晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2023年10月27日 【财经要闻】 1、人社部数据显示，1—9月全国城镇新增就业1022万人，9月份城镇调查失业率为5.0%。 2、工信部：积极拓展北斗在工业互联网、物联网、车联网等新兴领域应用。 3、国家发改委等四部门印发《关于促进炼油行业绿色创新高质量发展的指导意见》，到2025年，国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内。 资料来源：Wind，中原证券 资料来源：央视新闻，工信部，国家发改委，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：汽车军工领涨A股先抑后扬市场分析：特别国债提振信心A股高开高走市场分析：汇金增持提振A股震荡上扬策略专题：多层次资本市场周报：主要指数继续回调市场分析：汽车军工领涨A股震荡整理 【行业公司】 行业月报：券商板块2023年9月回顾及10月前瞻行业月报：9月用电量同比高增长，坚定经济恢复向好的信心行业月报：板块走弱防守为主，关注低估值的上游资源类机械龙头行业月报：转基因品种初审通过，行业集中度有望提升行业月报：8月游戏市场规模增幅再扩大，关注三季报发布行业月报：关注GLP-1及流感季到来带来的投资机会行业月报：存储器价格拐点渐显，周期复苏或将至行业月报：经济指标向好，板块下跌蓄势行业月报：销量持续新高，短期适度关注行业月报：化工产品价格继续回暖，关注煤化工、轮胎与涤纶长丝行业 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、人社部数据显示，1—9月全国城镇新增就业1022万人，9月份城镇调查失业率为5.0%。2、工信部：积极拓展北斗在工业互联网、物联网、车联网等新兴领域应用。3、国家发改委等四部门印发《关于促进炼油行业绿色创新高质量发展的指导意见》，到2025年，国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内。资料来源：央视新闻，工信部，国家发改委，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：汽车军工领涨A股先抑后扬2023-10-26 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场先抑后扬、小幅震荡上涨，早盘股指跳空低开后震荡走高，沪指盘中在2974点附近遇阻回落，午后股指再度震荡上扬，盘中汽车、通信设备、消费电子以及军工等行业轮番领涨；房地产、光伏设备以及煤炭等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡上涨的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.90倍、31.84倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周四成交量8424亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。9月官方制造业PMI为50.2%，较8月回升0.5个百分点，5个月后重回扩张区间。随着房地产、资本市场政策的陆续落实，企业预期逐步企稳，需求开始回升。管理层表示将“精准有力”地实施稳健的货币政策，着力扩大内需、提振信心。预计稳增政策将进一步发力，经济景气度回升的态势有望持续。国内经济继续改善，出口降幅收窄，汽车销售持续回升，工业品价格降幅收窄。金融数据持续好转，新增社融大幅超预期，居民中长期贷款大幅增长。国内政策支持力度进一步加大，国债发行量大幅增加。国内市场在经济持续好转的推动下，未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、消费电子、通信设备以及军工等行业的投资机会。 市场分析：特别国债提振信心A股高开高走2023-10-25 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场高开高走、小幅震荡上涨，受到发行特别国债等利好因素的提振，早盘股指跳空高开后震荡走高，沪指盘中在2993点附近遇阻回落，午后股指维持强势震荡，盘中汽车、酿酒、家电以及半导体等行业轮番领涨；证券、医疗器械以及光伏设备等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡上涨的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.86倍、31.82倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交量8738亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。9月官方制造业PMI为50.2%，较8月回升0.5个百分点，5个月后重回扩张区间。随着房地产、资本市场政策的陆续落实，企业预期逐步企稳，需求开始回升。管理层表示将“精准有力”地实施稳健的货币政策，着力扩大内需、提振信心。预计稳增政策将进一步发力，经济景气度回升的态势有望持续。国内经济继续改善，出口降幅收窄，汽车销售持续回升，工业品价格降幅收窄。金融数据持续好转，新增社融大幅超预期，居民中长期贷款大幅增长。国内政策支持力度进一步加大，国债发行量大幅增加。国内市场在经济持续好转的推动下，未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、家电、半导体以及软件开发等行业的投资机会。 市场分析：汇金增持提振A股震荡上扬2023-10-24 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场探底回升、小幅震荡上涨，受到中央汇金公司再度增持等利好因素的提振，早盘股指跳空高开后震荡走高，沪指盘中在2963点附近遇阻回落，尾盘股指再度震荡走高，盘中证券、传媒、消费电子以及计算机设备等行业轮番领涨；半导体、汽车、家电以及软件开发等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡上涨的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分 别为11.77倍、31.27倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交量8041亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。