土耳其：这不仅仅是一个简单的25个基点的削减

资料来源：德意志银行德意志银行全球EM每日经济学外汇汇率日期2016年7月20日Drausio Giacomelli姜洪涛战略家战略家(+1) 212 250-7355(+1) 212 250-2524土耳其：这不只是简单的削减25bps观看BRL SELIC目标中央银行（Moul），7月16日。 Prev.14.25％.DBexp.14.25％。 ARS预算余额（6月16日）。以前是ARS-13701mn。最近的主要发展CZK CPI（同比，6月16日）。高于预期的0.10％。ZAR Manufacturing产品（同比5月16日）。高于预期的4.00％。萨默尔·戈尔·杰德·埃文斯战略家战略家(+65 ) 6423 6973(+1) 212 250-8605土耳其（CBT）：这不仅仅是一个简单的25个基点的削减土耳其中央银行（CBT）将其O / N贷款和后期流动性寡妇贷款利率分别下调25个基点至8.75％和10.25％，美元，2000 2015 2021F正式证明我们的评估是合理的，可能以牺牲额外的信誉损失为代价（作为通胀目标）。该决定还暗示，世行很可能拥有全权决定性的决策方式，很容易转变模式。假设全球形势仍然有利，并且国内政治风险在这里得到抑制，我们认为未来几个月的O / N贷款将进一步降至8％，一周回购稳定在7.5％。到第三季度末，也有可能转向单一政策利率（7.5％）。有关详细信息，请参见Data Flash-Turkey（CBT）。巴西：关注COPOM我们预计COPOM将SELIC隔夜利率目标维持在14.25％不变，这也是市场共识。尽管经济持续衰退，但通货膨胀率仍大大高于目标，此时降息与新任命的BCB主席Ilan Goldfajn所采取的强硬立场并不相符。我们期待着公报1,0000ARS KZT IDR CNY ZAR日收益率（％）0.99%银行将根据6月底发布的通货膨胀报告放宽货币政策。除了BCB关于费率的决定外，好消息是，从现在开始，星期三的COPOM会议的第二站将更早（在2:30 pm而不是4:00 pm之后）开始，因此该公告不会在最晚发布。就像过去一样（尽管在市场关闭后仍然会发生）。另请参阅巴西更新。亚洲前沿市场：低Beta边境经济相对而言没有债务负担，并且在有利的人口统计学，收入增加，中产阶级扩大和有抱负的企业家的帮助下，前沿经济值得投资者认真关注。鉴于近几年DM和EM增长的强劲阻力，尤其是这种情况，并且没有任何迹象可以很快逆转。我们认为，相对而言，前沿市场提供了诱人的风险回报率。在关于亚洲前沿经济的第三份年度报告中，我们总结了孟加拉国，柬埔寨，老挝，蒙古，缅甸，巴基斯坦，斯里兰卡和越南的最新发展和前景。有关详细信息，请参阅2016年7月EM月刊中包含的特别报告。笔试CR PK SV BR我的CN TH QA-1.87%日收益率（％）-0.04%-0.04%-0.05%-0.14%0.05%0.03%0.01%0.01%分配时间：2016年7月20日00：41：26GMT市场研究自此以来，人均收入翻了一番2000年，并将在十年后再次翻番FX最佳/最差表现者（7月19日）0.18%0.11%0.09%-0.69%-0.76%*资料来源：截至纽约时间下午4点为止的彭博财经LPCDS最佳/最差表演者（7月19日）资料来源：IMF，德意志银行当前市场预期中值。世行的主要融资工具，为期一周6,000回购和O / N存款借入利率-利率走廊的下限-被保留5,000分别维持在7.5％和7.25％。我们认为昨天的裁切显示了4,000新任总督锡廷卡亚领导下的重要决策线索。