白银的表现胜过黄金，铂金也会追赶黄金吗？

资料来源：德意志银行，Datastream德意志银行欧洲英国金属与采矿行业本周挖矿图日期2016年7月15日期刊白银的表现胜过黄金，铂金也会追赶黄金吗？本周图表：黄金与白银以及黄金与铂金的价格比率白银今年以来的表现明显优于黄金（年初至今上涨了47％，而黄金上涨了25％），而铂金则与黄金保持同步，但仅此而已。它能效仿白银吗？我们不这么认为。在本周的图表上，我们通过比较黄金与白银的比率与黄金与白金的比率来分析白银和铂金价格表现之间的差异。1.4弗兰克·恩加努研究分析师（+44）20 754-18161CFA Anna Mulholland研究分析师（+44）20 754-18172格兰特·斯波雷研究分析师（+44）20 754-581701.31.21.11.0力拓（RIO.L），2,490.50英镑买入目标价英镑3,175.00金合欢矿业有限公司（ACAA.L），GBP528.00买入目标价英镑500.00诺德金（NORDNq.L），USD3.45买入目标价USD4.90弗雷斯尼洛（FRES.L），GBP1,907.00卖出价格目标英镑1,020.00Lonmin Plc（LMI.L），GBP235.75买入价格目标GBP106.00多金属（POLYP.L），GBP1,118.00持有目标价英镑GBP820.00Randgold（RRS.L），GBP8,940.00持有价格目标GBP7,100.00黄金白银价格比（LHS）黄金白金价格比（RHS）阅读图表：6月8日黄金与白银以及黄金与铂金的比率脱钩黄金与白银的价格比率处于一年中的最低点，而黄金与白金的比率则保持不变。年初时这两个比率并存，在6月解散，当时作为高贝塔黄金的白银跑赢黄金价格，而与工业需求尤其是柴油自动猫烟更为相关的铂金则回落。尽管如此，得益于本周的表现，年初至今铂金与黄金相比持平。我们的要点：白银势头有利，欧洲看重铂金的前景我们认为白银相对于黄金继续保持当前势头的条件仍然有利。然而，就铂金而言，我们仍然认为，疲弱的工业需求将比上涨的黄金更具影响力。在英国脱欧公投后，我们相信不确定性和欧元疲软的结合可能会影响未来在欧洲使用铂金作为汽车催化剂的汽车销售。德意志银行/伦敦分配时间：2016年7月15日13：00：29GMT以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行（Deutsche Bank）致力于与研究报告中涵盖的公司开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。对于其他重要的披露，请访问http://gm.db.com/ger/disclosure/DisclosureDirectory.eqsr; MCI（P）057/04/2016。图1：黄金与白银以及黄金与铂金的价格比焦点股资料来源：德意志银行市场研究8881746760解耦点：2016年6月8日