资产管理的成本和增长：基准分析及其对德国和瑞士资产管理公司的影响

资产管理的成本和增长基准分析及其对德国和瑞士资产管理公司的影响2023年10月-1- 美国资产管理公司的长期表现优于欧洲同行——只有少数几家能够跟上步伐最大和选定的其他AMs1的增长（2016年至2019年至2022年，十亿欧元）8,058(65%)7,594(110%)作为市场领导者，贝莱德和规模和增长欧洲资产管理公司平均实现资产管理规模增速36%，vs.56 %Partners Group是欧洲领先的平均比他们的快得多（+/-增长）-2- xXgU8VlXdWoXOAjXbWlXdW6McMbRmOmMoMnOjMqRnNkPtRrRaQqRrPuOpMsRNZpNrM先锋在他们自己的一类美国同行取得的成绩——瑞士过去六年资产管理规模增长173%总体而言，美国资产管理公司在增长欧洲同行AuM20194），单位：十亿欧元资产管理规模20225），单位：十亿欧元1）31家资产管理公司的样本；2）与此同时，瑞银已完成对瑞士信贷的收购，目前管理着超过1.4万亿欧元的全球资产管理规模；3）GAM将于2023年第三季度被Liontrust收购；4）2016年至2019年的额外资产管理规模；5）2019年至2022年的额外资产管理规模资料来源：2022年年报；Strategy & Analysis-3-AM行业在2022年遭受重创——资产管理规模、收入和-3- 利润下降，另类资产逆势而上2021-20221年财务业绩比较）传统资产管理公司的财务业绩1）资产管理规模16%-11%收入8%-15%税前利润38%-16%20212022见解••与我们2021年的抽样研究相比强劲后平均为-10.6 %2021年业绩（+ 15.8%）••收入和税前利润与2021年相比，资产管理规模较低，另类资产管理公司除外••在高通胀环境下，2023年资产管理研究策略&-4- 在资产管理公司中，资产管理规模下降在2022年经历了大幅下降••我们样本中的几乎所有资产管理公司另类资产管理公司有所壮大-5-2022年资产管理公司管理资产规模的下行与市场下跌和净流量疲软相一致2021-20221年财务业绩比较）MSCI世界资产管理规模增长净流量见解（年度业绩，%）（平均资产管理规模增长%）（平均流量占平均流量的百分比。资产管理规模）••市场经历了自那以来最糟糕的一年2008年，摩根士丹利资本国际世界指数下跌22%2022年为18%，原因是不确定性，通货膨胀，对衰退的恐惧，16%和央行加息••资产管理公司经历了静音网络新货币（NNM）流动，略4%-5- 2%正流入，但总体下降从2021年的4%降至2022年的2%••然而，正NNM仅部分弥补了市场的负面影响，在某些情况下-11%消极1）29家欧美领先资产管理公司样本，使用2021/2022年数字资料来源：2022年年报；Strategy & Analysis-6-2022年对资产管理公司不利，资产管理规模和利润大幅下降；小规模资产管理公司比同行更有利可图外部-内部竞争性利润基准1）中等规模大型见解••每十亿欧元资产管理规模的平均利润下降2021年至2022年间~16%••样本中的大多数AM经历了利润的减少，除了德卡银行、瑞士人寿和瑞银和有业务的主动型资产管理公司-6- ••最赚钱的资产管理公司大多规模较小类似于私人股本公司的模式，以及一些精选的美国纯游戏1）29家欧美领先资产管理公司样本，使用2022年数据；-7- 另类资产管理公司-8-收入下降和支出上升使资产管理公司面临压力2022 Outside-in竞争性成本基准1）见解••总体而言，管理资产管理规模显著下降，收入随之减少关注替代品••因此，这对资产泡沫规模：小（AuM ≤ 2500亿欧元）、中（2500亿欧元< AuM < 1万亿欧元）、大（AuM ≥ 1万亿欧元）1）28家欧美领先资产管理公司样本，使用2022年数据；2）如果至少25%的资产管理规模由指数基金和/或ETF投资产品管理，资产管理规模将被标记为“被动和主动发行”资料来源：2022年年度报告；策略与分析-8- 随着成本略有上升，导致每资产管理规模的CIR和OpEx增加••近80%的精选资产管理公司的CIR有所上升••高收入和/或高效率的成功参与者管理着广泛的资产基础即自有ETF/指数基金产品范围或管理人员有效管理费用，以2023年资产管理研究策略&-9-资产管理公司的平均运营支出/资产管理规模和投资回报率都在上升——有效的成本管理将是未来的关键外部-内部竞争性成本基准1）3333见解平均••资产管理业经历了显著的平均增长。