甲醇&LPG专题报告：甲醇及LPG或难以有效反弹

摘要： 华龙期货投资咨询部 目前巴以冲突有愈演愈烈的态势，油价仍有上行的可能，对化工品整体仍有支撑。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号 从基本面看，目前甲醇没有明显的利好，上周供给虽连续回落，但总体仍在高位，下游需求总体平稳，对甲醇价格仍有支撑，甲醇港口库存及企业库存均下降，但跌幅不大，甲醇现货价总体平稳。LPG方面，供需双弱，而现货价也呈现轮流下跌的态势，基本面仍呈现一定压力。 综合来看，目前甲醇及液化气上涨动力不足，原油对其虽有提振，但是基本面支撑不强，因此，即便反弹，力度或许有限。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后 一、原油 截止10月13日，美国原油日产1320万桶，较上周持平。美国商业原油库存较上周下降449.1万桶，至41974.8万桶。美国汽油库存22330.1万桶，较上周下降237万桶。包括战略储备的全口径库存162926.5万桶，较上期下降1187.5万桶。 上周美国原油及成品油库存全线下降，表明需求端仍支撑油价，叠加巴以冲突有愈演愈烈的态势，油价短期内仍呈现易涨难跌的态势。 二、基本面 1、甲醇 （1）国内甲醇供给继续下降 据隆众资讯，截止10月19日的一周，中国甲醇产量为1747630吨，较上周减少22260吨，环比跌1.26%。本周国内甲醇检修、减产涉及产能多于恢复涉及产能，导致本周产量及产能利用率下降。 （2）甲醇下游需求平稳 据隆众统计，截止2023年10月19日，甲醇下游部分品种本周产能利用率如下： 烯烃：本周国内甲醇制烯烃装置产能利用率94.50%。青海盐湖烯烃装置负荷提升，其他工厂装置运行稳定，行业开工稍有增长。 二甲醚：周内永城永煤二甲醚装置开车，故本周产能利用率走高。 冰醋酸：本期冰醋酸产能利用率88.78%，本周内延长、广西华谊故障后恢复，塞拉尼斯装置意外短停，其他装置均维持前期负荷运行，因此本周内冰醋酸产能利用率走低。 氯化物：本周氯化物开工率72.53%，周内主流工厂金岭东营停车检修。 甲醛：本周国内甲醛产能利用率47.26%，本周濮阳鹏鑫和兰考汇通装置降幅运行，预计下周产量走低。 （3）港口库存、企业库存同步下降 据隆众资讯，截止2023年10月18日，中国甲醇港口样本库存量：87.4万吨，较上期-0.7万吨，环比-0.79%。本期甲醇港口库存下降，去库主要体现在华南。广东地区少量进口及内贸船只抵港，周边及当地下游消耗良好，社会库区提货量稳健，库存呈现去库；福建地区周内暂无船只抵港，刚需消耗下同步去库。华东地区周期内卸货体量较大，但也有较大体量进入非显性库区，周内部分主流库区提货量高位；浙江地区内贸及外轮同步抵港，刚需表现稳定。截至2023年10月18日，中国甲醇样本生产企业库存41.62万吨，较上期减少0.72万吨，跌幅1.69%。 （4）甲醇价格总体平稳 据wind资讯，截止10月20日，华东地区甲醇市场价2495元/吨，较上周基本持平，中国主港甲醇到岸价277.5美元/吨，较上周下跌上涨1.8%。 2、LPG （1）丙烷商品量小幅 截至2023年10月19日，隆众资讯调研全国82家丙烷生产企业，国内炼厂商品量总量为4.22万吨，较上周减少2.09%。本周青岛石化持续检修，东北大连西太产量临时性减少，导致产量较上周出现小幅减少。 （2）PDH开工率继续下降 截至10月19日，根据隆众监测数据显示，本周国内丙烷脱氢装置周均产能利用率在64.69%，环比下降1个百分点。本周华北、华南市场均有PDH降量，导致PDH装置开工率继续下调。据悉，前期停工企业因利润问题也有延期重启计划，PDH开工率继续维持低位运行。从成本端来看，现货成本走低，但CP长约货成本依然偏高，亏损幅度仍较大是制约PDH开工的主要矛盾，未来一周，中国PDH开工率继续在低位运行，关注江苏和山东两套新装置的开工进展。 （3）南京液化气补跌 截至10月21日，广州地区液化气市场价5118元/吨，较上周持平，南京地区液化气市场价5260元/吨，较上周下跌1.87%。 三．行情展望 目前巴以冲突有愈演愈烈的态势，油价仍有上行的可能，对化工品整体仍有支撑。 从基本面看，目前甲醇没有明显的利好，上周供给虽连续回落，但总体仍在高位，下游需求总体平稳，对甲醇价格仍有支撑，甲醇港口库存及企业库存均下降，但跌幅不大，甲醇现货价总体平稳。LPG方面，供需双弱，而现货价也呈现轮流下跌的态势，基本面仍呈现一定压力。 综合来看，目前甲醇及液化气上涨动力不足，原油对其虽有提振，但是基本面支撑不强，因此，即便反弹，力度或许有限。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们