工业硅周度报告：传统旺季即将结束，硅价延续震荡格局

周度报告 传统旺季即将结束硅价延续震荡格局 2023年10月23日星期一 内容提要 兴证期货.研究咨询部 ⚫行情回顾 林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903 上周现货报价松动，盘面硅价震荡偏弱运行。截至10月23日，主力合约收于14515元/吨，周环比下跌-1.19%。根据SMM最新数据显示,华东不通氧型553#成交均价14650元/吨，周环比-150元/吨；通氧型553#成交均价15250元/吨，周环比-150元/吨；421#成交均价15950元/吨，周环比-100元/吨。 吴森宇从业资格编号：F03121615 联系人：吴森宇电话：0591-38117682邮箱：wusy@xzfutures.com ⚫后市展望与策略建议 从基本面来看，供应端，本期开炉数延续增长趋势，据百川盈孚统计，截至10月23日，我国工业硅开工炉数427台，整体开炉率58.57%，较前期环比增加12台，新疆、云南、四川等主产区产能陆续见顶，后续产量增幅有限，随着西南地区进入平水期、枯水期后产量逐步回落。需求端，多晶硅硅料持稳为主，多家新投产线将开始全面爬产，叠加库存低位以及利润较好，下半年需求延续增长趋势；有机硅方面，月中供应端单体厂停车检修与重启并行，目前“金九银十”旺季即将过去，进入终端需求淡季以后，DMC单体企业或陆续降负检修；铝合金方面，价格震荡为主，再生铝合金开工率为50.5%，原生铝合金开工率为51.6%，短期铝合金企业刚需采购格局或将持续。 总体来看，传统旺季即将结束，需求改善相对有限，但随着11月即将进入枯水期，成本重心出现上移，多空仍有博弈，预计短期维持震荡为主。仅供参考。 ⚫风险因素 成本回落；下游新增产能的投产情况；终端消费持续低迷 1.行情与现货价格回顾 上周现货报价松动，盘面硅价震荡偏弱运行。截至10月23日，主力合约收于14515元/吨，周环比下跌-1.19%。根据SMM最新数据显示,华东不通氧型553#成交均价14650元/吨，周环比-150元/吨；通氧型553#成交均价15250元/吨，周环比-150元/吨；421#成交均价15950元/吨，周环比-100元/吨，较通氧型553#升水700元/吨。 基差方面，通氧型553#基差为735元/吨，走强25元/吨；421#基差为1435元/吨。 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 2.基本面分析 2.1供应端 本期开炉数延续增长趋势，主产区开工基本拉满，其余地区陆续放量。据百川盈孚统计，截至10月23日，我国工业硅开工炉数427台，整体开炉率58.57%，较前期环比增加12台，整体开炉数量增加，但是明显增速放缓，丰水期的集中生产情况或陆续见顶。各地区开炉情况见表1所示。具体来看，新疆地区开炉数量为138台，较前期环比减少1台；云南地区开炉数量113台，较前期环比0台，四川地区开炉数量78台，较前期环比增加10台。新疆、云南、四川等主产区产能陆续见顶，其他地区少部分放量予以补充，后续产量增幅有限，西南地区进入平水期、枯水期后产量逐步回落。 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 2.2成本利润端 成本利润方面，西南地区目前逐步进入平水期，四川地区、云南地区电价存在上调风险，根据SMM数据显示，新疆553平均成本12704.3元/吨，云南地区553成本13209.9元/吨，四川地区553成本13442.4元/吨，全国553平均生产成本13118.87元/吨，对标现货华东地区通氧553价格低2131元/吨。 原料方面，价格基本持稳为主。截至10月23日，新疆硅石平均价500元/吨，云南硅石平均价435元/吨；扬子焦平均价1580元/吨，茂名焦平均价1600元/吨；新疆精煤平均价2020元/吨，宁夏精煤平均价1950元/吨。木炭、木片等还原剂价格均与上期持平，石墨电极、炭电极价格下调，炭电极平均价9500元/吨，石墨电极平均价18000元/吨。 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 2.3需求端 多晶硅：多晶硅硅料持稳为主。根据SMM数据显示，截至10月23日，复投料价格80元/千克，致密料价格78.5元/千克，菜花料74.5元/千克附近。产能产量方面，多晶硅周度产量32200吨，环比增加800吨，多家新投产线将开始全面爬产，叠加库存低位以及利润较好，8月下游光伏终端需求增长，预计下半年需求尚可，延续增长趋势。从产业链角度看，多晶硅的需求增加较为明显，陆续为工业硅需求带来边际增量，但是硅片环节累库明显，向上游采购节奏放缓，关注产业链负反馈影响。 有机硅：有机硅价格企稳反弹。根据SMM数据显示，截至10月23日，DMC平均价14700元/吨，107胶15000元/吨，硅油16000元/吨，生胶14900元/吨。DMC周度产量39200吨，环比增加200吨。月中供应端单体厂停车检修与重启并行，单体开工率整体不高，9月整体有机硅DMC月度开工率在82.18%，环比8月有一定提高，但目前“金九银十”旺季即将过去，进入终端需求淡季以后，DMC单体企业或陆续降负检修，有机硅产量逐渐降低。 铝合金：铝合金价格震荡为主，根据SMM数据显示，截至10月23日，铝合金锭SMM A00铝19080元/吨，A356铝合金锭19750元/吨，ADC12铝合金19550元/吨。旺季之下铝合金开工并未出现明显增量，叠加近期硅价上涨，铝合金企业采购有一定观望情绪，订单量较9月基本持稳，开工率小有回升，再生铝合金开工率为50.5%，原生铝合金开工率为51.6%，短期铝合金企业刚需采购格局或将持续。 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 2.4库存方面 工业硅延续累库趋势，截至10月20日，工业硅行业库存34.8万(含注册仓单)，环比增加0.6万吨，港口库存11.5万吨，其中黄埔港3.10万吨，增加0.3万吨，天津港3.90万吨，昆明港4.50万吨，减少0.1万吨，其他23.3万吨。 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。