本周,国内企业出现回购潮,市场融资余额上升,但外资北向资金在继续减持,表现为“内资买、外资卖”特征。买与卖,哪个更“聪明”?从价值投资角度看,目前A股处于估值历史低位,北向资金“卖在低位”。从北向资金交易历史来看,外资曾多次卖在市场相对底部,在择时表现上并没有优势。从未来较长时间看,若某些资金想离开,那么在低位离场,反而有利于A股未来的健康发展。从季节性规律看,北向资金通常在11月中旬到次年1月表现为净买入。从全球市场看,本周受美债收益率上升影响全球权益均相对承压,亚洲市场跌幅相对较大。往后看国内经济内生增长动力逐步增强,但目前的力度仍显不足,预计未来政策端仍将发力。
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