晨早快讯

2016年7月20日 今日焦点 从彭博信息下载本公司之研究报告：BOCM〈enter〉 晨晨早早快快訊訊 中國中鐵(390.HK) 1H16營運數據 鄭碧海CFA geoffrey.cheng@bocomgroup.com 未 予 評 級 最新消息 中國中鐵公布1H16營運數據，表現强勁。 分析： 1H16，中國中鐵新簽合同價值同比增加26.0%。新簽基礎建設合同價值同比上漲29.6%。 其中，中國中鐵的鐵路合同同比顯著上升49.5%。相反，新簽高速公路合同價值同比微跌1.2%。 然而，與中鐵建不同，中國中鐵表示勘察、設計與諮詢服務的新合同價值同比下跌16.1%。 與中鐵建一樣，中國中鐵新已簽房地産開發合同價值同比增長35.8%。 但中國中鐵的新已簽房地産開發合同價值(即房地産銷售合同價值)爲人民幣134億元，較中鐵建爲低。 工程設備和零部件製造業務的新合同價值同比上升12.6%。 推薦建議： 我們目前對公司沒有正式評級。 中國中鐵新簽合同價值的整體增長較中鐵建爲高，同比增幅達26.0%，但勘察、設計與諮詢服務和房地産開發新合同價值的增速較中鐵建爲低，我們認爲公司未來盈利能力的改善空間令人關注(與中鐵建相比)。 全球主要指數表現 收市價 升跌% 年初至今升跌% 恒指 21,673 -0.60 -1.10 國指 8,989 -1.12 -6.96 上A 3,179 -0.23 -14.19 上B 351 -0.02 -17.61 深A 2,128 0.32 -11.88 深B 1,138 0.18 -13.05 道指 18,559 0.14 6.51 標普500 2,164 -0.14 5.86 納指 5,036 -0.38 0.58 英國富時100 6,697 0.03 7.29 法國CAC 4,330 -0.63 -6.62 德國DAX 9,981 -0.81 -7.09 資料來源：公司資料, 彭博 主要商品及外匯價格表現 收市價 三個月 升跌% 年初至今升跌% 布蘭特 46.66 5.97 25.16 期金 1,333.06 7.14 25.59 期銀 19.89 17.27 43.54 期銅 4,984.00 0.97 5.93 日圓 106.24 3.39 13.16 英鎊 1.31 -8.53 -11.04 歐元 1.10 -2.48 1.43 bps 變動 三個月 六個月 HIBOR 0.56 0.01 0.09 美國10年孳息 1.58 -0.29 -0.43 資料來源：公司資料, 彭博 恒生技術走勢 恒生指數 21,673 50天平均綫 20,583 200天平均綫 20,937 14天强弱指數 64 沽空 (HK$ m) 5,381 資料來源：彭博 2016年7月20日 晨早快讯 从彭博信息下载本公司之研究报告：BOCM〈enter〉 國泰航空 (293.HK) 股票买入中性沽出长线 买入 國航（753HK，中性）公布1H16營運數據 鄭碧海CFA geoffrey.cheng@bocomgroup.com 现价: HK$12.2 潜在上升空间: +0.8% 目标价: HK$12.30→ 最新消息 國泰航空(國航)公布2016年6月份的營運數據。6月份，整體RPK同比上升1.3%，環比上升2.0%。貨運RFTK同比攀升4.8%，環比上漲5.2%。 分析： 6月份： RPK –整體同比上升1.3%；歐洲同比上升5.8%；中國同比下跌0.7%；北美同比增加1.9% PLF –整體85.5%，同比下跌1.7個百分點；歐洲87.6%，同比下跌4.5個百分點；中國78.9%，同比下跌2.5個百分點；北美90.4%，同比下跌0.6個百分點 貨運RFTK – 6月份整體同比上升4.8% ASK–整體同比增長3.3%；歐洲同比增長11.2%；中國同比上升2.4%；北美同比增長2.6% 年初至今﹕ RPK –整體同比增長2.6%；歐洲同比增長5.9%；中國同比增長2.3%；北美同比增長2.4% PLF –整體84.5%，同比下跌1.4個百分點；歐洲86.1%，同比下跌2.0個百分點；中國78.8%，同比增長0.1個百分點；北美86.2%，同比下跌3.1個百分點 貨運RFTK – 整體同比下跌2.3% ASK–整體同比增長4.2%；歐洲同比增長8.4%；中國同比增長2.1%；北美同比增長6.0% 6月份，國泰的整體RPK同比上升1.3%，環比上升2.0%。雖然北美和歐洲的RPK分別同比增長1.9%和5.8%，但中國的RPK則同比下跌0.7%。東北亞的RPK增速遠高于其他航綫，6月份同比增長6.2%。按月度計，歐洲的RPK遠遠超越其他航綫，環比上漲21.8%。中國和北美的RPK則分別環比下跌3.9%和0.8%。就1H16而言，整體RPK同比上升2.6%。 2016年7月20日 晨早快讯 从彭博信息下载本公司之研究报告：BOCM〈enter〉 6月份整體PLF同比下跌1.7個百分點至85.5%，而其他航綫的PLF同樣下挫，尤其北美、歐洲和中國，分別同比下跌0.6個百分點、4.5個百分點和2.5個百分點至90.4%、87.6%和78.9%。與上個月相比，6月份大部分航綫的PLF均有所上升，分別環比上升1.5個百分點、4.2個百分點和0.7個百分點。6月份整體PLF環比上升1.5個百分點至85.5%。然而，截至1H16，整體PLF同比下跌1.4個百分點至84.5。 國泰管理層公布儘管1H16業績未如理想，6月份客運量和整體運貨量均有所改善，這是由于若干地區市場出現年中高峰期，需求不斷上升所致。貨運和郵運量上升7.1%，貨運RFTK隨之同比上升4.8%。按月度計，運貨量和貨運RFTK分別環比上升4.2%和5.2%。截至1H16，然而，整體貨運RFTK却同比下跌2.3%。 推薦建議： 一如預期，國泰1H16經營數據平平無奇。我們認爲，歐洲連續發生恐怖襲擊，或會拖累2H16的RPK表現。 我們認爲目前沒有任何重大的發展，可扭轉國泰目前困難的趨勢。我們給予「中性」評級，目標價12.30港元。 按最後收盤價12.2港元計算，根據我們預測FY16EPS和BVPS，國泰現價分別相當于7.8倍市盈率和0.92倍市賬率。 能源行業 能源周報 劉旭彤 xutong.liu@bocomgroup.com 落后领先同步落后领先同步 埃克森美孚（ExxonMobil）與Oil Search和Total展開PNG旗下InterOil的競購戰。2014年以來，InterOil與其合作夥伴Total和Oil Search參與開發亞洲最大天然氣田之一Elk-Antelope，InterOil持有35.5%的總權益。市場擔心供應過剩，布倫特原油價格本周一下跌2%。市場關注本周三公布的美國原油庫存數據。EIA于7月12日發布短期展望，預測2016年布倫特原油價格平均爲44美元/桶，較上月的預測高出1美元/桶。IEA擔心石油市場供應過剩和原油庫存不斷上升。 恒生指數一年走勢圖 18,00020,00022,00024,00026,00028,000 資料來源：彭博 國企指數一年走勢圖 7,0008,0009,00010,00011,00012,00013,00014,00015,000 資料來源：彭博 上海A股指數一年走勢圖 2,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,500 資料來源：彭博 深圳A股指數一年走勢圖 1,0001,5002,0002,5003,0003,500 資料來源：彭博 2016年7月20日 晨早快讯 从彭博信息下载本公司之研究报告：BOCM〈enter〉 市場觀點 港股連升多日後回軟，恒生指數周二下跌129點，或0.6 ％，收報21673點。國泰航空（ 293.HK ）跌2.9 ％，爲表現最差藍籌。博彩股回落。銀河娛樂（ 27.HK ）跌0.7％。永利澳門（ 1128.HK ）跌0.3％。美高梅中國（ 2282.HK ）下跌0.5 ％ 。鋼鐵股受壓。鞍鋼股份（347.HK ）下跌5.7％。馬鋼（ 323.HK ）跌5 ％ 。石油股下跌。中石油（ 857.HK ）下跌1.8％。中石化（ 386.HK ）下跌2.1％。利豐（ 494.HK ）升1.1 ％，爲表現最佳藍籌。防守股靠穩。中電（ 2.HK ）升0.7 ％，領展（ 823.HK ）升0.1％ 。四環（ 460.HK ）升8.8％。 美股周二表現分歧。道瓊斯工業平均指數上漲25.98點，或0.1%，報18,559.01，連續第八日上升。標準普爾500指數下跌3.11點，或0.1%，收報2,163.78。歐洲股市下跌。Stoxx Europe 600指數跌0.4%，報337.32。 股市消息 商務部：6月全國社會消費品零售按年增速加快至10.6%。商務部新聞發言人沈丹陽于今日例行發布會表示，6月份，全國社會消費品零售總額按年增長10.6%，較上月明顯加快0.6個百分點，爲今年以來最高單月增速。 上海銀行業金融機構6月不良貸款率連續八個月下降。從上海銀監局獲悉，截至2016年6月末，上海銀行業金融機構資産總額13.36萬億元人民幣(下同)，按年增長2.98%；各項貸款餘額5.64萬億元，按年增長10.02%。不良貸款率爲0.79%，較年初的0.91%下降0.12個百分點，已實現連續八個月下降，繼續低于全國平均水平；不良餘額比年初下降36億元。 商務部：研究制定鼓勵外商投資製造業政策措施。商務部新聞發言人沈丹陽今日表示，商務部和國家發改委等有關部門在共同研究制定一些進一步鼓勵和吸收外商來投資到製造業的一些政策措施，包括12個試點構建開放型經濟新體制的試點區域，也在吸收製造業外資方面能够有進一步的鼓勵政策和措施出臺。 中國2016年跨境電商額料超6.5萬億人幣。中國貿促會副會長尹宗華在新聞發布會上表示，新型的外貿業態跨境電子商務快速發展，去年中國的跨境電子商務的規模5.4萬億元人民幣，預計今年可能會達到6.5萬億元人民幣，對于促進外貿穩增長、調結構發揮了重要作用。 沃爾瑪加拿大部分分店停止接受Visa卡付款。據報道，全球最大零售商沃爾瑪在加拿大安大略省的3間分店，周一起停止接受Visa信用卡付款。沃爾瑪加拿大表示，有關安排會推廣至加拿大370多間分店，但不會影響加拿大以外的沃爾瑪分店。 从彭博信息下载本公司之研究报告：BOCM〈enter〉 2016年7月20日 晨早快讯 本周公布經濟數據 - 美國 本周公布經濟數據 - 中國 日期 事件 市場預期 上次數據 7月19日 新屋動工量(千) 1,170.00 1,164.00 7月20日 MBA按揭申請 - 7.20% 7月21日 首次申領失業救濟金人數(千) 270.00 254.00 7月21日 現貨住宅銷售(百萬) 5.47 5.53 日期 事件 市場預期 上次數據 資料來源：彭博 資料來源：彭博 交銀國際研究報告 日期 報告 分析員 7月15日 百富環球 (327.HK) - 受去年同期稅收優惠影響預計上半年盈利同比下降 萬麗 CFA、李珊珊 CFA、韓嘉楠 7月14日 361度 (1361 HK) - 消費行業企業日路演紀要 Summer Wang, CFA 7月14日 楓葉教育 (1317 HK) - 消費行業企業日路演紀要 Summer Wang,