盈利能力持续改善，热管理产品多点开拓

银轮股份发布了2023年三季报，公司实现营业收入27.30亿元，同比增长27.9%，归母净利润1.58亿元，同比增长58.1%。公司新能源汽车订单持续释放，工业及民用业务拓展顺利，营收同比实现高增长。公司的盈利能力持续改善，2023Q3实现销售毛利率21.99%，同比+1.01pct，环比+1.08pct；归母净利率5.79%，同比+1.10pct，环比-0.06pct。公司新能源业务保持高增长，国内外新生产基地陆续投产，提升属地化制造能力和综合竞争力。公司预计新项目达产后新增年销售收入超36亿元，其中新能源业务约28亿元，数字与能源热管理业务约5亿元。发展工业及民用业务，开拓新的成长点。预计工业及民用业务随着客户的逐步导入保持高增。预测公司2023-2025年归属母公司净利润6.02/8.13/10.70亿元，同比增长57.0%/35.1%/31.5%，维持“买入”评级。

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