9月官方制造业PMI为50.2%，较8月回升0.5个百分点，5个月后重回扩张区间。随着房地产、资本市场政策的陆续落实，企业预期逐步企稳，需求开始回升。管理层表示将“精准有力”地实施稳健的货币政策，着力扩大内需、提振信心。预计稳增政策将进一步发力，经济景气度回升的态势有望持续。国内经济继续改善，出口降幅收窄，汽车销售持续回升，工业品价格降幅收窄。金融数据持续好转，新增社融大幅超预期，居民中长期贷款大幅增长。国内政策支持力度进一步加大，国债发行量大幅增加。国内市场在经济持续好转的推动下，未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注证券、计算机设备、电子元件以及消费电子等行业的投资机会。 策略专题：多层次资本市场周报：主要指数继续回调2023-10-24 l根据Wind数据统计，过去一周主要指数均呈现回调走势。深圳市场整体弱于上海市场。具体来看：深证成指跌4.9%，上证指数跌3.4%。上证小盘跌3.0%，上证50跌4.0%。创业板指跌5.0%。 l根据Wind数据统计，过去一周主要市场指数周成交额除上证指数均有所增加，主要指数周成交额均低于历史均值。具体如下：上证指数上周成交额为15,872亿元；深证成指为22,722亿元；科创50为2,653亿元；创业板指为11,575亿；北证50为35亿；沪深300为8,244亿。 l根据Wind数据统计，主要市场指数的估值（PE）均低于历史均值。上证指数10月22日PE为13.61，历史均值为13.82；上证50PE为9.74，历史均值为10.56。科创50PE在估值均值以下一个标准差附近，为37.78。同时创业板指的估值水平也处于一个标准差以下，为27.70。 l根据Wind数据统计，过去一周市场共有3家公司IPO，融资金额为21亿。本周只有4家公司网上申购：其中沪市主板2家，为上海汽配603107.SH和麦加芯彩603062.SH；北京板1家，为立方控股833030.BJ；深证主板1家，为百通能源001376.SZ。行业覆盖汽车配件、涂料、车辆管理等。 l根据Wind统计，我们重点关注了发展较快的科创板、北京板情况，着重从规模和审核情况进行分析；同时，我们对新三板的规模，内部结构变化，IPO审核情况进行分析。新三板和北京板信息更新变化不大。 市场分析：汽车军工领涨A股震荡整理2023-10-23 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场低开低走、宽幅震荡整理，早盘股指跳空低开后震荡回落，沪指盘中在2951点附近获得支撑，尾盘股指再度震荡回落，盘中新能源、房地产、消费电子以及汽车等行业小幅走高；半导体、互联网服务、证券以及软件开发等行业震荡回落，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.94倍、32.03倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交量7211亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。9月官方制造业PMI为50.2%，较8月回升0.5个百分点，5个月后重回扩张区间。随着房地产、资本市场政策的陆续落实，企业预期逐步企稳，需求开始回升。管理层表示将“精准有力”地实施稳健的货币政策，着力扩大内需、提振信心。预计稳增政策将进一步发力，经济景气度回升的态势有望持续。国内经济继续改善，出口降幅收窄，汽车销售持续回升，工业品价格降幅收窄。金融数据持续好转，新增社融大幅超预期，居民中长期贷款大幅增长。国内政策支持力度进一步加大，国债发行量大幅增加。国内市场在经济持续好转的推动下，未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注新能源、汽车以及消费电子等行业的投资机会。 【行业公司】 行业月报：券商板块2023年9月回顾及10月前瞻2023-10-26 （张洋S0730516040002 021-50586627 zhangyang-yjs@ccnew.com） l券商板块2023年9月行情回顾：2023年9月券商指数全月呈现低斜率单边震荡回落，表现较为弱势，但跌幅有所收窄。中信二级行业指数证券Ⅱ全月下跌2.17%，跑输沪深300指数0.16个百分点。9月券商板块延续全面回落调整，板块平均P/B的震荡区间为1.315-1.361倍。 l影响上市券商2023年9月月度经营业绩的核心要素：（1）权益弱势整理、固收大幅调整，上市券商自营业务环比出现较大幅度回落。（2）日均成交量创近12个月以来新低，行业经纪业务景气度环比出现较大幅度下滑。（3）两融余额止跌回升，年内两融月均余额降幅环比微幅收窄。（4）投行业务总量环比出现较为显著的下滑。 l投资建议：（1）进入10月以来，各权益类指数再度同步走弱，且一度出现快速下跌，并均创出年内调整新低，行业权益类自营业务的经营环境进一步恶化；固定收益类指数延续了调整趋势，但表现明显分化，固收指数并未出现连续的单边快速下跌为上市券商调整固收方向敞口提供了决策空间。（2）市场成交环比有所放量，长假因素导致交易日环比减少，预计10月行业经纪业务景气度仍将出现下滑，并向年内低位靠拢。（3）最新两融余额仍有小幅增加，表现较为坚挺，预计10月两融业务将维持对上市券商单月经营业绩的正向边际贡献。 （4）受股权融资规模持续大幅下滑的影响，预计10月行业投行业务总量环比仍将出现明显回落。（5）综合目前市场各要素的最新变化，预计2023年10月上市券商母公司口径单月整体经营业绩将进一步回落至年内的低位水平。（6）10月以来券商指数在调整的相对低位有所活跃，并明显强于各权益类指数的表现，板块平均P/B在1.29-1.32倍之间做窄幅波动。短周期内，虽然上市券商月度经营业绩持续承压，但目前券商指数的走势更多反应的是活跃资本市场对于券商各项业务提振的预期。对投资端改革后续的各项政策措施保持持续关注，即使市场行情延续弱势，券商板块也有望反复活跃，并有