洲明科技机构调研纪要

调研日期: 2023-10-27 深圳市洲明科技股份有限公司成立于2004年,2011年上市。公司专注于LED显示与照明产品及光显解决方案的研发和制造,致力于为全球客户提供高质量、高性能的产品。公司秉承“显示光彩世界,照明幸福生活”的企业使命,始终保持对行业发展有贡献、对社会的进步有帮助的初心。洲明科技注重产品和技术创新,在中国本土、日本、美国均设有研发中心,并先后获得多项荣誉和专利。公司在LED小间距、智慧照明、5G智慧杆、5G+8K、XR虚拟场景、裸眼3D创意光显等技术方面取得了重要的产业化进程。此外,公司的工业设计也多次获得国际设计奖项。洲明科技将继续坚持创新驱动,不断探索和发展LED显示与照明产品及光显解决方案,为信息化、数字化、智能化的社会做出贡献。 本次投资者关系活动以电话会议的方式进行,接待人员与投资者进行了沟通交流,主要内容如下: 一、2023年前三季度经营情况介绍 2023年第三季度,公司实现营业收入17.70亿元,同比增长1.15%;实现归母净利润-3,023.13万元,剔除第三季度投资收益(不含外汇损益)-4,972.69万元以及外汇损失2,591.05万元带来的影响,公司第三季度实现剔除以上2项后的归母净利润为4,540.61万元。 2023年前三季度,公司实现营业收入50.69亿元,同比增长3.12%;由于2023年第三季度归母净利润负向影响,造成2023年前三季度归母净利润为1.91亿元,同比下滑24.75%;实现经营活动净现金流3.76亿元,同比增长77.83%;实现毛利率 29.49%,较上年同期提高2个百分点。 在2023年前三季度毛利率有所提升的情况下,公司净利率仍然出现同比下滑,主要原因有以下两点:一是国内外市场需求增长不及预期,尤其是高端市场需求降级、项目确认周期延长等问题,导致营业收入增长不达预期;二是为保障公司的销服体系具备领先性,技术布局具备先进性,公司在销售费用和研发费用上仍保持战略性投入,保障公司更加长远稳健的发展,使得公司在2023年第三季度单季度营业收入同比小幅增长1.15%的情况下,销售费用和研发费用合计占当季度营业收入比例由2022年同期的16.22%上升至2023年19.43%,提升了3.21个百分点,收入增幅不及费用增幅最终导致毛利率提高但净利率下滑的结果。 二、投资者交流环节 1、三季度业绩分区域来看,分别是怎样的?根据在手订单情况来看,四季度业绩预计如何? 答:2023年前三季度,公司国内营业收入23.04亿元,同比增长4.74%,占总营业收入45.4%;海外营业收入27.65亿元,同比增长1.81%,占总营业收入54.6%。今年前三季度,国内市场温和复苏,毛利率得到改善;在海外市场方面,高端市场需求不及预期,但整体海外营收仍保持韧性,小幅增长。在美洲市场,受经济环境影响,高端产品客户价格敏感度提升,采购决策周期延长,导致该部分收入不及预期,前三季度收入同比小幅下滑。欧洲市场方面,受益于第三季度体育赛事、演艺演出等活动,欧洲市场前三季度改善效应明显,同比增长显著。在亚非市场,因2022年公司在中东区域落地了几个大型活动和项目订单,使得2022年前三季度亚非地区收入基数较大,2023年前三季度亚非地区收入同比小幅下滑。亚非地区作为公司重点布局市场,需求和潜力巨大,预计未来市场将逐渐恢复到正常增长水平。 从目前在手订单及市场环境来看,公司对第四季度保持乐观态度,预计未来营业收入将保持良好的发展势态,公司将致力于提高生产效率和产品质量,以满足不同客户需求并实现可持续发展。 2、公司第三季度销售与研发费用较高,后续将如何优化? 答:从公司整体战略角度出发,需保障销服体系的领先性和技术布局的先进性,因此仍保持战略性投入,导致相关费用上升。同时为配合公司的销售战略,在巩固自身经销渠道的同时,加强准直销业务,因此公司在人员薪资、差旅及市场推广活动等方面投入较大。公司根据预算目标进行费用管控,因年初对市场行情预判较为乐观,收入目标及及其费用预算也相对较高。目前,在保证未来3至5年长期发展的情况下,公司已对战略目标及费用预算进行优化和调整,根据市场情况及投入产出比进行调整和管控,优化组织结构,提升运作效率,减少费用开支。 3、公司年底商誉减值预计会对全年业绩造成多大影响? 答:目前,公司存量商誉1.54亿元。商誉减值的计提,需要根据对应主体公司经营业绩及未来现金流情况,运用财务模型进行测算,并按照会计准则进行合理计提。