沥青裂解关注原油走势，高低硫燃料油价差走低

单击此处编辑母版标题样式投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号中国油品短期评述2023/10/16中信期货研究所 油气及制品 研究负责人 桂晨曦 CFA 从业资格号：F3023159 投资咨询号：Z0013632重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户，市场有风险，投资需谨慎。沥青裂解关注原油走势高低硫燃料油价差走低首页 中信期货研究所 桂晨曦 CFA从业资格号：F3023159投资咨询号：Z0013632重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户，市场有风险，投资需谨慎。【中信期货油气及制品】目录中国油品短期评述1 原油短期评述价量表现开工利润2 汽柴油短期评述价量表现供需进展3 燃料油短期评述价量表现供需进展4 沥青短期评述价量表现供需进展5 液化石油气短期评述价量表现供需进展* 可在PDF阅读器中展开书签栏目，或点击链接直接跳转至对应章节 qRzQsQpMrQnMsOtQrQrQoO8O9R9PnPrRsQpMlOoPnNkPpOrO8OmNmRNZqRoRNZnPxO 1.1 中国油品-原油-短期评述 开工下降和仓单回流，SC内外价差预计偏弱桂晨曦 CFA从业资格号：F3023159投资咨询号：Z0013632周晨 FRM从业资格号：F03110609重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户，市场有风险，投资需谨慎。中国SC原油价格短期评述（2023/10/15）（一）价格回顾：中国原油期货SC2311收盘656.7元/桶，周涨跌幅-8.4%。液化石油气PG/低硫燃料油LU/高硫燃料油FU/沥青BU/汽油/柴油收盘5112/4482/3331/3596/8936/7985元/吨，周涨跌-10.0% /-7.9%/-13.7%/-9.2%/-3.6%/-3.4%。（期货为主力合约收盘价，汽柴油为国内批发市场价）。（二）中国原油期货：1）国际方面：假期期间长期美债收益率和美元指数走强，美国EIA汽油库存大增，金融压力和基本面共振向下导致国际油价大跌。10月7日巴以爆发冲突，地缘升温预期下国际油价大幅冲高。周内油价在美联储官员鸽派表态和EIA原油库存大增影响下震荡，周后期由于冲突升级预期，国际油价再度走强。短期关注巴以冲突。2）国内方面：炼厂开工下滑，仓单再度入库，内外价差有所承压。① 主营炼厂开工下降。9月下旬以来，国内成品油涨幅不及原油，炼厂利润环比下降，导致炼厂开工下降，库存累积。假期结束之后，居民出行需求逐渐进入淡季，炼厂开工可能会继续下降。② 仓单再度入库。9月份之前，SC原油仓单持续下降，内外价差上行。但SC2310合约交割294.1万桶，在炼厂需求预期下降的背景，仓单有望回流。（三）短期展望：1）内外价差驱动重点关注国内炼厂原料供需进展。国内主营炼厂开工下降，仓单回流。短期内仓单回流对内外价差的影响在慢慢累积，需要重点关注国内炼厂开工进展和进口成本驱动，内外价差多头谨慎持有。2）Dubai EFS关注海外炼厂利润和开工进展。Dubai EFS受沙特减产落实并延长减产、亚洲炼厂利润涨势预期暂缓和国际油价回调等多空因素共同制约，预计仍将维持区间震荡。（四）风险提示：DUBAI原油表现不及预期；国内需求不及预期；原油供应超预期等。 中国油品期货价格桂晨曦 CFA从业资格号：F3023159投资咨询号：Z0013632周晨 FRM从业资格号：F03110609重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户，市场有风险，投资需谨慎。数据来源：上期所 上期能源 大商所 中信期货研究所100020003000400050006000700080009000100002000250030003500400045005000550060002022/10/132022/11/132022/12/132023/01/132023/02/132023/03/132023/04/132023/05/132023/06/132023/07/132023/08/132023/09/132023/10/13中国油品期货价格（主力合约，元/吨）原油SC液化石油气PG低硫燃料油LU高硫燃料油FU沥青BU汽油(右)柴油(右)-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%2022/10/132022/11/132022/12/132023/01/132023/02/132023/03/132023/04/132023/05/132023/06/132023/07/132023/08/132023/09/132023/10/13中国油品期货涨跌幅（主力合约）原油SC液化石油气PG低硫燃料油LU高硫燃料油FU沥青BU汽油柴油 中国油品期货价差：原油桂晨曦 CFA从业资格号：F3023159投资咨询号：Z0013632周晨 FRM从业资格号：F03110609重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户，市场有风险，投资需谨慎。