转基因品种审定落地，商业化正式开启

本周热点：转基因品种审定落地。转基因作物10月17日正式公示初审 通过的转基因品种名单，共通过玉米37个、大豆14个转基因品种。从 玉米转基因性状来看，大北农数量占比59%；从玉米品种数量来看，隆 平高科子公司联创种业占比22%；主流大品种如郑单958、京科968、 登海605、裕丰303都有相应的转基因品种获得审定通过。转基因种子 不仅将为行业带来利润增量，同时将优化传统种业经营环境，建议关注涉 及性状和种子品种的相关标的大北农、隆平高科、登海种业等。 生猪养殖：本周猪价继续走弱，节后供强需弱格局短期内料将维持。弱猪 价下行业虽没有出现大幅亏损，但亦难出现现金流的回流，规模生猪养殖 企业仍处于资金紧张的深水区，而高成本与防疫较差的养殖场户进入冬 季面临压力或进一步增加。随着预期持续走弱，后续能繁母猪的调减幅度 仍有扩大的可能，近期板块估值仍在周期底部，建议关注生猪养殖板块的 配置机会，关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新希望、唐人神、华统 股份、新五丰、傲农生物等。 家禽养殖：白羽肉鸡方面，短期下游弱需求对上游形成一定影响，鸡产 品、毛鸡本周分别9.7元/公斤、7.28元/公斤，进而带动鸡苗价格承压， 本周2.22元/只，较上周下跌5.9%，随着供应反转时点的临近，鸡苗出 苗减少与行业弱情绪同步发生，但本年度在父母代存栏上行的基础上鸡 苗价格中枢明显上移，仍反映下游需求中枢上移或存栏种鸡性能下降，往 后看2022年低祖代更新量链条式反应仍在发生，预计年底价格至明年上 半年鸡价或迎来反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股 份、民和股份。 白糖：随着巴西增产落地，北半球压榨的实际情况将逐步成为定价主导因 素，内外糖价差仍在，后续或继续演绎进口利润修复逻辑，关注食糖弹性 标的南宁糖业、中粮糖业。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周 期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企 的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注非洲猪瘟疫苗商业化进 程。 风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品 风险。 本周观点 行情回顾：本周农业板块跑输大盘0.004个百分点 本周（2023/10/20）农业板块跌幅-4.18%，跑输沪深300指数0.004个百分点，其中种业板块涨幅较高，达到5.1%。个股方面，涨幅前三的为隆平高科、登海种业、*ST天山；跌幅前三的为*ST佳沃、牧原股份、鹏都农牧。 图表1：本周农业板块跑输大盘0.004个百分点 图表2：本周种业板块上涨5.1% 图表3：本周农林牧渔个股涨跌幅一览 本周热点 转基因品种审定落地，商业化正式开启。转基因作物10月17日正式公示初审通过的转基因品种名单，共通过玉米37个、大豆14个转基因品种。从玉米转基因性状来看，大北农数量占比59%；从玉米品种数量来看，隆平高科子公司联创种业占比22%；主流大品种如郑单958、京科968、登海605、裕丰303都有相应的转基因品种获得审定通过。 转基因种子不仅将为行业带来利润增量，同时将优化传统种业经营环境，建议关注涉及性状和种子品种的相关标的大北农、隆平高科、登海种业等。 核心观点 生猪养殖：本周猪价继续走弱，节后供强需弱格局短期内料将维持。弱猪价下行业虽没有出现大幅亏损，但亦难出现现金流的回流，规模生猪养殖企业仍处于资金紧张的深水区，而高成本与防疫较差的养殖场户进入冬季面临压力或进一步增加。随着预期持续走弱，后续能繁母猪的调减幅度仍有扩大的可能，近期板块估值仍在周期底部，建议关注生猪养殖板块的配置机会，关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新希望、唐人神、华统股份、新五丰、傲农生物等。 家禽养殖：白羽肉鸡方面，短期下游弱需求对上游形成一定影响，鸡产品、毛鸡本周分别9.7元/公斤、7.28元/公斤，进而带动鸡苗价格承压，本周2.22元/只，较上周下跌5.9%，随着供应反转时点的临近，鸡苗出苗减少与行业弱情绪同步发生，但本年度在父母代存栏上行的基础上鸡苗价格中枢明显上移，仍反映下游需求中枢上移或存栏种鸡性能下降，往后看2022年低祖代更新量链条式反应仍在发生，预计年底价格至明年上半年鸡价或迎来反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。 白糖：随着巴西增产落地，北半球压榨的实际情况将逐步成为定价主导因素，内外糖价差仍在，后续或继续演绎进口利润修复逻辑，关注食糖弹性标的南宁糖业、中粮糖业。