农产品早报

2023-10-27 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 豆粕周四震荡为主，夜盘小幅收涨。豆粕01日盘收3908元/吨，菜粕01日盘收2928元/吨。主流油厂豆粕自提价下调0-10至4050-4340元/吨，基差大幅下调43-63至152-372元/吨。广东油厂豆粕报4050（-20）元/吨，广东油厂菜粕3320（-40）元/吨。近月成交一般，远月成交好。全国主要油厂豆粕成交30.21万吨，较上一交易日减少86.81万吨，其中现货成交5.11万吨，远月基差成交25.1万吨。主要是远月成交，开机率今日下调。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 巴西中部零星降雨，下周三开始有一波较大的降水，南部降水充沛，阿根廷产区也有一些零星降水，其东南部降水较多。巴西全国谷物出口商协会（Anec）预计，巴西10月大豆出口料为614.2万吨，去年同期为358.9万吨，出口较上周预估下调30万吨。Mysteel预估10月到港600万吨大豆，11月到港900万吨大豆。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 美豆销售合约总额仍然比往年少1000万吨，出口压力仍然存在，预计美豆维持震荡运行。国内方面，到港量预计逐渐增加，下游生猪亏损严重，需求端受抑制。但油厂有停机挺价，豆粕01有支撑，短期01豆粕震荡运行区间在3800-4000。 斯小伟联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sixiaowei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2023年10月1-25日马来西亚棕榈油单产增加4.40%，出油率增加0.19%，产量增加5.4%。 2、10月26日豆油成交35700吨，棕榈油成交6650吨，总成交比上一交易日减27320吨。成交尚可。 周四国内油脂大幅收涨，夜盘小幅震荡，马棕跟随国内棕榈油走势，原油夜盘开盘下跌后有修复。棕榈油01收7016元/吨，豆油01收7990元/吨，菜油01收8567元/吨。广州24度棕榈油7150（+100）元/吨，江苏一级豆油8250（+120）元/吨，南通三菜8770（+170）元/吨。 【交易策略】 基本面有传国内棕榈油近月有1-3船的洗船，另外传嘉吉今天出来收购豆油，释放挺价信号，7000的棕榈油看来是低价区间。马棕10月库存大家预期都比较差，感受压力近几天也最大。中期11月累库的概率较大，不过11月-2月一般是季节性产量下调，12月开始库存预计逐步下降，油 脂情绪届时相对缓和。昨日空头席位空单量达到极值后今日减仓反弹，原油这个位置近期生柴价差测算底部区间6800-7000，压力位7600-7800，区间操作为主，突破压力位需要关注11月以后的产量和出口高频是否超预期。 白糖 【重点资讯】 周四日盘郑糖偏弱震荡，主力合约收于6813元/吨，下跌6元/吨。广西南华集团报价下调20元/吨，报7160-7180元/吨，广西南华现货-郑糖主力合约（sr2401）基差347元/吨，较上个交易日走弱14元/吨。 国际方面消息，据Williams发布的数据显示，截至10月25日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为141艘，此前一周为142艘。港口等待装运的食糖数量为672.78万吨，此前一周为707.62万吨。国内方面消息，沐甜26日讯，继10月20日广糖集团22/23榨季陈糖清库之后，湘桂集团10月26日陈糖也已经清库。21/22榨季湘桂集团陈糖全部清库的时间为今年2月10日。昨日产区制糖集团报价区间为6930-7340元/吨，加工糖厂报价区间为7380-7880元/吨，多数下调10-30元/吨。糖企报价不断下调，清库意愿较强，但市场观望氛围较浓，成交一般。 【交易策略】 印度官方正式宣布禁止出口，叠加泰国减产预期，使得今年四季度至明年一季度国际食糖贸易流预期将非常紧缺，原糖价格仍谨慎看涨。国内方面，目前盘面价格已经跌破配额内生产成本，在巨大的内外价差修复前，国内供应缺口将一直存在，继续单边下跌的概率可能不大。当前盘面价格估值低，但国储抛储，低关税配额增发使得四季度大量进口到港，以及国内已开始新榨季生产，短期供应增加，库存去化速度已明显放慢，市场情绪悲观，策略上建议区间交易，低买高平。 棉花 【重点资讯】 周四日盘郑棉偏弱震荡，主力合约收于16150元/吨，上涨5元/吨。全国318B皮棉均价17166元/吨，下跌37元/吨。郑棉主力合约（cf2401）基差1016元/吨，基差走弱42元/吨。 中国棉花信息网专讯10月25日，受到郑棉小幅回弹影响，棉农惜售情绪持续，轧花厂谨慎收购，昨日收购均价小幅上调，但整体调整幅度不大。其中，手摘棉收购均价集中在8.2-8.5元/公斤左右，机采棉收购均价集中在7.3-7.6元/公斤左右。国储拍卖方面，10月25日储备棉销售资源2万吨，实际成交0.3吨，成交率15.32%。平均成交价格16662元/吨，较前一日下跌10元/吨，折3128价格17241元/吨，较前一日下跌36元/吨。7月31日至10月26日累计成交总量80.91万吨，成交率78.71%。现货方面，当前纺织企业订单依然欠佳，纺企原料库存较充足，刚需厂家就近库点低位点价，或是周边新花少量采购，维持生产正常运行，整体市场成交进度仍显缓慢。 【交易策略】 从基本面来看，新棉开始大量上市，9月进口量同比大幅增加，以及储备棉持续销售，导致供应压力大。并且在金九银十的旺季，下游纺纱厂开机率仍持续下滑，消费萎靡。同时棉价下跌也形 成了负反馈，在收购市场上，轧花厂收购意愿越发谨慎，籽棉收购价下跌。在下游纺织市场上，棉价走低使得原料采购更趋谨慎，储备棉成交率降至低点。展望后市，短期棉价下跌幅度较大，已跌破新棉生产成本，同时内外价差收窄，纺纱利润走正，叠加棉花库存处于历史同期低位，预计短线出现单边下跌行情概率较小，但较大幅度反弹缺乏动力，策略上建议维持观望。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格多数稳定，少数地区涨跌调整，主产区均价涨0.01元至4.34元/斤，辛集持平于4.07元/斤，货源供应稳定，局部地区养殖单位惜售情绪渐起，市场整体需求一般，贸易商参市积极性略有提升，但仍多维持低位库存，今日全国鸡蛋价格多数地区或走稳，少数地区或略涨。 【交易策略】 备货需求偏弱，叠加成本回落，鸡蛋现货表现不及预期，反弹迟迟未出现，走势弱于传统季节性，但老鸡淘汰放量预期下，现货向下空间也有限，受此影响近月震荡为主，低位适量短多参与；远月走势偏弱，长期关注下半年需求兑现后给出高点后的抛空机会。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价继续下跌，河南均价落0.54元至13.8元/公斤，四川15元/公斤，规模场出栏正常，散户出栏积极性尚可，生猪供应稳定，终端需求难有改善，屠宰企业销售压力仍存，今日猪价或小跌。 【交易策略】 基础供应压力仍大，标猪充斥市场，二育入场增多但拉涨作用微弱，叠加局部猪病增多以及淘汰母猪情绪增加，拖累标猪价格，供大于求背景下预计现货易跌难涨，且局部有走出加速下跌迹象；盘面跟随现货为主，各合约相对现货仍有升水，近月维持偏空思路，远月短期跟随但长期留意下方支撑。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 图1:主要油厂豆粕库存（万吨） 图2:主要油厂菜粕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn