聚烯烃周报

【行情复盘】 期货市场：上周，聚烯烃窄幅震荡，LLDPE2401合约收7954元/吨，周跌0.97%，增仓2.39万手，PP2401合约收7441元/吨，周跌0.27%，减仓1.43万手。 现货市场：聚烯烃现货价格震荡调整，截止上周五，国内LLDPE主流价格7970-8600元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7500-7600元/吨，华东拉丝主流价格7520-7620元/吨，华南拉丝主流价格7450-7720元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心封晓芬执业编号：F03098955 (从业)Z0017725 (投资咨询)联系方式：fengxiaofen@foundersc.com成文时间：2023年10月22日星期日 【重要资讯】 （1）供需方面：近期装置检修有所增加，供应高位小幅收缩。截至10月19日当周，PE开工率为82.34%（-3.02%）；PP开工率82.59%（-0.83%）。 （2）需求方面：10月20日当周，农膜开工率53%（+1%），包装58%（持平），单丝50%（-1%），薄膜50%（持平），中空50%（持平），管材42%（-1%）；塑编开工率45%（+2%），注塑开工率52%（持平），BOPP开工率54.36%（+1.83%）。 （3）库存端：10月20日，主要两油库存73.5万吨，较上一日环比去库0.5万吨，周环比去库4.5万吨。截止10月20日当周，PE社会库存17.19万吨（-0.572万吨），PP社会库存4.097万吨（-0.138万吨）。 【市场逻辑】 供需来看，供应高位小幅收缩，下游需求除农膜继续好转外，其他行业新增订单跟进一般，对聚烯烃拉动不足；现货市场，上游工厂部分下调出厂价格，下游工厂接货较为谨慎，刚需采购为主；成本端近期受地缘政治等因素影响，油价重心抬升，对下游能化品种有一定支撑，后期继续关注成本端变化。 【交易策略】 供需基本面偏弱，预计短期震荡偏弱，但需关注成本端驱动。套利方面，因PP整体供需弱于LLDPE，且PP后期仍有新装置计划投产，建议关注多塑料空PP机会。 目录 一、行情回顾.............................................................................................................................................3二、现货市场.............................................................................................................................................3三、聚烯烃上游市场.................................................................................................................................3四、聚烯烃利润情况.................................................................................................................................4五、聚烯烃供给端情况.............................................................................................................................5六、库存情况.............................................................................................................................................5七、进出口利润情况.................................................................................................................................7八、下游开工率.........................................................................................................................................7九、期权分析.............................................................................................................................................8 一、行情回顾 期货市场:上周，聚烯烃窄幅震荡，LLDPE2401合约收7954元/吨，周跌0.97%，增仓2.39万手，PP2401合约收7441元/吨，周跌0.27%，减仓1.43万手。 数据来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 现货市场：聚烯烃现货价格震荡调整，截止上周五，国内LLDPE主流价格7970-8600元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7500-7600元/吨，华东拉丝主流价格7520-7620元/吨，华南拉丝主流价格7450-7720元/吨。 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 三、聚烯烃上游市场 原油成本端：上周，油价重心小幅抬升。一方面，地缘政治冲突进一步升级，另一方面，美国希望增加600万桶原油战略储备，提振市场多头情绪，原油价格进一步抬升。整体来看，供应端收缩叠加地缘政治冲突，对油价有一定支撑，但是后期地缘政治突出仍存较大不确定性，短期来看，油价相对高位宽幅震荡调整为主，进一步关注地缘政治冲突情况。 周内多数装置工艺利润有所压缩。成本端，油价受地缘政治冲突，价格重心继续小幅抬升，但是聚烯烃价格震荡偏弱，油制工艺利润有所压缩，而煤制工艺小幅修复。 五、聚烯烃供给端情况 供给端：近期装置检修有所增加，供应高位小幅收缩。截至10月19日当周，PE开工率为82.34%，周环比下降3.02%；PP开工率82.59%，周环比下降0.83%。据卓创预测统计，10月预计PE检修损失量为15.39万吨，较去年同期减少0.84万吨；10月预计PP检修损失量为32.18万吨，较去年同期相比减少3.941万吨。 六、库存情况 库存端：10月20日，主要两油库存73.5万吨，较上一日环比去库0.5万吨，周环比去库4.5万吨。截止10月20日当周，PE社会库存17.19万吨，周环比去库0.572万吨，PP社会库存4.097万吨，周环比去库0.138万吨；PE港口库存29.4万吨，周环比累库0.1万吨，PP周度港口库存1.89万吨，周环比去库 0.07万吨；PE样本总库存90.19万吨，周环比去库2.602万吨，PP周度样本总库存51.527万吨，周环比去库3.501万吨。 八、下游开工率 需求方面：10月20日当周，农膜开工率53%（+1%），包装58%（持平），单丝50%（-1%），薄膜50%（持平），中空50%（持平），管材42%（-1%）；塑编开工率45%（+2%），注塑开工率52%（持平），BOPP开工率54.36%（+1.83%）。 九、期权分析 数据来源：WIND、方正中期研究院整理 （2）期权策略 目前来看，装置检修规模稍有增加，供应高位小幅收缩，而下游除农膜开工继续回升之外，其他部分行业旺季需求基本接近尾声，对上游聚烯烃拉动不足，而上游端受地缘政治冲突影响，价格波动加剧，期权策略来看，建议上游企业关注买入看跌期权机会。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。