白糖周报

期货市场：本周郑糖震荡走弱。SR401在6717-6846元之间波动，周度收盘略跌0.59%。 作者：生鲜软商品研究中心张向军执业编号：F0209303(从业)Z0002619 (投资咨询)联系方式：010-68571692/zhangxiangjun@foundersc.com 【重要资讯】 2023年10月26日，ICE原糖收盘价为27.03美分/磅，人民币汇率为7.3158。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6923元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为8909元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6855元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为8819元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 【市场逻辑】 近日郑糖反弹遇阻，主产区现货糖价继续走弱，目前处于食糖消费淡季，且外糖进口量在年底前可能还会增加。还有，甜菜糖厂全面开榨，甘蔗糖厂也有提前开榨意向。此外，食糖抛储仍可能持续。若不出现突发事件，年底前糖价可能震荡走弱，如果12月份新糖销售状况欠佳，糖价调整幅度会更大，不排除郑糖主力合约跌破6500元的可能。国际市场，巴西主产区降雨有所增加，10月上半月产糖进度放缓，且食糖出口港口有拥堵迹象。此外，印度、泰国食糖减产已成定局，但印度出口政策仍存在不确定性，国际糖价走势出现摇摆。 【交易策略】 郑糖短期走势可能震荡反复，中长期走势趋弱的可能性较大。 目录 一、本周郑商所白糖期货行情回顾.................................................................................................................3二、主要事件、消息.........................................................................................................................................3三、国内食糖产销及进口形势.........................................................................................................................3四、白糖价差及基差走势.................................................................................................................................5五、国外主要产糖国生产形势.........................................................................................................................6六、外糖走势和持仓：.....................................................................................................................................7七、郑商所白糖期权市场.................................................................................................................................8八、行业相关股票.............................................................................................................................................9 一、本周郑商所白糖期货行情回顾 二、主要事件、消息 据泰媒报道，10月26日，据泰国甘蔗与糖业委员会办公室的知情人士透露，目前许多糖厂已将糖价从原来的每公斤19-20泰铢调整至每公斤23-24泰铢，涨幅在4～5泰铢每公斤，零售价也上涨至每公斤27-28泰铢，与世界市场行情相协调。据知情人士透露，糖价不受国家管制，在过去，糖厂试图使价格保持在较低水平，但由于世界市场价格较高，因此出厂价必须作出相应调整。否则将会有更多的糖将被低价出口到国外，并被高价转手卖出。 巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的最新出口数据显示，巴西10月前三周出口糖210.04万吨，日均出口量为15万吨，较去年10月全月的日均出口量16.65万吨减少10%。去年10月全月出口量为316.38万吨。 据航运机构Williams发布的数据，截至10月18日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为142艘，此前一周为128艘。港口等待装运的食糖数量为707.62万吨，此前一周为600.16万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为694.07万吨。桑托斯港等待出口的食糖数量为592.52万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为95.54万吨。 海关总署公布数据显示，2023年9月我国进口甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号1702.9011)9.27万吨，同比增加1.78万吨，增幅23.77%；进口甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物，蔗糖含量超过50% (税则号1702.9012) 8.13万吨，同比增加6.24万吨，增幅330.16%；进口其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖(税则号1702.9090) 0.18万吨，同比下降0.17万吨，降幅48.57%。9月，我国税则号170290项下三类商品共进口17.58万吨，同比增加7.85万吨，增幅80.68%。2023年1-9月累计进口税则号170290项下三类商品140.22万吨，同比增加50.56万吨，增幅56.41%。 1、产量：截至9月底，本制糖期全国共生产食糖897万吨，同比减少59万吨。 2、销量：截至9月底，本制糖期全国累计销售食糖853万吨，同比减少14万吨。 3、进口：据海关总署公布的数据显示，2023年9月份我国进口糖54万吨，比上年同期减少24万吨；2023年1-9月份我国累计进口糖211万吨，比上年同期减少138万吨。2022/23年度截至9月底累计进口糖389万吨，同比上年度减少145万吨。 4、库存：9月末食糖工业库存为44万吨，较上年同期减少45万吨。 巴西：据巴西蔗糖行业协会（Unica）发布的最新数据，10月上半月产糖224.7万吨，较上年同期增加40.5万吨，增幅21.98%。截至今年10月上半月，巴西主产区（中南部地区）已累计产糖3486.2万吨（上年同期产糖为2819.5万吨），较上年同期增长23.65%，用于生产糖的甘蔗比例从上年同期的45.63%提高至49.44%。 印度：2022/23榨季截至2023年6月15日，印度食糖产量达到3296万吨，同比减少246万吨，降幅8.4%。 六、外糖走势和持仓： 近期外糖继续震荡反复。巴西食糖增产势头放缓，但仍有望达到创纪录新高，预计较上年增产600-700万吨。不过，近来主要产区降雨增加，且港口出现拥堵，产糖及出口进度可能下降。印度糖厂即将开榨，食糖减产幅度还有待进一步评估，但出口能力无疑会受到负面影响。市场关注焦点正逐渐转向印度、泰国食糖产糖进度。 根据CFTC最新公布的持仓报告来看，截至2023年10月24日ICE原糖非商业净多头持仓为224695手，较上周减少3264手，其中，多头持仓增加了2222手，空头持仓增加了5486手。 七、郑商所白糖期权市场 资料来源：方正中期研究院整理 近期郑糖主力合约震荡整理，国内食糖消费进入淡季，而年底前外糖进口预计显著增加，且糖厂提前开榨的意愿较强，从当前天气状况判断2023/24年度国内新糖恢复性增产基本确定。国际市场印度减产与巴西增产的角力仍未结束，印度、泰国糖厂即将开榨，新糖供应将阶段性增长，但巴西食糖增产势头有减弱迹象。预计短期内期货糖价可能主要在6600-7000元之间波动，制糖企业可卖出看涨期权增加销售收益。 八、行业相关股票 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。