美瑞新材机构调研纪要

调研日期: 2023-10-25 美瑞新材料成立于2009年,是一家深交所创业板上市公司,位于中国(山东)自由贸易试验区烟台片区。公司专业生产聚氨酯材料和全生物降解类材料,并拥有多项核心技术及自主知识产权。产品广泛应用于3C电子、医疗健康、个人护理、汽车制造、运动休闲、工业装备、绿色能源、家居生活、3D打印等领域。公司通过了ISO9001、ISO14001、ISO45001和汽车领域IATF16949体系认证,并荣获多项荣誉称号,如“国家高新技术企业”、“国家级‘专精特新’小巨人”、“国家知识产权优势企业”、“山东省制造业单项冠军企业”、“山东省准独角兽企业”、“山东省瞪羚示范企业”等。公司的董事长王仁鸿先生也获得了多个荣誉称号,如“科技部科技创新创业人才”、“山东省泰山产业领军人才”、“山东省优秀企业家”、“山东省瞪羚企业‘十大领军人物’”。美瑞新材始终坚持以为客户创造价值为服务宗旨,提供低成本、差异化的行业解决方案和专业化、定制化的高效服务。公司产品已远销亚洲、美洲、欧洲等20多个国家和地区。美瑞新材致力于成为全球一流的新材料供应商,用孜孜不倦的匠心和永续创新的产品,不断谱写新材料领域的新篇章。 一、2023年三季度经营业绩介绍 公司第三季度实现营业收入3.97亿元,同比增加6.69%,实现归母净利1824万,同比下降28.13%,实现扣非净利1709万,同比下降11.76%。前三季度累计实现营业收入11.16亿元,同比下降4.24%,实现归母净利6948万,同比下降14.17%,实现扣非净利6583万,同比增长3.17%。 二、问答环节 1、三季度公司毛利环比二季度保持稳定,但财务费用和研发费用增加较多,导致利润下降,请介绍下具体原因? 答:财务费用主要分为利息收入和利息费用,三季度利息收入环比二季度下降,主要是由于存款利息的结息时间差异导致;利息费用增加是由于三季度票据贴现费用增加导致。研发费用增加,是由于公司十分重视研发和创新,持续加大研发投入,对市场开展针对性的产品研发和技术储备,不断提升现有产品性能并持续推出适应市场和客户需求的高新产品。 2、对于未来TPU的新增产能,公司未来在哪些下游应用领域比较有信心? 答:公司自主研发的发泡型TPU是TPU在鞋材领域的新兴应用,具有轻质、高回弹的特性,下游易加工,通常用做运动鞋中底,市场发展前景较好。目前公司的发泡型TPU产品在鞋材领域已与国内知名运动品牌达成合作,同时也在积极开发新的市场渠道。另外,公司自主研发的PBS材料,属于全生物可降解材料,具有优异的耐热性、加工性和力学性能。目前公司的PBS业务推进较为顺利,已完成了销售渠道建设,进行了细分市场开发,是公司未来重点发展的方向之一。 3、河南项目进展怎样?预计投产时间有没有变化? 答:河南项目按照建设计划推进,进展顺利,预计2024年一季度建成投产。 4、HDI产品下游市场开拓,客户接洽的进展情况如何? 答:河南公司已组建了销售团队,已走访了部分目标客户,并在行业展会中与潜在客户进行了交流,市场反响良好。公司有信心在项目投产后顺利实现产品销售。 5、公司预计TPU新产能投产之后,产能利用率将是怎样的情况? 答:近期,公司在巩固原有客户和渠道的基础上,不断进行横向行业拓展和新产品市场开拓,为公司未来的新增产能储备市场资源,前三季度实现了销量的增长。未来TPU新产能的利用,会综合考虑下游市场需求以及原材料价格波动情况,公司现有厂区的产能利用率已经处于较高水平,一定程度上制约了公司对库存的弹性调节,新产能建成后,将形成规模优势,充分的产能有利于快速响应客户需求,另一方面也可以有效平抑原材料价格波动的风险。 6、公司研发的大致方向是怎样的?还是围绕聚氨酯材料吗? 答:公司的研发方向以发现、加强和确保客户在当前和未来需求和期望为导向,并对市场开展针对性的产品研发和技术储备,不断提升现有 产品性能并持续推出适应市场和客户需求的高新产品。具体来讲,围绕聚氨酯产业链,分为两个大的方向:一个下游新材料的研发,主要是满足客户定制化、差异化的产品需求,另一个是上游特种单体的研发,新材料需要性能更优异的上游单体作为原料。公司希望针对终端需求做成上游单体、下游材料的一体化解决方案。 7、CHDI和PPDI产品比较小众,请简单介绍一下这两个产品的情况?目前下游客户是否有对接? 答:CHDI和PPDI属于特种异氰酸酯,全球只有极少数的厂家能进行工业化生产,产品附加值高。CHDI除了具备脂肪族异氰酸酯的不黄变、耐候性强的特点外,其弹性更是比传统的异氰酸酯高出20-30%,主要应用在高端汽车漆、木器漆、皮革表面涂饰剂、弹性耐磨材料等高端领域。PPDI分子结构对称,由它制成的弹性体物理机械性能好、回弹性出色,升高温度后压缩永久变形低,耐磨性、抗疲劳性、耐湿热性、耐溶剂性均比MDI/TDI优良,目前因价格较高,主要应用于高档TPU的制作,如军工航天、高档汽车减震器,石油钻井设备密封件、煤矿选 煤传输带,聚氨酯轮胎等。 针对这两个小品类产品的下游开发,公司的销售团队也在同步地走访和接洽相关的意向客户。 8、己二胺原料的供应来源有没有确认? 答:公司在选择供应商时会综合考虑公司整体实力、产品质量、销售价格、供应稳定性等因素进行选择。对于同种原材料,公司一般会建立主辅供应商,有利于公司供应链的安全和稳定。对于己二胺产品,公司已与部分目标供应商进行了沟通和洽谈,具体以实际签订的协议为准。 9、特种胺的进展情况如何?一期会贡献利润吗? 答:特种胺是河南项目一期规划的产品之一,是特种异氰酸酯产业链中的中间产品。从整体规划来讲,河南项目还是以特种异氰酸酯为主打产品,同时也为中间体特种胺规划了较为充足的产能,产能可以根据客户需求进行灵活调节。公司规划的特种胺属于差异化产品,其中,对苯二胺目前规模化生产的厂商较少,具有较好的盈利能力;环己烷二胺目前没有工业化装置,性能优异,用途广泛。 在本次接待过程中,公司接待人员与来访人员进行了充分的沟通与交流,严格遵守相关制度,没有出现重大信息泄露现象。