消费量278.7万吨，环比减少3.5%。 2、2023年10月26日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存107.61万吨，周环比上升0.09%。其中冷轧不锈钢库存总量59.64万吨，周环比下降2.36%，热轧不锈钢库存总量47.96万吨，周环比上升3.30%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存窄幅增库，主要以400系资源增量为主。本周市场整体到货偏少，叠加现阶段前期订单多完成交付，200系和300系资源有所消化；400系资源到货正常，终端多止步于询单阶段，实单交易活跃度较低，因此全国不锈钢社会库存呈现窄幅增库。 3、不锈钢期货库存为78321，周度降3171。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。