能源化工日报

能源化工日报 能化产业服务中心 2023-10-27 日度观点 ◆原油： 公司资质 SC主力合约日盘上涨0.36%，夜盘下跌10.9%，布伦特主力合约夜间下跌2.05%。近期巴以冲突在缓和与紧张之间反复，但已经从单边紧张变得有了一线和平的希望，因此市场对中东局势引发原油上涨的担心有一定降低；美国库存超预期增加形成一定利空；市场对美国经济的担忧也对油价有一定掣肘。综合来看，目前原油没有新的核心驱动，在巴以冲突之前，市场对90美元以上的油价就已经存在争议，目前巴以冲突略有缓和，油价难以在90美元之上继续向上，再次退回90美元之下，未来预期震荡区间会向下拓展。建议：观望。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 研究员： 卢哲咨询电话：027-65777101从业编号：F3005317投资咨询编号：Z0012125 风险提示：地缘事件、宏观政策 ◆橡胶/20号胶/合成橡胶： ru主力日盘上涨0.14%，夜盘下跌0.1%；nr主力合约日盘上涨0.27%，夜盘下跌0.76%；br主力合约日盘上涨0.31%，夜盘下跌0.73%。 曹雪梅咨询电话：027-65777102从业编号：F3051631投资咨询编号：Z0015756 基本面上，上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.93%，环比提高0.14个百分点；山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为64.82%，环比提高0.92个百分点。截至10月19日，青岛地区总库存为68.81万吨，环比减少2.61万吨，降幅3.65%。其中保税库存15.52万吨，环比减少0.39万吨，降幅2.45%；一般贸易库存53.29万吨，环比减少2.22万吨，降幅4%。 联系人： 综合来看，橡胶基本面良好但无新的刺激亮点，容易受到宏观氛围影响，跟随宏观波动。建议：ru轻仓持有多单，nr、br观望。 张英咨询电话：027-65777103从业编号：F03105021 风险提示：下游对高价的抵触；宏观变化。 ◆PVC： 10月26日PVC主力01合约收盘6088元/吨（+34），常州市场价5900元/吨（-5），主力基差-188元/吨（+39），电石价格乌海市场2725元/吨（0），山东市场3340元/吨（-45）。本周装置检修开始减少，截至10月26日PVC整体开工负荷率75.70%，环比上升0.53个百分点。需求端下游开工一般，管型材企业订单情况不佳，出口成交略好转，印度存补库预期。截止10月20日，华东及华南样本仓库总库存38.76万吨，较上一期减少2.17%，同比增加9.86%。截至10月26日，样本生产企业PVC粉可售库存为-16.48万吨，较上期减少13.405万吨；样本生产企业PVC粉厂区库存为35.96万吨，较上期下降2.625万吨。综合来看，上游检修累库放缓，估值偏低，印度存补库预期，一万亿国债传闻提振市场，短期谨慎反弹；中期随着检修结束，供应存提升潜力，内需仍然一般，出口方面存不确定性，整体库存还将维持在偏高水平，供需基本面有继续转弱可能，继续印度补库情况及宏观政策面。投资建 议：谨慎反弹。 ◆烧碱： 10月26日烧碱主力05合约收盘2552元/吨（-5），山东市场主流价折百2594元/吨（0）。自10月27日起山东地区某氧化铝厂家液碱采购价格下调50元/吨，32%离子膜碱采购出厂在760元/吨。基本面看，截至10月26日烧碱周度产能利用率为82.4%（-0.8%），山东信发50万吨装置预计10月11日进入检修；山东金岭60万吨装置10月12日开始停车，预计检修15天；天津乐金29万吨氯碱设备10月7日开始检修，检修半个月附近。需求方面，截止10月26日，氧化铝周度开工率82%（0），粘胶短纤周度产能利用率77.74%（-0.39%），江浙地区综合开机率为69.51%（0），下游整体刚需跟进为主。烧碱出口商谈清淡，未听闻持续放量。截至10月26日，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存43.11万吨（湿吨），环比8.63%，同比37.2%。其中山东区域液碱库存环比+0.24%。整体来看，北方装置陆续有重启预期，华东部分装置存在检修预期，整体供应呈现增量，下游利润一般，刚需跟进，主力下游采购价下滑形成利空，基本面利好有限，短期看偏弱震荡，关注工厂报价及装置动向。投资建议：观望。 ◆聚烯烃： 10月26日PP主力合约PP2401跌0.23%收于7479元/吨，聚乙烯主力L2401涨0.21%收于8050元/吨。基本面看，巴以冲突未定，成本端油价震荡，油制利润回落。近期供应端检修装置有所增多，开工率有所下降，但产量维持高位，聚烯烃整体供应依旧充足。需求方面，棚膜需求旺季，开工较往年偏弱，按需采购为主；部分日化包装需求支撑但提升有限；塑编方面，对高价原料存抵触心理，采买原料积极性一般；PP管材工厂开工延续稳势，双十一临近，终端存囤货意愿。库存方面，上中游库存短期小幅去化但仍偏同期高位。据市场传闻称，10月25日主要生产商库存水平在68万吨，较前一工作日去库5.5万吨，降幅7.48%；去年同期库存大致66万吨。总体来看，供应端检修小幅提升，近期国内宏观仍偏回升，一万亿国债传闻提振市场，对市场存支撑，但中游库存仍偏高位，限制反弹高度，继续关注成本端价格走势和宏观面消息。 投资建议：谨慎反弹。 ◆尿素： 10月26日尿素2401合约跌0.18%至2215元/吨，尿素现货市场报价窄幅下调，市场日均价2440元/吨。据氮肥协会最新数据，今年四季度尿素产量预计1470万吨，明年一季度产量预计1560万吨，今冬明春产量预计3030万吨，同比增加170万吨，增幅5.9%。供应端：尿素日均产量18.13万吨水平，供应相对充裕。成本端：无烟煤和动力煤价格窄幅下调，幅度25元/吨左右。近期秦皇岛煤炭库存上行，港口煤炭弱稳运行。需求端：东北秋季肥施用开始逐步转弱，复合肥开工率高位运行后逐步下降，复合肥库存增加明显，预计复合肥开工整体偏低水平运行。 淡季储备将陆续开始，关注市场备肥心态变化。据市场消息印度IPL尿素进口招标404.49万吨供货量，中国有部分货源集港，预计中标总量有限。库存端：在尿素高日产情况下，企业库存本周延续去库。整体来说，国内价格到目前水平，市场观望心态增加，市场价格或再次松动，关注供应压力和淡储节奏影响。 风险提示：尿素装置减产和新增产能投产、出口招标情况、复合肥开工情况、煤炭价格波动、 ◆甲醇： 10月26日甲醇期货2401合约涨0.08%收盘于2403元/吨。江苏甲醇市场日均价2435元/吨，下跌15元/吨。供应端：本周甲醇开工率80.10%，环比减少2.75个百分点。周度产量169万吨左右，环比减少5.42万吨。成本端：煤炭价格窄幅下调，甲醇产业链上游利润有所恢复。需求端：甲醇制烯烃开工率94.04%，维持高位，甲醇制烯烃利润修复。传统下游需求整体偏弱。库存端：甲醇企业库存40.61万吨，小幅回落。港口库存89.82万吨，小幅增加。主要运行逻辑：甲醇近期开工下降，供应略减，下游海盐湖烯烃装置负荷提升，其他工厂装置运行稳定，甲醇制烯烃行业开工整体提升，对甲醇需求支撑增强。整体供减需稳，甲醇价格近期窄幅震荡运行。 风险提示：国际原油价格、煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产检修情况 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn