南山智尚机构调研纪要

调研日期: 2023-10-30 山东南山智尚科技股份有限公司成立于1997年,前身为山东南山纺织服饰有限公司,由南山集团控股并被评为国家级高新技术企业。该公司于2020年在深交所上市,持有“南山”“缔尔玛”两个中国驰名商标。南山智尚是全球为数不多的毛纺织服装产业链一体化公司,拥有从羊毛到成衣完整的毛纺织服饰产业链。公司以“科技创新”为核心驱动,通过两大技术创新路径不断提升企业创新水平。一是科创先行,公司是国家级高新技术企业、纺织技术创新示范企业,拥有多个高水平创新平台和国际评定委员会认可实验室。公司已形成专利74项,各级科技进步奖14项、中国纺织行业专利奖3项。二是“标准制定”,公司参与制定了多项纺织领域技术标准。南山智尚是首批通过“绿色工厂”评价企业,纺织技术创新示范企业、中国职业装领军企业、制造业单项冠军企业并入选国家工信部筛选的重点培养企业名单。南山智尚曾获评国家级企业管理创新成果一等奖,全国纺织行业质量奖,“全国质量标杆”企业,中国流行面料设计大赛金奖、山东省科技进步一等奖,并多次获得中国纺织工业联合会科学技术奖。南山智尚在全国设有29个分公司,构建了完善的线上、线下营销服务网络,连接企业与市场,沟通产品与顾客,充分满足了市场客户的短、平、快服务需求。南山智尚超高分子量聚乙烯新材料产品,弥补了国内高新技术纤维空白,能够满足航空航天、海洋开发等产业应用的迫切需求,在国际国内市场上长期保持了生命力和后发竞争优势。南山智尚面料及服装品牌是公、检、法、司、金融、化工、航空、教育、轨道交通、能源、电力等行业的主要供应商,南山面料品牌海外客户遍布全球,是多个奢侈品品牌的重 要供应商。多年来,南山智尚为2012年伦敦奥运会奥组委、2014年APEC会议、2016年高尔夫国家队出征里约奥运会及各国领袖、团体、社会各界知名人士提供了服装设计与定制服务。 1、公司毛利率相较去年有所提升,环比较为平稳,主要原因?公司三季度毛利率较为平稳,总体来看符合公司预期,随着公司首募技改项目的逐步完成,公司逐步实现从中高端产品向高端产品方向迈进,公司加快传统业务转型,淘汰价格低廉客户,提高高附加值产品占比,因此售价持续提升,从生产销量、成本等方面均有所改善,因此公司毛利率同比上升。 2、公司超高分子量聚乙烯纤维项目中特种装备、海洋绳揽等产品的占比结构? 公司超高分子量聚乙烯纤维二期项目于8月底全线建成投入运营。受市场行情影响,公司一期600吨超高分子量聚乙烯纤维业务仍以特种装备产品为主,二期3000吨超高分子量聚乙烯纤维业务公司会增加民用端绳索、海洋领域产品占比。 3、羊毛价格波动对公司精纺业务影响? 公司传统业务原材料主要是采购澳洲美利奴羊毛,近期羊毛价格处于低位,对公司精纺业务会有一定影响。但公司通过澳洲子公司对羊毛价格会进行分析预测,并直接参与澳洲拍卖市场竞拍。公司成立专业的羊毛原料采购小组,进行羊毛进口政策、澳元汇率走势、羊毛市场供求情况的信息收集与研究,为采购提供有效的信息支持。公司羊毛储备量采用动态管理,在满足公司日常生产经营需要的同时,根据采购团队的经验,结合市场情况及未来价格走势,主动调整羊毛储备量。 4、公司服装高定业务占比? 公司服装业务主要包括两方面,一是TOB端客户,以团购职业装为主,客户包括公检法司国地税等企事业单位,二是TOC端客户,以高级定制化为主,目前占比较低,但未来公司计划提升高定业务占比,公司会在稳定TOB端客户的基础上,加强TOC端客户开拓与运营,公司持续看好高级 定制业务未来发展前景。5、高定业务的行业竞争格局? 高级定制是未来服装发展的必然趋势。目前来看正装、职业装市场未形成完整的竞争格局,但公司依托全产业链优势的快速反应及技改后智能化柔性化生产,将会使得公司高定业务在激烈的行业竞争中立足并脱颖而出。 6、公司精纺、服装、新材料业务的收入变动情况? 三季度公司精纺呢绒和新材料业务取得较好的业绩增长,服装业务中外贸业务有所增长,但内贸因宏观经济影响有所波动,但公司上半年通过招投标获得部分大额订单,从面料端到成衣制品工厂正陆续排期生产,需要一定时间周期反应,但随着经济回暖以及公司后续订单交付和出货改善,服装业务会向好发展。