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注非洲猪瘟疫苗商业化进程。 农业数据跟踪 生猪：生猪价格上涨，仔猪价格下跌 本周生猪价格走强。本周（2023/10/20）全国瘦肉型肉猪出栏价15.55元/kg，较上周上涨0.8%，本周（2023/10/20）猪肉平均批发价21.29元/kg，较上周下跌1.4%。 图表4：本周全国瘦肉型肉猪出栏价15.55元/kg，较上周上涨0.8% 图表5：本周猪肉平均批发价21.29元/kg，较上周下跌1.4% 自繁自养生猪保持亏损。本周（2023/10/20）自繁自养头均亏损147.41元/头，较上周亏损增加14.3元；外购仔猪头均亏损163.41元/头，较上周亏损减少44.68元；出售仔猪毛利-217.92元/头，较上周亏损增加17.8元。 图表6：本周自繁自养头均亏损147.41元/头、外购仔猪头均亏损 图表7：本周出售仔猪毛利-217.92元/头，较上周亏损增加17.8元 生猪体重略有增加、仔猪价格下降。本周（2023/10/20）全国白条猪肉平均宰后均重91.6公斤，周环比持平；10月9日牧原6kg仔猪河南报价170元/头，环比减少30元/头。 图表8：本周全国白条猪肉平均宰后均重91.6公斤 图表9：10月9日牧原6kg仔猪河南报价170元/头 家禽：白鸡价格探底，黄鸡价格下跌 商品代鸡苗价格下跌。上周（2023/10/15）父母代鸡苗价格54.71元/套，周环比上涨2.8%；本周（2023/10/20）肉鸡苗价格2.22元/只，较上周下跌5.9%。 图表10：上周父母代鸡苗价格54.71元/套，周环比上涨2.8% 图表11：本周肉鸡苗价格2.22元/只，较上周下跌5.9% 肉鸡价格下跌，鸡肉价格下跌。本周（2023/10/20）主产区白羽肉鸡平均价7.28元/公斤，较上周下跌3.6%；主产区鸡产品平均价9.7元/公斤，较上周下跌1.5%。 图表12：本周主产区白羽肉鸡平均价7.28元/公斤，较上周下跌3.6% 图表13：本周主产区鸡产品平均价9.7元/公斤，较上周下跌1.5% 养殖利润减少，屠宰利润增加。本周（2023/10/20）父母代种鸡养殖利润-0.48元/只，较上周减少0.14元/只；肉鸡养殖利润-3.59元/只，较上周减少0.89元/只；屠宰利润1.06元/只，较上周增加0.35元/只。 图表14：本周父母代种鸡、肉鸡养殖利润分别为-0.48元/只、-3.59元/只 图表15：本周屠宰利润1.06元/只，较上周增加0.35元/只 快慢速型黄羽肉鸡价格下跌。本周（2023/10/19）快大型、中速型、慢速型黄羽肉鸡价格分别为12.62元/公斤、14元/公斤、17.24元/公斤，较上周分别-1.7%、-12.9%、-0.2%。 图表16：本周快大型、中速型、慢速型黄羽肉鸡价格分别为12.62元/公斤、14元/公斤、17.24元/公斤 817鸡苗价格上涨。本周（2023/10/20）817鸡苗主产区平均价0.73元/只，较上周上涨12.3%；817肉杂鸡主产区平均价8.4元/公斤，较上周上涨1.2%。 图表17：本周817鸡苗主产区均价0.73元/只，较上周上涨12.3% 图表18：本周817肉杂鸡主产区平均价8.4元/公斤，较上周上涨1.2% 大宗：菜油价格下跌，CBOT农产品齐涨 图表19：本周国内玉米现货价2732.86元/吨，较上周下跌1.9% 图表20：本周CBOT玉米收盘价495.5美分/蒲，较上周上涨0.3% 图表21：本周国内小麦现货价3047.22元/吨，较上周下跌0.2% 图表22：本周CBOT小麦收盘价584.25美分/蒲，较上周上涨0.8% 图表23：本周国内粳稻现货价3040元/吨，较上周下跌0.6% 图表24：本周CBOT糙米收盘价1625美分/英担，较上周上涨1.8% 图表25：本周国内大豆现货价5057.37元/吨，较上周上涨0.4% 图表26：本周CBOT大豆收盘价1302.25美分/蒲，较上周上涨1.6% 图表27：本周国内豆粕现货价4354.57元/吨，较上周持平 图表28：本周国内一级豆油现货价8360元/吨，较上周下跌1.9% 图表29：本周进口四级菜油现货价8982.5元/吨，较上周下跌3.4% 图表30：本周24度棕榈油现货价7285元/吨，较上周下跌1.1% 图表31：本周柳州白糖现货价7320元/吨，较上周下跌1.7% 图表32：本周ICE11号糖26.85美分/磅，较上周下跌0.8% 图表33：本周国产鱼粉现货价14025元/吨，较上周下跌3% 图表34：本周进口鱼粉现货价16236.96元/吨，较上周下跌1.1% 风险提示 农产品价格波动风险：农产品极易受到天气影响，若发生较大自然灾害，会影响销售情况、运输情况和价格走势； 疫病风险：畜禽类价格的阶段性波动易受到疫病等因素影响； 政策风险：农业政策推进的进度和执行过程易受非政策本身的因素影响，造成效果不及预期，影响行业变革速度和公司的经营情况； 行业竞争与产品风险：公司产品（种子、疫苗等）的推广速度受到同行业其他竞争品的影响，可能造成销售情况不及预期。