主营业务保持增长，转基因商业化更进一步

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业绩总结与点评

• 2023年前三季度：公司实现营业收入6.54亿元，同比增长16.0%，归母净利润9536万元，同比下降15.1%。第三季度（Q3）收入为1.71亿元，同比增长37.7%，归母净利润2079万元，同比增长12291%。

业务亮点与分析

• 玉米种子销售增加：得益于玉米价格的高位运行，下游农民种植积极性提升，公司的玉米种子销售量增加，推动主营业务增长。

行业背景与政策影响

• 粮种植业发展向好：在政策支持下，粮食种植业持续向好，尤其是转基因作物的商业化进程加快。
• 转基因作物商业化：2022年1月，农业农村部修订相关法规，加强对转基因生物的安全评价，促进转基因作物的规范化管理。2023年2月，全国农技中心启动转基因玉米、大豆品种的国家统一试验，标志着转基因作物进入国家统一试验阶段。8月，五省二零县开始实施转基因玉米大豆产业化试点种植，这预示着转基因作物的产业化进程加速。

公司策略与优势

• 坚持市场导向与创新驱动：面对成本上升和竞争加剧，公司通过强化营销力度，利用“登海”品牌的市场影响力，保持主营业务增长。
• 科研投入与品种培育：2023年前三季度，公司研发投入4388.54万元，同比增长40.88%。截至报告期末，累计获得授权植物新品种权185项，显示公司在科研和品种培育方面的强大实力。

未来展望与投资建议

• 盈利预测：预计2023-2025年EPS分别为0.37元、0.49元、0.65元，对应动态PE分别为41/31/23倍。
• 投资建议：维持“持有”评级，考虑到公司科研实力、转基因作物的市场潜力以及稳定的盈利能力，投资者应关注极端天气和研发进度的风险。

风险提示

• 极端天气：气候条件的不确定性可能影响作物生长和产量。
• 研发进度：研发项目进度低于预期可能影响公司的产品推出时间和市场竞争地位。