钢铁行业周报：三季度经济增长超预期，继续关注控产进展

诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告末页的重要声明 vt 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 钢铁行业周报（10.16-10.20） 三季度经济增长超预期，继续关注控产进展 投资要点：  投资策略：供给方面，本周五大品种钢材产量合计901.48万吨，环比上周减少16.66万吨；库存方面：五大品种总库存（钢厂+社库）合计1537.66万吨，环比上周减少65.78万吨；消费方面：五大品种消费合计967.26万吨，环比上周增长40.18万吨。供需方面，本周五大品种钢材延续减产，消费有所回暖，库存连续两周下降进一步消化了假期的累库数量。原料端，9月全国粗钢日产273.70 万吨/日、环比下降1.81%；生铁日产238.47万吨/日、环比下降0.93%，铁水产量下滑需求减弱抑制煤焦价格，铁矿石和废钢价格企稳，铁矿石库存处于低位有望加速开启补库。宏观方面，国内三季度经济增长超预期，市场信心有所提振，但美债收益率飙升，冲击全球金融市场，美联储表示通胀仍高，市场预期加息可能性升高，高通胀和高息或维持更长时间。银十即将进入最后一个整周，旺季临近尾声，后续关注控产进展。  一周回顾：本周，沪深300指数下跌4.17%，钢铁行业下跌3.22%，钢铁表现强于沪深300指数。钢铁三级子行业及相关行业中，特钢下跌2.97%。  重大事件：宏观：（1）我国第三季度经济增长超预期，三季度增长4.9%，前三季度增长5.2%。（2）美国10年期美债收益率涨7.9个基点报4.999%，美联储主席表示通胀仍然过高。行业：（1）世界钢铁协会预测，全球钢铁需求在2023年将恢复性增长1.8%，2024年将继续保持增长1.9%。（2）9月，全国生产粗钢8211.0万吨、同比下降5.60%，日产273.70 万吨/日、环比下降1.81%；生产生铁7154.0万吨、同比下降3.30%，日产238.47万吨/日、环比下降0.93%。  钢铁产业链及库存：1、煤焦方面：截至本周收盘，焦煤期货主力合约收盘价为1,702元/吨，环比上周下跌29.5元/吨。焦碳期货主力合约收盘价为2,317元/吨，环比上周下跌35元/吨。2、铁矿石&废钢方面：截至本周收盘，铁矿石期货主力合约收盘价为839元/吨，环比上周下跌3元/吨。富宝废钢价格指数为2,581元/吨，环比上周下跌9.1元/吨。3、钢材方面：（1）期现价格：截至本周收盘，螺纹钢期货主力合约收盘价为3,610元/吨，环比上周下跌10元/吨；上海螺纹钢（HRB400 20mm）价格为3,720元/吨，环比上周不变；基差为110元/吨，环比上周增加10元/吨。热轧卷板期货主力合约收盘价为3,729元/吨，环比上周上涨2元/吨；上海热轧（Q235B:4.75mm）价格为3,740元/吨，环比上周上涨10元/吨；基差为11元/吨，环比上周增加8元/吨。（2）钢厂盈利：本周，螺纹钢毛利-326元/吨，环比上周下跌55元/吨。热轧毛利-253元/吨，环比上周下跌79元/吨。冷轧毛利-72元/吨，环比上周下跌32元/吨。中板毛利-381元/吨，环比上周下跌102元/吨。  风险提示：平控限产不及预期，政策红利不及预期，经济复苏不及预期。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 钢铁 2023年10月21日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 跟随大市(维持评级) Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 1M 6M 12M 绝对表现 -4.70% -10.58% -6.36% 相对表现 （pct） 2.1 4.1 2.2 团队成员 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师 王保庆 执业证书编号：S0210522090001 邮箱：WBQ3918@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er 相关报告 《钢铁行业周报（10.9-10.13）供给减产节奏加快，银十需求持续改善》 ——2023.10.14 《钢铁行业周报（9.25-10.6）需求继续改善可期，关注美联储议息动态》 ——2023.10.7 《钢铁行业周报（9.18-9.22）美联储暂停加息，地产释放积极信号，信心提振支撑钢价》——2023.09.23 《钢铁行业周报（9.11-9.15）经济恢复向好需求企稳，降准提振情绪，旺季钢价有支撑》——2023.09.16 《钢铁行业周报（9.4-9.8）金九银十行情可期，基本面改善向好》——2023.09.09 《钢铁行业周报（8.28-9.1）平控信号释放，钢焦博弈加剧，关注旺季需求兑现》——2023.09.02 《钢铁行业周报（8.21-8.25）政策托底支持房地产企稳发展，钢铁行业供需保持动态平衡》——2023.08.26 《钢铁行业周报（8.14-8.18）消费回升叠加平控升温，政策加速筑底，市场博弈加剧》——2023.08.19 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|钢铁 正文目录 1 投资策略：三季度经济增长超预期，继续关注控产进展 ................... 4 2 一周回顾：钢铁行业下跌3.22%，钢铁表现强于沪深300指数 ............. 4 2.1 行业：钢铁表现强于沪深300指数 ............................................................. 4 2.2 行业钢铁PE(TTM)估值中等水平，PB（LF）处于低水平 .......................... 4 2.3 个股：中信特钢下跌0.61%，包钢股份下跌7.56% ................................... 5 3 重大事件 .......................................................... 5 3.1 宏观动态：（1）我国第三季度经济增长超预期，三季度增长4.9%，前三季度增长5.2%；（2）美国10年期美债收益率涨7.9个基点报4.999%，美联储主席表示通胀仍然过高 ..................................................................................................... 6 3.2 行业动态：（1）世界钢铁协会预测，全球钢铁需求在2023年将恢复性增长1.8%，2024年将继续保持增长1.9%；（2）9月，全国生产粗钢8211.0万吨、同比下降5.60%，日产273.70 万吨/日、环比下降1.81%；生产生铁7154.0万吨、同比下降3.30%，日产238.47万吨/日、环比下降0.93% ................................................. 6 3.3 公司公告：（1）三钢闽光：刘梅萱先生担任公司总经理；（2）久立特材：控股股东久立集团增持股份 ...................................................................................... 7 4 钢铁产业链 ........................................................ 8 4.1 原辅材料：原料价格回落 ........................................................................... 8 4.2 钢铁冶炼：钢厂利润持续承压 .................................................................. 10 5 风险提示 ......................................................... 13 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|钢铁 图表目录 图表1 钢铁行业表现 ........................................................................................................ 4 图表2 钢铁三级子行业表现 ............................................................................................. 4 图表3 钢铁行业PE（TTM）居中游 ................................................................................ 5 图表4 钢铁行业PB（LF）处于低水平 ............................................................................ 5 图表5 本周涨幅前十 ........................................................................................................ 5 图表6 本周跌幅前十 ........................................................................................................ 5 图表7 宏观动态 ............................................................................................................... 6 图表8 行业动态 ............................................................................................................... 6 图表9 公司公告 ............................................................................................................... 7 图表10 焦煤价格（元/吨） .........................