白糖周报

期货市场：本周郑糖震荡整理，SR401在6760-6926元之间波动，周度收盘略涨0.60%。 作者：生鲜软商品研究中心张向军执业编号：F0209303(从业)Z0002619 (投资咨询)联系方式：010-68571692/zhangxiangjun@foundersc.com 【重要资讯】 2023年10月19日，ICE原糖收盘价为27.25美分/磅，人民币汇率为7.3099。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6933元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为8921元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6891元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为8866元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 【市场逻辑】 近期期货糖价继续震荡整理，但波幅有所扩大，而主要产区现货糖价普遍下跌。9月份外糖进口量为54万吨，虽然较上月增加17万吨，但明显低于70万吨的预期。还有，糖浆、预拌粉等商品进口量同比增加。目前食糖消费进入淡季，且新糖上市压力逐渐增加，再加上外糖进口增长，且国储糖后期仍有再次拍卖的可能。国际市场，巴西主产区未来降雨预计增加，可能影响产糖进度，且近期原油价格显著上涨或许会影响糖厂的甘蔗制糖比例。此外，印度、泰国食糖减产已成定局，市场对于2024年一季度仍存在短缺预期。 【交易策略】 近日郑糖主力合约围绕6800元技术位波动，弱势未改，若有效跌破6800元或将下探至6500元附近。 目录 一、本周郑商所白糖期货行情回顾.................................................................................................................3二、主要事件、消息.........................................................................................................................................3三、国内食糖产销及进口形势.........................................................................................................................3四、白糖价差及基差走势.................................................................................................................................5五、国外主要产糖国生产形势.........................................................................................................................6六、外糖走势和持仓：.....................................................................................................................................7七、郑商所白糖期权市场.................................................................................................................................8八、行业相关股票.............................................................................................................................................9 一、本周郑商所白糖期货行情回顾 二、主要事件、消息 海关总署公布数据显示，2023年9月我国进口甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号1702.9011)9.27万吨，同比增加1.78万吨，增幅23.77%；进口甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物，蔗糖含量超过50% (税则号1702.9012) 8.13万吨，同比增加6.24万吨，增幅330.16%；进口其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖(税则号1702.9090) 0.18万吨，同比下降0.17万吨，降幅48.57%。9月，我国税则号170290项下三类商品共进口17.58万吨，同比增加7.85万吨，增幅80.68%。2023年1-9月累计进口税则号170290项下三类商品140.22万吨，同比增加50.56万吨，增幅56.41%。 据市场机构Archer近日公布的一份报告显示，到9月底，巴西糖厂已利用ICE期货套保了约1000万吨2024/25榨季的食糖，与上一年套保进度相近；平均价格为21.80美分/磅；数量占到巴西2024/25榨季预期出口量（2600万吨）的39%左右。 据外媒10月16日报道，巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的最新出口数据显示，巴西10月前2周（9个工作日）出口糖和糖蜜144.5万吨，日均出口量为16.06万吨，较上年10月全月的日均出口量16.65万吨减少4%。发运价格达503.6美元/吨，同比上涨超22%。上年10月全月出口量为316.38万吨。 据外媒10月13日报道，两名印度政府官员表示，印度可能会在整个2023/24榨季将糖出口从“限制”类别转为“禁止”类别，这意味着将全面禁止食糖出口。其中一位官员表示：“由于厄尔尼诺现象影响了8月份的季风降雨，预计2023/24榨季的糖产量将降至3000万吨，而国内消费量为2750-2800万吨。”他补充称：“预计2023/24榨季厄尔尼诺现象将加强，可能会导致下一榨季旱情加剧。因此，2024/25榨季的糖产量恐将进一步下降。” 1、产量：截至9月底，本制糖期全国共生产食糖897万吨，同比减少59万吨。 2、销量：截至9月底，本制糖期全国累计销售食糖853万吨，同比减少14万吨。 3、进口：据海关总署公布的数据显示，2023年9月份我国进口糖54万吨，比上年同期减少24万吨；2023年1-9月份我国累计进口糖211万吨，比上年同期减少138万吨。2022/23年度截至9月底累计进口糖389万吨，同比上年度减少145万吨。 4、库存：9月末食糖工业库存为44万吨，较上年同期减少45万吨。 资料来源：沐甜科技方正中期研究院整理 巴西：据巴西蔗糖行业协会（Unica）发布的最新数据，9月下半月产糖336.4万吨，较上年同期增加166.5万吨，增幅98.02%。截至今年9月底，巴西主产区（中南部地区）已累计产糖3261.5万吨（上年同期产糖为2635.3万吨），较上年同期增长23.77%，用于生产糖的甘蔗比例从上年同期的45.46%提高至49.54%。 印度：2022/23榨季截至2023年6月15日，印度食糖产量达到3296万吨，同比减少246万吨，降幅8.4%。 六、外糖走势和持仓： 近期外糖继续震荡反复。巴西食糖增产势头明显，有望达到创纪录新高，预计较上年增产600-700万吨。不过，近来主要产区降雨增加，且港口出现拥堵，年底前产糖及出口进度可能下降。此外，印度食糖减产幅度还有待进一步评估，但出口能力无疑会受到负面影响。印度、泰国食糖减产与巴西增产的多空影响力还在争夺，后期产区天气状况是关键。此外，新的地缘冲突导致原油价格上涨，间接支撑糖价。 根据CFTC最新公布的持仓报告来看，截至2023年10月17日ICE原糖非商业净多头持仓为227959手，较上周增加6279手，其中，多头持仓增加了7354手，空头持仓增加了1075手。 七、郑商所白糖期权市场 资料来源：方正中期研究院整理 近期郑糖主力合约震荡偏弱，国内食糖消费进入淡季，而年底前外糖进口预计显著增加，且下年度国内新糖恢复性增产基本确定。国际市场印度减产与巴西增产的角力仍未结束，10月份印度或许公布最新的食糖产量的预测，而巴西食糖增产势头尚未出现减弱迹象。预计短期内期货糖价可能主要在6600-7000元之间波动，制糖企业可卖出看涨期权增加销售收益。 八、行业相关股票 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。