赛力斯(601127.SH)是一家新能源汽车制造商,与华为合作开发了AITO问界系列高端智慧新能源汽车。公司拥有完整的产业链和高效的自动驾驶迭代,有望形成马太效应。问界M7的订单超预期,M9产品继续向上,后续成长可期。预计公司2023年至2025年营业总收入分别为396.27、1108.57、1632.17亿元,同比增长16.19%、179.75%、47.23%,归母净利润分别为-27.75、-11.00、16.11亿元,同比增长27.58%、60.34%、246.41%。考虑到公司与华为合作模式的特殊性,给予公司2024年1.5倍PS估值,对应目标价110.34元,首次覆盖,给与“买入”评级。
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