当我们3,000已经怀疑委员会过分关注增长，今天的举动2,000重申当前和预期的通货膨胀水平还不能使中央MXN-0.76% 2016年7月20日EM Daily：土耳其：这不仅仅是一个简单的25个基点的削减页面PAGE2德意志银行证券公司日报EMEA战略市场快照拉美策略市场快照旗舰出版物分析报告特别报道 2016年7月20日EM Daily：土耳其：这不仅仅是一个简单的25个基点的削减页面PAGE3最近的出版物全部在https://gm.db.com/EMProduct上可用2016年7月12日创纪录的最大资金流入16年7月12日新兴市场信用额：持平2016年7月6日波兰（NBP）：谨慎中立2016年7月1日巴西提前更新周2016年6月28日亚洲宏观战略：应对英国脱欧（2）27 Jun 16以色列（BoI）：再度走低2016年6月24日，英国脱欧公投后的想法2016年6月24日LatAm利率：英国脱欧的预期16年6月24日亚洲宏观战略：应对英国脱欧...2016年6月24日，欧洲，中东和非洲地区的前一周：您需要了解什么以及如何定位匈牙利，2016年6月21日：汇率保持稳定，直至另行通知，并具有下行选择性2016年6月21日土耳其[CBT]：宽松政策的第一阶段已经完成，而且还会继续下去16年6月17日EM图表手册-阳光依然灿烂2016年6月17日LatAm汇率：英国脱欧的预期16年6月14日EMEA地区的一周-Topsy-turvy2016年6月14日南非更新：是时候看到一线希望了吗？ 2016年6月10日，波兰：不确定性依然存在2016年6月10日EM漏洞监控器：外部安全，内部脆弱10年6月10日韩国月报：BOK拉动了扳机2016年6月10日中国月刊：管理流动性和金融稳定16年6月10日菲律宾月刊：转变2016年6月10日印度月刊：注意差距2016年6月10日台湾月刊：质量高于数量2016年6月10日，新加坡每月：SGS仍为测试版。16年6月10日，马来西亚每月：出售MYR，购买MGS2016年6月10日泰国月度：流动性处于主导地位16年6月10日印度尼西亚月度：需要关注的三大本地催化剂16 Jun 102016年6月10日EMEA主权信用：贸易中的中国和美联储风险16年6月10日，土耳其（第一季度GDP）：另一个强劲表现2016年9月9日EM如何适应全球投资组合2016年6月9日在LatAm quasis中的其他扩展到主权融合的位置2016年6月8日秘鲁库钦斯基总统任期：政策挑战和市场影响2016年6月8日波兰（NBP）：贝尔卡的欢送会没有变化16年6月8日着眼于COPOM，NBP和惠誉对南非的审查08年6月8日南非GDP：第一次降息最深2016年6月6日秘鲁库钦斯基总统任期：政策挑战和市场影响2016年6月2日，美联储提前加紧紧缩政策的可能性更低2016年6月2日EMEA固定收益-估算5月和6月的头寸2016年6月2日，林吉特（Ringgit）受伤2016年5月27日仇恨八人：EM FX上的8张图表16年5月25日巴西更新第一次测试很容易2016年5月24日，匈牙利：NBH结束了宽松周期2016年5月24日，土耳其：CBT的反应功能开始形成16年5月24日，土耳其：谨慎行事（暂时）2016年5月23日降低风险2016年5月23日以色列（BoI）：鸽派言论，稳定汇率16年5月20日巴西更新-一周前2016年5月20日，土耳其（CBT预览）：大胆还是谨慎？2016年5月19日，南非：SARB暂时停顿16年5月16日，秘鲁：藤森和库钦斯基处于技术联盟，结果市场保持中立2016年5月16日以色列（GDP）：令人惊讶的标题，令人惊讶的崩溃2016年5月16日南非：SARB预览-5月加息的令人信服的案例16年5月16日为什么结构改革是新兴市场国家的最后立场16 May 16长卢布，以三种方式16年5月16日新加坡每月：SGS是测试版。5月16日泰国每月：支持技术。16年5月16日菲律宾每月。16年5月16日，印尼月度：定位与承诺5月16日，星期一花絮（截至1Q16的结果）16年5月16日印度月刊：相对价值多头仍然很有意义16年5月16日马来西亚月刊：保持长期债券2016年5月16日以色列（GDP）：令人惊讶的标题，令人惊讶的崩溃2016年5月16日南非：SARB预览-5月加息的令人信服的案例16年5月13日对于巴西公司而言，现在情况如何？16年5月13日EMEA策略-5月13日至5月13日的艰难过程GCC：成就与挑战16年5月13日韩国月报：行动延误16年5月13日土耳其：艾斯姨妈回来16年5月13日台湾月刊：夏季休假2016年5月12日，土耳其：头条新闻隐瞒风险2016年5月12日以色列：在非正统的世界中保持正统2016年5月11日，巴西：参议院定于弹imp请愿书投票16年5月11日，巴西：未来的挑战2016年5月10日巴西最新动态-关注参议院16年5月9日中国的影子重归2016年5月9日菲律宾-等待与观看2009年5月9日，星期一花絮（到目前为止的1Q16结果）2016年5月9日，波兰兹罗提准备因避险/风险货币动态而升值16年5月6日巴西更新-提前一周16年5月6日，土耳其（S＆P）：在垃圾状态稳定2016年5月6日波兰：NBP保持谨慎立场16年5月6日墨西哥央行维持政策利率不变2016年5月6日TIIE选项：在短期内获取Vol Premium（修订）16年5月5日，捷克共和国：CNB发出鸽派基调16年5月5日，新领导人，老AKP2016年5月4日委内瑞拉：石油产量下降，负债增加2016年5月4日，土耳其：45岁以摆脱水龙头相关的疲软；从30秒开始切换2016年5月3日巴西最新消息接近岩石底部吗？ 2016年5月2日继续寻找收益2016年4月29日，BRL选项：低触及的KO仍然便宜，2016年4月29日，阿根廷：GDP权证的上涨2016年4月28日巴西汇率：还剩什么？ （已更正）2016年4月28日，时间将证明一切2016/04/26亚洲信贷策略领导者与落后者+建议变更者16 Apr 26亚洲外汇策略说明2016年4月26日LatAm货币政策定价快照2016年4月25日EM Daily CBT：期望博弈2016年4月26日EM Daily希望更好2016年4月26日土耳其（CBT）：期望的博弈16年4月26日匈牙利：温和的NBH指数略微下降16年4月25日2016年4月22日土耳其：未来一周需要了解的内容2016年4月21日以色列（BoI）：鸽派更多地鸽派2016年4月21日委内瑞拉：石油产量下降削弱了PDVSA的现金流16/04/16土耳其CBT继续降息16/04/20土耳其（CBT）：安全使用2016年4月19日巴西更新-参议院可能会在5月中旬就弹ment问题进行首次投票2016年4月19日EM的缓慢转弯：解开泥潭16年4月18日南非政治朝着积极但缓慢的方向发展16年4月15日土耳其：点点滴滴2016年4月14日，土耳其（CBT预览）：要降低哪些利率？16年4月14日直升机101：您的货币融资指南16年4月13日特别报告-固定PEMEX2016年4月11日，巴西至关重要的一周2016年4月11日，Banxico的经营盈余2016年4月8日欧洲，中东和非洲（EMEA）战略：我们对第二季度的前三大交易建议08年4月8日派对破坏者：拉丁美洲的公司已经准备好进行纠正16 Apr 072016年6月6日波兰：MPC仍然团结起来，2016年4月5日该重装ZAR短裤了2016年4月5日墨西哥：固定投资，储备金和Banamex调查2016年4月5日巴西：弹Imp仍不确定2016年4月4日巴西最新动态政治不确定性2016年4月1日是经济...16/04/01漫长而曲折的道路2016年4月1日EMEA市场：盘点第一季度，展望第二季度 2016年7月20日EM Daily：土耳其：这不仅仅是一个简单的25个基点的削减页面PAGE4德意志银行证券公司附录1重要披露可根据要求提供其他信息*除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价格，并通过路透社，彭博社和其他供应商的价格从本地交易所获取。其他信息来自德意志银行，标的公司和其他来源。对于与本研究的主要主题以外的证券建议或评估有关的披露，请参阅最新发布的公司报告，或访问我们网站http://gm.db.com/上的全