电子行业2023年展望：强劲逆风吹袭前景

强劲逆风吹袭前景 目录 PAGE 3-5 行业概览 PAGE 6 产业优势和劣势 PAGE 7 产业风险 PAGE 8-9 全球趋势 PAGE 10 付款和破产趋势 PAGE 11-18 市场聚焦 行业概览 全球半导体销售额 2022年+8%2021年+24%2023年4950亿美元 然而，这三个驱动因素现在已经减弱，消费电子产品陷入严重亏损，库存增加导致价格下降，而下一代芯片仅处于试产扩量阶段。在2021年创纪录地增长24%，随后在2022年放缓至8%之后，我们预计全球半导体销售额将在2023年下降15%，降至4950亿美元。月度销售额应会在2023年第三季度触底，但消费电子产品的最终需求疲弱将阻碍强劲复苏。 电子行业的风向标——全球半导体销售额自2022年第二季度以来一直处于负增长状态，并在2023年前几个月进一步下降，同比降幅在20%以上。这种前所未有的下降幅度是2019-2022年产业周期空前增长的结果，在这一周期中，所有增长引擎都在全速运转： •IT硬件销售业绩蒸蒸日上推动销量增长•供应短缺导致价格飙升•采用5纳米制造节点的新一代芯片的推出改善了产品结构 在智能手机领域，由于北美和欧洲的消费者将旧设备换成支持5G的新机型的速度缓慢，2022年出货量下降了11%。2023年第一季度，情况进一步恶化，由于主要商品的两位数通胀，主要市场的消费者支出面临持续强劲的压力，销售额再次下滑15%。虽然到2023年底，销量应会触底，但由于通胀上升和消费者对新设备兴趣不高，不会出现任何显著复苏。 作为一个快速增长但仍然是次级终端市场，服务器将保持韧性，并继续保持稳定的正增长趋势，2023年的销量将增长2%(2022年增长12%)。ChatGPT服务引起了人们对人工智能(AI) 的巨大兴趣，这为该产业带来了一个非常有前景的市场——人工智能服务将需要广泛使用高性能服务器。 在电视领域，2022年世界杯不足以使出货量回到正增长区间：销量下降了4%，至2.02亿台，预计到2023年将再下滑3%。就像智能手机一样，影响全球一些最大消费市场的生活成本危机正在对非必需品产生不利影响。 在计算机领域，新冠疫情期间笔记本计算机销量激增产生的后遗症尚未结束：在2022年下降12%之后，个人计算机(PC)的出货量在2023年第一季度急剧下降了29%，预计今年将下降13%或低于4亿台的标准。展望未来，计算机市场的年销量将保持在4-4.5亿台之间，与2010年代后期的平均水平相似。 产业优势和劣势 优势 创新是关键 电子产业每年都会推出更多种类的设备并带来新功能。20世纪70年代大型计算机、20世纪90年代个人计算机、2000年代移动电话和2010年代智能手机的大规模推出极大地改变了社会面貌。智能汽车和人工智能预计将成为本世纪20年代的主要推动力。 半导体：数字化的基石 自上世纪90年代以来，尽管半导体产业的繁荣与萧条周期频繁更替，但为数字经济提供动力的半导体销售额平均每年成长8%。数字化产生的强大而长期的推动作用几乎渗透在社会的方方面面。 半导体的高附加值、高利润率 半导体产业由具有强大竞争实力的公司主导，而强大的竞争实力又可以转化为较高的盈利能力。半导体制造的高资本密集度和半导体设计的大量研发 (R&D) 支出使得该产业的进入壁垒很高。 广泛的客户群 由于其多功能性，电子组件和商品拥有非常多样化的客户群。营收的大部分来自于电信（智能手机、网络设备）、计算（个人计算机、服务器）和消费电子（音频和视频设备），但传统工业部门和汽车部门也在增加其产品的电子含量。 劣势 半导体是周期性产业 半导体产业通常会经历三到五年的增长，然后是大约十二个月的调整期。由于半导体制造的惯性，供应需要时间来适应需求的变化，这迫使企业大幅降价以避免库存积压和流动性风险。尽管业界众所周知，这些周期也可能会让市场参与者措手不及，如果缺乏必要的缓冲措施，他们可能会在几个月内面临风险。 电子设备对消费者支出具有高敏感性 电子设备被消费者视为非必需品，在经济衰退时期往往比消费品或其他服务活动更容易受到影响。 占主导地位的终端市场已经成熟 智能手机和个人计算机产业的需求高峰已经过去，这意味着企业只能通过提高价格或从竞争中夺取市场份额来实现增长。 