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冰山冷热(000530)在2023年Q3实现了营业收入12.75亿元,同比增长69.43%,并表效应叠加业务协同发展效应,预计公司未来将进入新的稳态增长阶段。毛利率同比改善,但减值损失影响了利润表现。存货和应收账款效率小幅提升,经营性现金流改善。预计2023-2025年公司实现营业收入49.33/61.50/75.92亿元,同比增长70.5%/24.7%/23.4%,预计实现归母净利润1.14/2.78/4.33亿元,同比增长522.2%/144.9%/55.6%。维持“买入”评级。