数据来源：上期所 上期能源 大商所 中信期货研究所2000300040005000600070008000900010000-3000-2500-2000-1500-1000-5000500100015002022/10/132022/11/132022/12/132023/01/132023/02/132023/03/132023/04/132023/05/132023/06/132023/07/132023/08/132023/09/132023/10/13中国油品相对原油价差（元/吨）合计(右)液化石油气低硫燃料油高硫燃料油沥青汽油(右)柴油(右)-1500-1000-500050010001500200025002022/10/132022/11/132022/12/132023/01/132023/02/132023/03/132023/04/132023/05/132023/06/132023/07/132023/08/132023/09/132023/10/13中国油品期货相邻品质价差（元/吨）液化石油气-低硫燃料油低硫燃料油-高硫燃料油高硫燃料油-沥青汽油-柴油 中国油品期货价差：低硫燃料油、高硫燃料油桂晨曦 CFA从业资格号：F3023159投资咨询号：Z0013632周晨 FRM从业资格号：F03110609重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户，市场有风险，投资需谨慎。数据来源：上期所 上期能源 大商所 中信期货研究所300035004000450050005500-1500-1000-500050010001500200025002022/10/132022/11/132022/12/132023/01/132023/02/132023/03/132023/04/132023/05/132023/06/132023/07/132023/08/132023/09/132023/10/13低硫燃料油期货价格价差（元/吨）LU(右)LU-SCLU-PGLU-FULU-BU150020002500300035004000-3000-2500-2000-1500-1000-50005002022/10/132022/11/132022/12/132023/01/132023/02/132023/03/132023/04/132023/05/132023/06/132023/07/132023/08/132023/09/132023/10/13高硫燃料油期货价格价差（元/吨）FU(右)FU-SCFU-PGFU-LUFU-BU 中国油品期货价差：液化石油气、沥青桂晨曦 CFA从业资格号：F3023159投资咨询号：Z0013632周晨 FRM从业资格号：F03110609重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户，市场有风险，投资需谨慎。数据来源：上期所 上期能源 大商所 中信期货研究所3000350040004500500055006000-1000-5000500100015002000250030002022/10/132022/11/132022/12/132023/01/132023/02/132023/03/132023/04/132023/05/132023/06/132023/07/132023/08/132023/09/132023/10/13液化石油气期货价格价差（元/吨）PG(右)PG-SCPG-LUPG-FUPG-BU3000320034003600380040004200-2500-2000-1500-1000-5000500100015002022/10/132022/11/132022/12/132023/01/132023/02/132023/03/132023/04/132023/05/132023/06/132023/07/132023/08/132023/09/132023/10/13沥青期货价格价差（元/吨）BU(右)BU-SCBU-PGBU-LUBU-FU 中国油品价格价差：汽油、柴油桂晨曦 CFA从业资格号：F3023159投资咨询号：Z0013632周晨 FRM从业资格号：F03110609重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户，市场有风险，投资需谨慎。数据来源：上期所 上期能源 大商所 中信期货研究所750077007900810083008500870089009100930095003000350040004500500055006000650070002022/10/132022/11/132022/12/132023/01/132023/02/132023/03/132023/04/132023/05/132023/06/132023/07/132023/08/132023/09/132023/10/13中国汽油价格价差（元/吨）汽油(右)汽油-SC汽油-PG汽油-LU汽油-FU汽油-BU6500700075008000850090009500200025003000350040004500500055006000650070002022/10/132022/11/132022/12/132023/01/132023/02/132023/03/132023/04/132023/05/132023/06/132023/07/132023/08/132023/09/132023/10/13中国柴油价格价差（元/吨）柴油(右)柴油-SC柴油-PG柴油-LU柴油-FU柴油-BU 中国油品期货月差：高硫燃料油、低硫燃料油桂晨曦 CFA从业资格号：F3023159投资咨询号：Z0013632周晨 FRM从业资格号：F03110609重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户，市场有风险，投资需谨慎。数据来源：上期所 上期能源 大商所 中信期货研究所0204060801001202023/07/142023/07/212023/07/282023/08/042023/08/112023/08/182023/08/252023/09/012023/09/08中国高硫燃料油期货月差（元/吨）FU2311-FU2312FU2312-FU2401FU2401-FU240