镍及不锈钢周报

摘要： 【行情复盘】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心杨莉娜执业编号：F0230456（从业）Z0002618(投资咨询)联系方式：010-68573781/yanglina1@foundersc.com 本周镍价破位下行创二个月以来新低，最高165870，收于157210，跌3.43%。不锈钢本周下跌，已换月。主力合约最高15595，收于15165，跌1.81%。 【重要资讯】 据外电9月21日消息，根据周四发布的新规，印尼将允许矿业生产计划和预算报告(RKAB)义务保有三年有效期，新规立即生效。此举旨在提升配额的签发效率。当前镍治炼厂正面临矿石价格飙升问题，近几个月来，由于国内矿商用尽配额，治炼厂不得不从菲律宾进口镍矿石。RKAB是印尼矿产和煤炭开采业务活动的工作计划和预算报告，包括业务、技术和环境二个方面。规则调整前，RKAB为年度计划和预算.新规定还允许矿企每年对生产计划进行一次修订。上个月，印尼官员表示，对非法采矿活动的调查迫使政府恢复了旧的亩批程序，导致配额亩批延迟。上月晚些时候，矿产资源部长Arifin Tasrif对议会表示，该部正在升级在线由请系统，以加快亩批速度。本周，一位负责采矿事务的高级官员表示，从10月起，镍矿商将可以使用新的配额由请系统，11月可开始上传申请。 成文时间：2023年9月24日星期日 【交易策略】 9月议息会议，美联储如期未再继续加息，但表态偏鹰，年内仍有加息预期，且未来降息预期后延续，美元强势表现令有色承压。印尼镍矿山新规出台，一次审核三年有效，且新系统启用后，未来审核矿山配额效率料提高。8月我国进口镍生铁大增，下游需求一般抑制镍生铁价格，矿石依然价格较高。硫酸镍供需紧张价格坚挺对电积镍有成本支撑。印尼矿山事件题材提振消除，镍供需过剩利空继续主导盘面，叠加美联储议息会议后有色的共振普调，镍跌破15.9-17.5万元区间，下档关注15.5万元及15万元关口支撑。 不锈钢跌破近期较重要的15300元支撑，下寻支撑。印尼矿山配额新规发岸上，此举旨在提升配额的签发效率，不过年内矿紧可能延续。国内镍生铁成交价格本周表现整理，矿端有支撑，但下游需求不利。不锈钢需求跟进不足，价格波动回落，对高价原料接受度降低。不锈钢厂利润受损，9月减产可能性有所增加。周度库存数据显示总体库存回升，期货库存继续增加。本周镍相对不锈钢波动走弱。从技术走势看，近期不锈钢15300跌破，下档支撑在14800-15000附近。后续关注进一步需求改善意愿和库存变化。 目录 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年9月15日-2023年9月22日）..............................................3 二、镍及不锈钢基础图表.......................................................................................................................4 四、镍及不锈钢重要价差或比价分析.....................................................................................................8 五、LME持仓分析................................................................................................................................10 六、镍及不锈钢技术分析.....................................................................................................................11 七、宏观信息........................................................................................................................................12 八、基本面信息....................................................................................................................................13 附录:相关证券.......................................................................................................................................15 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年9月15日-2023年9月22日） 二、镍及不锈钢基础图表 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 三、镍及不锈钢仓单变化 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 镍现货价格波动，升水自高位回落，期货波动，基差反复。 硫酸镍相对镍贴水略收窄，硫酸镍生产电解镍利润略降，但仍盈利。 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 电解镍相对高镍铁价差有所收窄，相对经济性依然差。 镍相对不锈钢显著回调。 五、LME持仓分析 LME镍持仓显示，投资基金负向波动。投资公司或信贷机构净持仓净多增持，而商业企业净空波动，对镍价带动略偏利多。 六、镍及不锈钢技术分析 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 七、宏观信息 当地时间9月22日，美国国务院负责经济增长和环境事务的副国务卿何塞·费尔南德斯（JoseFernandez）表示，尽管华盛顿正寻求实现产品原材料来源“多元化”，但美国不可能将中国排除在关键的矿产供应链之外，需要继续与中国合作。费尔南德斯在纽约出席新闻发布会时表示，中国在原材料加工等领域发挥着至关重要的作用，“我们非常乐意与中国在这方面开展合作，目前我们从中国公司购买了许多矿产品。” 美联储点阵图：预计美联年内仍将加息一次，2024年将降息两次。预计2023年年底的联邦基金利率为5.6%，6月份料为5.6%。鲍威尔：美联储已接近利率目标，今年或再加息，“软着陆”为首要目标但非基本预期 “不降息”！中国9月1年期、5年期LPR均维持不变。 央行货币政策司司长：人民币对美元汇率非常重要，但并不是人民币汇率的全部；货币政策应对超预期挑战和变化仍然有充足的政策空间。 澳洲联储9月货币政策会议纪要：重申可能需要一些进一步的政策紧缩。 八、基本面信息 （一）镍 1、据外电9月20日消息，国际镍业研究组织（INSG）周四公布的数据显示，全球镍市场7月份供应过剩28,600吨，去年同期为过剩15,900吨。INSG补充说，2023年6月市场供应过剩25,400吨。 2、据WBMS，7月，全球精炼镍产量为27.66万吨，消费量为28.82万吨，供应短缺1.16万吨。1-7月，全球精炼镍产量为174.26万吨，消费量为173.61万吨，供应过剩0.65万吨。 3、据外电9月21日消息，根据周四发布的新规，印尼将允许矿业生产计划和预算报告(RKAB)义务保有三年有效期，新规立即生效。此举旨在提升配额的签发效率。当前镍治炼厂正面临矿石价格飙升问题，近几个月来，由于国内矿商用尽配额，治炼厂不得不从菲律宾进口镍矿石。RKAB是印尼矿产和煤炭开采业务活动的工作计划和预算报告，包括业务、技术和环境二个方面。规则调整前，RKAB为年度计划和预算.新规定还允许矿企每年对生产计划进行一次修订。上个月，印尼官员表示，对非法采矿活动的调查迫使政府恢复了旧的亩批程序，导致配额亩批延迟。上月晚些时候，矿产资源部长Arifin Tasrif对议会表示，该部正在升级在线由请系统，以加快亩批速度。本周，一位负责采矿事务的高级官员表示，从10月起，镍矿商将可以使用新的配额由请系统，11月可开始上传申请。 4、据外电9月19日消息，印尼政府官员Septian Hario Seto表示，印尼今年不会再签发新的采矿配额，印尼为全球头号镍生产国，此举可能会进一步收紧镍矿石供应。由于正在对非法采矿进行调查，印尼的采矿配额签发已被推迟，恢复了旧的审批程序。国内买家表示，最近几周，印尼镍矿价格飙升，因产量 受到配额（RKAB）延迟的影响。印尼海事和投资协调部副部长Septian表示，从10月起，镍矿商将可以使用新的采矿配额申请系统，从11月起可以提交申请。 5、LME决定对铝、铜、铅、镍和锌采用新的收盘价计算方法，即采用新增交易量加权平均（VWAP）的方式计算（“新增VWAP收盘价计算方法”），并更新最后价格(Last Price)的计算方法。LME第23/091号通知中建议将新增VWAP收盘价计算方法应用于铝、铜、铅、镍和锌金属的以下合约：现货（Cash），三个月（3M）以及前四个第三个星期三月度合约（third-Wednesday monthly contracts）。同时，LME决定修订现有的最后价格(Last Price)定价方法以及确定每种金属收盘价的时间窗口。 （二）不锈钢 1、据中国海关数据统计：2023年8月，国内不锈钢进口量约17.46万吨，环比增加3.78万吨，增幅27.6%；同比减少13.53万吨，减幅43.6%。2023年1-8月，该累计量约115.43万吨，同比减少101.9万吨，减幅46.9%。2023年8月，国内不锈钢出口量约36.63万吨，环比增加0.65万吨，增幅1.8%；同比增加1.96万吨，增幅5.7%。2023年1-8月，该累计量约276.5万吨，同比减少41.8万吨，减幅13.1%。2023年8月，国内不锈钢净出口量约19.16万吨，环比减少3.14万吨，减幅14.1%，同比增加15.49万吨，增幅421.6%。2023年1-8月，累计净出口量约161.07万吨，同比增加60.1万吨，同比增加59.5%。 2、2023年9月21日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存107.21万吨，周环比上升5.69%。其中冷轧不锈钢库存总量56.65万吨，周环比上升2.68%，热轧不锈钢库存总量50.56万吨，周环比上升9.28%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存呈现增量，各个系别都有不同程度的增加。本周市场到货正常，但由于下游需求有限，采购偏谨慎，整体消化节奏较为缓慢，因此全国不锈钢社会库存小幅增库。2023年9月21日，无锡市场不锈钢库存总量57.08万吨，增加21744吨，增幅3.96%。200系本周广西钢厂少量到货，周内现货价格持稳为主，成交订单有限，代理提货意愿不高，周内以冷轧资源去库为主，热轧部分到货增量，整体降幅2.45%；300系本周华南钢厂正常到货，另外，华北大厂前置资 源多有到货，冷轧以仓单资源增量为主，热轧方面民营和大厂资源也有到货，另外，周内为节前采购黄金时期，但成交热度不及预期。价格弱稳震荡，出货难度偏大，代理提货备库意愿不强，冷热轧均有增量，冷轧增幅明显，整体增幅4.83%；400系以华北大厂资源到货增量为主，周内价格趋稳，成交表现一般，冷热轧均有增量，整体增幅5.43%。 3、不锈钢期货库存为92960，周度增2169。