预计今年与去年相比商誉减值将会大幅减少,具体减值情况需根据年度商誉减值测试确认。 4、公司目前COB产品的技术水平、生产情况和成本下降情况如何?如何看待未来COB产品在市场中的渗透情况? 答:目前根据市场反馈,COB渗透率已经达到10%,达到“最佳效应点”,待配置和成本之间的平衡点再次突破,便能够大规模铺开。按产业规律,COB的市场替代率在达到15%-16%时将实现飞跃型发展,35%-50%的替代率或将在两三年之内实现。在P1.2以下,C OB对SMD产品的替代率高达50%,同时具备成本及产品性能优势,并且随着成本的持续下降,对P1.5以下产品也在加速替代中。公司COB产品全形态已可满足全场景应用需求,点间距覆盖P0.3-P4.0,自研固晶混编算法,固晶效率UPH≥30K,相比以往提升了50%以上,固晶良率超过99.999%,综合产品良率达到98%以上,同时采用“两大核心+五大支撑+一大平台”,依靠大亚湾二期生产基地以及MiniLED项目形成强大交付能力。今年年中,伴随着规模效应及产业链的成熟,COB产品价格与成本已快速下降,预计未来每年将保持20%左右的降幅,进一步打开Mini/MicroLED产品的市场空间。 5、请问子公司雷迪奥前三季度业绩情况如何?该如何展望未来业绩? 答:2023年前三季度雷迪奥收入不及预期,较去年同期小幅下滑约5%。主要原因有以下两点:一是好莱坞罢工,XR虚拟影棚市场受到一定程度影响;二是受海外经济环境影响,海外客户资金成本变高、对产品价格的敏感度提升、决策周期延长。针对以上情况,目前雷迪奥 已调整产品及销售策略,收入及利润将逐季度改善,预计未来将逐步恢复到正常水平。未来雷迪奥将通过更加丰富的产品矩阵,覆盖更多客户需求,并持续在欧美、日本等发达国家和地区发力,保持业绩增速和贡献。 6、请问AI对公司业务是如何赋能的? 答:今年公司与国内多家AI龙头在模型应用领域取得突破,并成为行业中首家获得GPT-4官方接入许可的企业,同时获取戴尔工作站全球ISV通用认证。公司借助生成式AI技术,提升内容制作效率及质量,加速相关产品迭代开发,有机地将硬件、系统、软件、内容结合,为客户提供整体化、智能化的内容展示及交互解决方案,提升客户粘性及认可度,帮助客户实现智能化展示和营销。接入AI的虚拟数字人产品已经获得多个行业头部客户认可,将以新型数字员工的身份广泛应用于线下门店的宣传与服务工作。公司将持续探索“LED+AI”应用新场景,提升内部运作效率和外部服务质量,全面拥抱数字经济新时代。 7、XR虚拟拍摄及LED影棚的市场情况如何? 答:目前,XR虚拟拍摄市场的空间和机会仍然非常大。在欧美地区,以影视剧及高端商业广告拍摄为主的VP影棚仍然具备较大增长空间。VP类影棚具有高技术标准、高资金投入、高毛利的特点,近年来,公司在海外承建了110多个,保持XR行业第一的领先地位。今年因好莱坞罢工及全球经济环境环境的影响,该部分业务短期内难以保持原先的高增长势头,但随着未来经济环境的改善,将逐步恢复到正常水平。此外,在国内和东南亚地区XR虚拟拍摄需求不断涌现,市场也在快速兴起。国内XR虚拟影棚的使用场景和技术标准较海外有所不同,相对投入较小,应用在包括但不限于演艺演 出、展览展示、直播、教学等多种场景。这些场景更需要轻量化、一体化、易用度高的产品,这也将打开XR虚拟拍摄市场新的增长空间。 公司目前可以提供的产品除高品质LED显示屏外,同时亦可提供包含渲染系统、控制系统、动作捕捉系统、虚拟数字人和虚拟场景的一体化解决方案。为更好服务客户,公司搭建了提供虚拟数字人和虚拟场景的数字资产平台,拥有数百套具备完全自主知识产权的数字资产,并为公司客户提供一键导入、快速部署和所见即所得的虚拟拍摄服务。 8、公司的虚拟数字人业务的商业模式及毛利率水平如何? 答:公司目前虚拟数字人业务主要以定制化产品为主,根据客户的需求进行定制,为客户提供“硬件+系统+软件+内容+交互”的一体化解决方案,并提供升级迭代服务。该部分业务将根据客户需求产生多种不同形态的合作方式,目前该部分业务占公司收入比重较小,但其毛利率较高,预计未来业务体量将快速增长,成为公司重要的利润来源。 会议沟通过程中,公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通,严格按照有关制度规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况。