乙二醇周报

期货市场：上周，乙二醇价格重心低位小幅抬升，EG2401合约收4159元/吨，周涨1.49%，减仓3.86万手。 现货市场：乙二醇现货价格小幅上涨，截止上周五，华东市场现货价4085元/吨。 【重要资讯】 （1）从供应端来看，供应高位小幅调整。国内方面，富德能源50万吨装置周中临时短停，当前产品调优中；山西沃能30万吨装置10月初停车检修，周内重启负荷逐步提升中；三江化学100万吨装置10月15日临时停车，近日升温重启中，目前尚未出料；河南濮阳20万吨装置近日停车检修，重启时间待定；镇海炼化65万吨装置10月18日停车，预计两周左右；中海壳牌40万吨装置10月16日停车，预计2个月左右；新疆广汇40万吨装置10月初已按计划检修，预计一个月；红四方30万吨装置节前降负至4成，预计持续一个月左右；陕西榆林化学180万吨装置计划11月至12月进行轮检；建元26万吨装置9月下旬已停车检修，预计40天。截止10月26日当周，乙二醇开工率58.83%，周环比上升0.65%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年10月27日星期五 （2）从需求端来看，聚酯负荷近期稳定运行，对乙二醇存有一定刚需。10月27日，聚酯开工率89.01%，较上一交易日环比持平，周环比持平，产销方面，整体表现一般，聚酯库存微幅累积。终端方面，截止10月26日，织机开工负荷为81%，周环比提负1%，加弹织机开工负荷为89%，周环比提负3%。 （3）库存端，10月26日华东主港库存114.33万吨，较10月23日累库8.85万吨。10月26日至11月2日，华东主港到港量预计18.05万吨。 【市场逻辑】 成本端，受地缘政治冲突影响，价格重心小幅抬升，对下游化工品价格走势有一定提振作用。供需来看，近期乙二醇供需边际稍有改善，但是整体货源供应充足，叠加近期海外货源集中到港，乙二醇港口库存继续累积，对价格走势形成一定压制，但当前乙二醇绝对估值水平偏低，下行空间有限。 【交易策略】 预计短期低位震荡整理为主，建议暂时观望，关注成本端波动。 目录 一、行情综述...................................................................................................................................................3二、现货市场...................................................................................................................................................4三、上游市场...................................................................................................................................................5四、装置运行动态...........................................................................................................................................6五、下游聚酯...................................................................................................................................................8六、港口库存.................................................................................................................................................10七、期货市场.................................................................................................................................................10八、期权市场.................................................................................................................................................12九、后期走势预测.........................................................................................................................................13十、乙二醇相关股票.....................................................................................................................................14 一、行情综述 二、现货市场 上周，乙二醇价格重心低位小幅抬升。成本端，油价因地缘政治冲突影响，价格先抑后扬，价格重心小幅下移。供需来看，三江化学、山西沃能重启，富德能源短停，乙二醇综合开工负荷变化不大，下游需求聚酯开工负荷维持稳定，周内，乙二醇供需基本面变化不大。上半周虽然油价下跌，成本支撑有所不足，但是受国内宏观政策调整提振，对冲油价下跌影响，临近周末，随着地缘政治冲突进一步升级，油价重心小幅抬升，支撑乙二醇价格小幅上扬。 上周，乙二醇外盘市场价格重心小幅上涨。周初，近期船货商谈价格围绕455-458美元/吨左右波动，个别外商参与采购，临近周末，近期船货围绕466-468美元/吨波动。周内乙二醇内外盘依旧形成倒挂，整体水平在90-115元/吨。 上周，油价重心小幅下移。周内油价主要驱动因素仍为地缘政治冲突，上半周，随着在外交努力缓解中东紧张局势之下，油价重心下挫，但是临近周末，地缘政治冲突情绪再度升温，带动油价上涨。整 体来看，供应端收缩叠加地缘政治冲突，对油价有一定支撑，但是后期地缘政治突出仍存较大不确定性，短期来看，油价相对高位宽幅震荡调整为主，进一步关注地缘政治冲突情况。 图4-2乙烯法乙二醇装置开工率 截至10月26日（上周四），MEG开工率为58.83%，周环比环比提负0.65%，其中，煤制开工负荷为64.69%，周环比提负3.71%，油制乙二醇开工负荷为55.82%，周环比下降0.92%。 周内乙二醇综合开工负荷维稳为主。从装置检修变动来看，周内，三江化学、山西沃能装置重启，但是三江化学尚未出料，富德能源装置周内短停，整体乙二醇负荷相对高位微幅调整为主。 五、下游聚酯 截至10月27日（上周五），聚酯开工率89.01%（持平），织机综合开工率为81%（+1%）。 截至10月26日（上周四），涤纶长丝POY库存16.8天（+0.9天）；DTY库存28.7（+0.6天）；FDY库存21天（-0.6天）；聚酯切片6.61天（-0.90天）；涤纶短纤权益库存8.46天（-0.25天）。 聚酯装置开工相对稳定。周内聚酯装置运行相对稳定，产销方面，周内聚酯产销整体表现较为平淡，聚酯库存延续小幅累库，但整体库存水平压力不大。终端方面，虽然织机、加弹织机负荷进一步回升，但随着传统旺季临近尾声，新增订单跟进较前期有所弱化，后期有可能有转弱迹象，继续关注终端订单情况。 六、港口库存 库存端，10月26日华东主港库存114.33万吨，较10月23日累库8.85万吨。10月26日至11月2日，华东主港到港量预计18.05万吨。 七、期货市场 （1）基差和跨期价差 数据来源：WIND、方正中期期货研究院 截至上周五收盘，EG2401和EG2405价差为-114元/吨。华东乙二醇现货与EG2401合约价差为-74元/吨。 （2）仓单 数据来源：WIND、方正中期期货研究院 八、期权市场 数据来源：WIND、方正中期期货研究院 数据来源：WIND、方正中期期货研究院 九、后期走势预测 十、乙二醇相关股票 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。