农产品早报

2023-10-23 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 双粕周五震荡运行，夜盘走高。豆粕01日盘收3913元/吨，菜粕01日盘收2925元/吨。主流油厂豆粕自提价偏稳运行至4190-4410元/吨，基差跌至257-467元/吨。广东油厂豆粕报4190（0）元/吨，广东油厂菜粕3340（+10）元/吨。成交回落，全国主要油厂豆粕成交3.49万吨，较上一交易日减少1.88万吨，其中现货成交3.49万吨，远月基差成交0万吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 未来10日巴西中部降水偏少，南部降水偏多，阿根廷大豆产区近日也迎来降水。据马托格罗索州农业经济研究院（IMEA）预期，截至10月20日，巴西马托格罗索州的大豆播种面积为60%，上周为35.09%，去年同期为66.94%，五年均值为50.66%。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 巴西播种期干旱、出口数据及之前的月度报告为美豆提供支撑，升贴水暂稳，但美豆销售合约总额仍然比往年少1000万吨，出口压力仍然存在，预计美豆维持震荡运行。国内方面，到港量预计逐渐增加，下游生猪亏损严重，需求端受抑制。但油厂有停机挺价，估计豆粕01有支撑，短期震荡运行区间在3800-4000，上方面临压力。 斯小伟联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sixiaowei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚10月1-20日棕榈油出口量为934014吨，较上月同期出口的797280吨增加17.15%。据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚10月1-20日棕榈油出口量为885888吨，较上月同期出口的821408吨增加7.85%。ITS数据显示，马来西亚10月1日至20日棕榈油出口增长10%至931435公吨。 2、10月20日豆油成交46200吨，棕榈油成交4200吨，总成交比上一交易日增加29750吨，增幅56.43%。成交较好。 周五国内油脂震荡运行为主，夜盘延续震荡，马棕尾盘修复日内跌幅，原油震荡收盘有所回落。棕榈油01收7228元/吨，豆油01收7972元/吨，菜油01收8621元/吨。广州24度棕榈油7260（-140）元/吨，江苏一级豆油8360（-110）元/吨，南通三菜8820（-250）元/吨。 【交易策略】 几大贸易国的植物油库存及马棕库存仍然处于高位，库存量水平与价格运行中枢关系较大。同时新作平衡表对需求的预期较高，宏观形势的不稳定放低需求预期，都对油脂上方形成压力。供应 端降水形势延续偏差，10月降水预报明显较弱，厄尔尼诺预期有所下调仍维持中高强度，预计油脂波段震荡运行。 白糖 【重点资讯】 周五日盘郑糖减仓下跌，主力合约收于6825元/吨，下跌53元/吨。广西南华集团报价下调30元/吨，报7250-7270元/吨，广西南华现货-郑糖主力合约（sr2401）基差425元/吨，较上个交易日走强23元/吨。 国际方面消息，巴西港口运输压力增加，食糖出口延误。据Williams发布的数据显示，截至10月18日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为142艘，此前一周为128艘。港口等待装运的食糖数量为707.62万吨，此前一周为600.16万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为694.07万吨。国内方面消息，上周五产区制糖集团报价区间为6990-7660元/吨，部分下调30-70元/吨，主产区糖企降价去库明显；加工糖厂报价区间为7370-7880元/吨，仅福建糖业下调20元/吨。现货交投意愿偏淡，陈糖清库速度放缓。 【交易策略】 印度新榨季产量预测进一步下调，印度对外贸易总局宣布所有食糖品类的出口限制已延长至10月31日以后，使得今年四季度至明年一季度国际食糖贸易流预期将非常紧缺，原糖价格仍谨慎看涨。目前盘面价格已经跌破配额内生产成本，在巨大的内外价差修复前，国内供应缺口将一直存在，继续单边下跌的可能性不大。目前盘面估值低，但国储抛储，低关税配额增发使得四季度大量进口到港，以及国内已开始新榨季生产，短期供应增加，陈糖库存去化速度明显放慢，市场情绪悲观，策略上建议区间交易，低买高平。 棉花 【重点资讯】 周五日盘郑棉延续下跌，主力合约收于16105元/吨，下跌340元/吨。全国318B皮棉均价17437元/吨，下跌220元/吨。郑棉主力合约（cf2401）基差1332元/吨，基差走强120元/吨。 随着周五郑棉破位下跌，周末轧花厂普遍下调收购价至7.5元/公斤以下，较周五下调2-3毛/公斤。棉农观望挺价心态仍然较强，但较前期明显松动。另一方面近日棉籽价格较前期明显下跌，在2.9元/公斤上下，部分轧花厂前期在3.05元/公斤预售了部分棉籽。按目前收购价折算皮棉成本基本在16500元/吨左右。国储拍卖方面，10月20日储备棉销售资源2万吨，实际成交0.21吨，成交率10.82%。平均成交价格16803元/吨，较前一日下跌174元/吨，折3128价格17459元/吨，较前一日下跌76元/吨。7月31日至10月20日累计成交总量78.63万吨，成交率82.94%。 【交易策略】 从基本面来看，新棉开始大量上市，9月进口量同比大幅增加，以及储备棉持续销售，导致供应压力大。并且在金九银十的旺季，下游纺纱厂开机率仍持续下滑，消费萎靡。同时棉价下跌也形成了负反馈，在收购市场上，轧花厂收购意愿越发谨慎，籽棉收购价下跌。在下游纺织市场上，棉价走低使得原料采购更趋谨慎，储备棉成交率降至低点。从宏观面来看，美债收益率攀升至多 年新高，周五A股市场上证指数跌破3000点，商品市场普遍下跌，市场情绪悲观。展望后市，短期棉价下跌幅度较大，已跌破新棉生产成本，同时内外价差收窄，纺纱利润走正，叠加棉花库存处于历史同期低位，预计短线出现单边下跌行情概率较小，但较大幅度反弹缺乏动力，策略上建议维持观望。 鸡蛋 【现货资讯】 周末国内蛋价偏弱震荡为主，黑山大码蛋落0.1元至4.4元/斤，辛集持平于4.11元/斤不变，供应基本正常，库存略有下滑，下游需求仍表现一般，采购积极性不高，预计本周现货市场稳定为主，个别市场小幅调整。 【交易策略】 备货需求偏弱，叠加成本回落，鸡蛋现货表现不及预期，反弹迟迟未出现，走势弱于传统季节性，但老鸡淘汰放量预期下，现货向下空间也有限，受此影响近月震荡为主，低位适量短多参与；远月走势偏弱，长期关注下半年需求兑现后给出高点后的抛空机会。 生猪 【现货资讯】 昨周末国内猪价多数下跌，幅度偏大，河南均价落0.52元至14.62元/公斤，四川15.4元/公斤，北方因局部地区猪病困扰，导致市场低价猪源持续释放，低价成交不断增加，南方市场需求提振不足，养殖端走货仍显乏力，预计今日猪价继续偏弱。 【交易策略】 基础供应压力仍大，标猪充斥市场，二育入场增多但拉涨作用微弱，叠加局部猪病增多以及淘汰母猪情绪增加，拖累标猪价格，供大于求背景下预计现货易跌难涨，且局部有走出加速下跌迹象；盘面跟随现货为主，各合约相对现货仍有升水，近月维持偏空思路，远月短期跟随但长期留意下方支撑。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 图1:主要油厂豆粕库存（万吨） 图2:主要油厂菜粕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn