农产品早报

2023-10-26 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 豆粕周三冲高回落，夜盘小幅走弱。豆粕01日盘收3895元/吨，菜粕01日盘收2931元/吨。主流油厂豆粕自提价涨跌互现至4070-4340元/吨，基差-6到+4元至195-435元/吨。广东油厂豆粕报4070（+10）元/吨，广东油厂菜粕3360（0）元/吨。近月成交一般，远月成交好。全国主要油厂豆粕成交114.02万吨，较上一交易日增加68.4万吨，其中现货成交6.27万吨，远月基差成交107.75万吨。主要是5-9月远月成交，开机率有所回升，但仍较上周低。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 未来10日巴西中部降水偏少，南部降水量较大，阿根廷大豆产区下周将有一波降水。巴西全国谷物出口商协会（Anec）预计，巴西10月大豆出口料为614.2万吨，去年同期为358.9万吨，出口较上周预估下调30万吨。Mysteel预估10月到港600万吨大豆，11月到港900万吨大豆。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 美豆销售合约总额仍然比往年少1000万吨，出口压力仍然存在，预计美豆维持震荡运行。国内方面，到港量预计逐渐增加，下游生猪亏损严重，需求端受抑制。但油厂有停机挺价，豆粕01有支撑，短期01豆粕震荡运行区间在3800-4000。 斯小伟联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sixiaowei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、据ITS数据显示，马来西亚10月1-25日棕榈油出口量为1109725吨，上月同期为1144707吨，环比下跌3%。据SGS公布数据显示，预计马来西亚10月1—25日棕榈油出口量为1117194吨，较上月同期出口的1165690吨减少4.16%。据AmSpec，马来西亚10月1-25日棕榈油出口量为1077101吨，上月同期为1088875吨，环比减少1.08%。 2、10月25日豆油成交12500吨，棕榈油成交2530吨，总成交比上一交易日减13230吨。成交偏弱。 周三国内油脂大幅下跌，夜盘有所修复，马棕跟随国内棕榈油走势，原油前两日连续回落后震荡。棕榈油01收7016元/吨，豆油01收7756元/吨，菜油01收8395元/吨。广州24度棕榈油7050（-30）元/吨，江苏一级豆油8130（-30）元/吨，南通三菜8600（-40）元/吨。 【交易策略】 今日机构预估本月前25日马棕出口环减1-5万吨，出口偏差，预估增产幅度1%-5%，预计10月及11月马棕累库概率较大，继续对油脂形成压力，需要维持较高水平生柴利润消化库存，中 期基本面仍偏空。降水形势延续偏差，10月降水预报明显较弱，厄尔尼诺预期有所下调仍维持中高强度，减产预期在，反套可续持。单边近期外资净空持仓到了5月底的低位，短期或有抵抗，逢高空思路。 白糖 【重点资讯】 周三日盘郑糖延续反弹，主力合约收于6819元/吨，上涨41元/吨。广西南华集团报价下调40元/吨，报7180-7200元/吨，广西南华现货-郑糖主力合约（sr2401）基差361元/吨，较上个交易日走弱81元/吨。 国际方面消息，据巴西甘蔗行业协会(Unica)周三公布的数据显示，巴西中南部地区10月上半月的糖产量同比增长22%，达到225万吨。S&P Global Commodity Insights分析师原本预测糖产量将达到221万吨。10月上半月被用于榨糖的甘蔗比例为48.12%。国内方面消息，产区制糖集团报价区间为6940-7370元/吨，加工糖厂报价区间为7360-7880元/吨，多数下调10-40元/吨。集团清库意愿较强，但消费淡季下终端市场观望氛围较浓，成交一般。 【交易策略】 印度官方正式宣布禁止出口，叠加泰国减产预期，使得今年四季度至明年一季度国际食糖贸易流预期将非常紧缺，原糖价格仍谨慎看涨。国内方面，目前盘面价格已经跌破配额内生产成本，在巨大的内外价差修复前，国内供应缺口将一直存在，继续单边下跌的概率可能不大。当前盘面价格估值低，但国储抛储，低关税配额增发使得四季度大量进口到港，以及国内已开始新榨季生产，短期供应增加，库存去化速度已明显放慢，市场情绪悲观，策略上建议区间交易，低买高平。 棉花 【重点资讯】 周三日盘郑棉小幅反弹，主力合约收于16145元/吨，上涨40元/吨。全国318B皮棉均价17203/吨，上涨72元/吨。郑棉主力合约（cf2401）基差1058元/吨，基差走强32元/吨。 中国棉花信息网专讯，10月24日，新疆地区籽棉收购均价涨跌不一。其中，手摘棉收购均价集中在8.2-8.5元/公斤左右；机采棉收购均价集中在7.3-7.55元/公斤左右，根据籽棉衣分以及水分价格略有调整，最低在7.0元/公斤。南疆机采棉已经陆续采摘上市，在郑棉主力小幅反弹之后，多数棉农仍抱有观望态度。国储拍卖方面，10月25日储备棉销售资源2万吨，实际成交0.7吨，成交率35.11%。平均成交价格16672元/吨，较前一日下跌69元/吨，折3128价格17277元/吨，较前一日下跌2元/吨。7月31日至10月25日累计成交总量80.61万吨，成交率79.96%。现货方面，当前纺织企业订单依然欠佳，纺企原料库存较充足，因皮棉原料价格暂不稳定，纺企询价积极性较高，但新花不着急采购补充，现货市场原料继续维持随用随买。 【交易策略】 从基本面来看，新棉开始大量上市，9月进口量同比大幅增加，以及储备棉持续销售，导致供应压力大。并且在金九银十的旺季，下游纺纱厂开机率仍持续下滑，消费萎靡。同时棉价下跌也形成了负反馈，在收购市场上，轧花厂收购意愿越发谨慎，籽棉收购价下跌。在下游纺织市场上， 棉价走低使得原料采购更趋谨慎，储备棉成交率降至低点。展望后市，短期棉价下跌幅度较大，已跌破新棉生产成本，同时内外价差收窄，纺纱利润走正，叠加棉花库存处于历史同期低位，预计短线出现单边下跌行情概率较小，但较大幅度反弹缺乏动力，策略上建议维持观望。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格多数稳定，少数地区涨跌调整，主产区鸡蛋均价落0.01元至4.33元/斤，辛集涨0.07元至4.07元/斤，货源供应尚可，蛋价降至相对低位，局部地区养殖单位惜售情绪渐起，贸易商拿货积极性提升，但幅度相对有限，预计今日全国鸡蛋价格多数地区或走稳，少数地区或略涨。 【交易策略】 备货需求偏弱，叠加成本回落，鸡蛋现货表现不及预期，反弹迟迟未出现，走势弱于传统季节性，但老鸡淘汰放量预期下，现货向下空间也有限，受此影响近月震荡为主，低位适量短多参与；远月走势偏弱，长期关注下半年需求兑现后给出高点后的抛空机会。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价加速下跌，河南均价落0.4元至14.34元/公斤，四川15.25元/公斤，养殖端出栏积极性提升，生猪供应充沛，终端需求仍较疲软，屠宰企业销售压力较大，预计今日猪价或小跌。 【交易策略】 基础供应压力仍大，标猪充斥市场，二育入场增多但拉涨作用微弱，叠加局部猪病增多以及淘汰母猪情绪增加，拖累标猪价格，供大于求背景下预计现货易跌难涨，且局部有走出加速下跌迹象；盘面跟随现货为主，各合约相对现货仍有升水，近月维持偏空思路，远月短期跟随但长期留意下方支撑。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 图1:主要油厂豆粕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn