公司信息更新报告：成本下降超预期，出栏快速放量成长性极佳

华统股份财务与业务分析报告

财务表现与盈利预测调整

• 2023年三季报：华统股份2023年前三季度实现营收61.64亿元，同比下降3.98%，归母净利润为-3.58亿元，较去年同期大幅下滑889.75%。单季度表现上，第三季度实现营收20.46亿元，同比下降20.13%，归母净利润为-0.02亿元，同比减少101.82%。

成本与产能优化

• 成本下降：公司第三季度生猪完全养殖成本降至16.85元/公斤，相较于第一季度和第二季度分别降低了1.35元/公斤和1.4元/公斤。成本的快速下降主要得益于母猪生产性能的提升和猪场产能利用率的增加。
• 产能与种群重构：截至第三季度末，公司能繁存栏提升至13万头，预计年底可达15-16万头。公司正在推进高繁法系种群重构，为长期成本降低和效率提升奠定基础。

生猪出栏与屠宰业务

• 出栏增长：2023年前三季度公司实现生猪出栏168万头，同比增长100%。单季度来看，第三季度生猪出栏52.8万头，同比增长49%。预计全年出栏量将达220万头，2024年有望超过400万头。
• 屠宰业务：前三季度公司实现生猪屠宰311万头，实现利润6100万元，其中第三季度屠宰102万头，实现盈利1500万元。公司屠宰业务稳定盈利，第三季度头均利润约为15元。养屠一体化战略下，屠宰产能持续扩张，产能利用率提高，盈利规模有望进一步扩大。

资金状况与扩张能力

• 资金情况：公司账面货币资金为6.85亿元，融资渠道多元化，定增项目稳步推进，资金充裕，支持未来扩张需求。

风险提示

• 动物疫病风险：潜在的动物疫情可能对生产活动造成影响。
• 猪价波动风险：猪价异常波动可能影响公司的经营业绩。
• 出栏与成本下降不及预期：实际出栏数量和成本控制可能不如预期。

结论

华统股份通过优化成本管理、加速产能扩张以及深化养屠一体化战略，展现了其在行业内的竞争力和成长潜力。虽然面临一定的风险，但公司通过财务结构调整和业务优化，展现出了较强的抗风险能力和可持续发展能力。随着成本的持续降低和出栏量的增长，预计公司盈利能力将得到显著提升。鉴于此，维持对公司“买入”的评级。

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