-9- 运营支出/资产管理规模20182019202020212022••虽然顶线效应可能随着市场的增长而正常化业绩和资产管理规模反弹，成本管理将是关键平均成本-••具体而言，费用增加是由于各种因素，包括工资上涨/收入比率（CIR）（%）人才获取、技术投资和监管/合规成本（包括其他）1）28家欧美领先资产管理公司样本，使用2022年数字资料来源：2022年年报；Strategy & Analysis-10- （基点）OpEx/AuM和CIR••这是由不断上升的成本水平和收入减少-11- 资产管理规模下降，进而导致-12-尽管2023年资产管理规模和收入增长出现复苏，2022年第四季度与2023年第一季度的比较MSCI世界资产管理规模收入22年第四季度-12- 为抵消盈利压力，AM在优化成本结构方面有不同的选择什么？哪里？怎么做？-13- 资产管理公司已采取措施降低成本最近的成本措施实例-14- 2023年资产管理研究GenAI在资产管理-15- &-16-GenAI在资产管理方面的巨大潜力可以-16- 归因于少量定义明确的应用程序字段生成人工智能总结对话数据保护数据分析-17- 和研究-18-GenAI允许AM中的多个应用程序字段与资产管理中的GenAI用例定制产品个性化营销建议和内容以促进生成、测试自动化和文件客户获取为客户筛选新代码虚拟助理/机会客户端的创建聊天机器人合同客户识别查询交叉和向上-销售潜力准备咨询协议个性化产品合同的订立建议知识的优化风险监测支持候选人简介的筛选财务模拟雇员的入职/培训自动化市场筛选和战术-18- GenAI有望沿AM价值链削减总成本5-15 %前厅中后台2023年资产管理研究-19- 资产管理中的GenAI实例精选应用领域功能GenAI的市场实例客户画像和个性化推荐：GenAI用于分析客户数据，包括交易历史、偏好和行为模式，创建详细的客户画像，可用于个性化投资推荐虚拟助理/聊天机器人：GenAI用于支持客户查询、提供投资建议和解决常见客户服务查询的智能聊天机器人中间和后面办公室风险评估和欺诈检测：GenAI用于分析交易数据、市场数据和其他与风险相关的信息，通过标记可疑交易或模式来识别潜在风险，例如欺诈活动和违规行为，从而使资产管理公司能够采取预防措施来降低风险对话总结和研究数据分析2023年资产管理研究策略&资料来源：Strategy & Analysis-20- 当愿景符合现实时，需要满足六项组织和技术要求，才能使GenAI成为现实资产管理中GenAI的组织和技术要求1.人工智能组织和运营模式4.“沙盒”方法••在AM组织中嵌入GenAI••在安全的云环境中通过GenAI试点实现速赢（去中心化与中央组织）5.数据、基础设施和安全••确保数据的提供、质量和••考虑与人工智能相关的风险（例如推理支持人工智能的背后和可追踪性投资决策）3.云转型6.技能、心态和改变••利用GenAIas作为云的驱动因素••确保技术和最终用户的技能和能力（技能提升）体积和计算能力••实现“数据驱动”的思维方式改变和2023年资产管理研究来源。战略与分析-21- ••将GenAI整合到资产中管理运营模式2.风险、监管和合规••遵守相关法规（例如，欧盟AI法案）有效的变革管理-22-您的策略和联系人Philipp Wackerbeck博士Utz Helmuth博士桑德罗·坎齐安经理金融服务+43 664 5152 916朱莉娅·伯格高级助理金融服务+43 664 5152 948卡特琳·瓦格纳高级助理金融服务+ 41 58 792 3126-22- 合作伙伴董事总经理全球财务主管资产管理主管服务GSA+49 170 2238 659+41 77 409 4571+49 160 2254 537philipp.wackerbeck@pwc.comutz.helmuth @ pwc.chmartin.rietzel@pwc.comsandro.kanzian@pwc.comjulia.burger@pwc.comkatrin.c.wagner @ pwc.ch-23- 谢谢你© 2023普华永道。版权所有。普华永道是指普华永道网络和/或其一个或多个成员公司，每个成员公司都是一个独立的法律实体。请参阅pwc.com/structure.-24-