不良处置规模持续扩大，数字科技部助力降本增效

不良处置规模持续扩大，数字科技部助力降本增效 主营资产管理业务稳步提升，未来有望维持增长。1）公司在B端不良资产处置领域业绩增效显著，前三季度分别实现营收、归母净利润同比增20.78%、41.56%，扣非归母净利润5.82亿元，同比增7.88%。营收稳步增长主要系公司持续拓展并优化不良资产业务；公允价值变动收益猛增是由于投资性房地产公允价值上升；2）总成本随营收上涨，同比增加61.71%，系不良资产处置业务增加所致；3）行业发展前景广阔，国家出台一揽子政策鼓励加大不良资产处置、盘活、纾困。公司乘时代东风，加快轻资产运营，预计未来将持续发挥科技赋能处置竞争优势。 总股本/流通(百万股)1,348/1,345总市值/流通(百万元)15,718/15,68012个月最高/最低(元)20.25/11.65 新增数字科技部，完善技术战略布局巩固核心优势。1）公司成立数字科技部，显示出公司资产管理规模的扩大，依托“AMC牌照+大数据+AI技术”优势，推动不良资产处置专业化、批量化、智能化发展，获批对接征信系统，促进公司个贷不良业务的拓展，持续提升资产处置效率和管理能力，稳固技术核心竞争力；2）控股广州老牌催收公司，丰富个贷不良处置方式，拓展了大型银行等业务渠道，有助于提升公司估值定价能力及资产处置综合实力。 海德股份（000567）《科技赋能个贷不良前景广阔，机构困境资管业务稳健发展》--2023/08/27海德股份（000567）《海德股份：重视个贷不良资产处置中的AI+司法应用》--2023/06/08海德股份（000567）《海德股份年报点评：主业稳定扩张，个贷不良初试锋芒》--2023/04/28 公司抓住时代红利，规模效能稳步提升，增厚业绩基础同时，稳固核心优势，因此我们预计公司2023-2025年营业收入分别为19.13、34.43、57.85亿元，同比增速分别为80%、80%、68%。归母净利润分别为10.72、14.37、19.78亿元，同比增速分别为53.13%、34.01%、37.67%。EPS分别为0.80、1.07、1.47元/股。参照可比公司估值，我们给予公司2023年14.66倍PE，维持“买入”评级。 风险提示：个贷不良资产业绩未达预期；市场竞争激烈；政策不确定性。 电话：010-88695119E-MAIL：xiama@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190523030003 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 销售团队 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。