产业风险 在安联贸易研究范围目前覆盖的70个国家或地区中，电子产业风险评级如下： 地缘政治紧张局势 半导体对于国防和航空航天等关键产业以及监控和人工智能等关键应用的战略意义促使政府对该产业的干预不断增加。出于经济和战略利益的考虑，美国和中国在半导体领域陷入持续的贸易争端，这严重阻碍了自由贸易并使供应链面临风险。 全球军备竞赛将主导半导体制造业 中等风险44个国家 2021-2022年的半导体严重短缺促使许多国家重新审视其对亚洲电子产品进口的依赖，大力支持其本国产业发展。美国、日本和一些欧洲国家已宣布提供广泛的财政支持，以帮助当地企业在未来几年在其境内生产更多的电子产品。由于亚太地区既是全球最大的消费市场，又是80%电子产品组装的所在地，我们预计其在半导体制造领域的领先地位不会很快受到挑战，但其市场份额未来可能会有所下降。 敏感风险23个国家 生产集中可能导致生产中断 高风险3个国家即阿根廷、俄罗斯和土耳其 亚洲在该产业的主导地位也是风险之一，因为台湾、中国或韩国等主要市场制造业的任何重大中断都将对全球供应链产生直接影响。集中风险也适用于关键原材料，因为有时半导体企业会从单一一家企业甚至一家工厂采购关键原材料。 点击此处进一步了解安联贸易的风险评估方法 全球趋势 从短缺到供大于求再到清库存 从半导体制造业到电子产品商店的货架，整个产业都在忙于清理库存和仔细管理新订单，以适应需求下降。这一过程将导致未来几个季度营运资本要求（WCR）继续扩大，流动性风险增加。 人工智能是下一个风口…… 随着令人信服的对话机器人的大规模推出，企业和消费者对人工智能的兴趣在2022年底激增。随着人工智能的潜力远远超出自然语言处理的范围，未来十年，对为人工智能服务提供支持的设备和组件的需求将激增。由于推动人工智能繁荣的芯片具有非常特殊的性质，我们预计少数企业和市场将获得绝大部分额外营收。尤其是台湾将成为赢家之一。 …还有物联网(IoT) 机器、电器和设备的互联互通势头不断增强。从智能家居、联网汽车、工业自动化到医疗保健或农业领域的各种应用，物联网是简单但无处不在的通信、计算和存储芯片的主要推动力。 电动汽车和电子含量不断增加 更环保、更智能的汽车的兴起对电子产业来说是一大利好。根据我们的计算，在不到十年的时间里，电动汽车的平均半导体含量几乎增加了两倍，2022年达到每辆车720美元左右的历史最高水平。全球汽车芯片市场规模在2022年首次突破了600亿美元大关，并在2023年保持正值。 可持续发展更受重视 电子产业每年生产数十亿台新设备，消耗大量能源和矿物。为了遵守日益严格的环境法规和日益严格的客户审查，许多产业巨头加快行动延长所售产品的使用寿命，一般采取的措施包括提供延长保修服务、承诺提供备件以及鼓励产品维修而不是产品更换。 付款和破产趋势 我们在2023年3月发布的研究报告显示，2022年全球上市企业的营运资本需求 (WCR) 增加了9天，周转天数达到72天。这是自2008年以来的最大年度增幅，而此前2021年增加了3天。WCR上升的原因是增长放缓、通胀上升、融资成本上升和拖欠现象增多。 2022年亚太地区营运资本需求(WCR)增加9天 72天 将研究范围缩小到电子产业和亚太地区，并将相应期限更新2023年第一季度，我们发现情况有所恶化，与我们的分析一致。与2022年第一季度相比，WCR增加了7天，达到133天，因为企业回款时间延长（应收账款周转天数增加2天，达到87天），并且库存增加（存货周转天数增加5天，达到91天） 。三分之一的企业回款时间在90天以上。 企业需要等待90多天才能收到付款三分之一 另一方面，今年4月发布的安联贸易全球破产指数显示，2023年全球破产企业数量将上升21%，2024年将进一步上升4%。增长放缓、盈利能力持续承压、现金缓冲减弱以及金融环境持续收紧是造成这一上升趋势的主要原因。 2023年全球企业破产数量+21% 2023年亚太地区企业破产数量+12% 在亚太地区，我们预计今年和明年的企业破产数量将分别增加12%和5%。我们预计最脆弱的产业和企业面临的挑战最大，如最容易受到全球经济放缓影响的产业和企业；从中国早于预期的重新开放中受益较少的产业和企业；劳动密集型产业和最容易受到工资复苏影响的产业和企业；以及最容易受到利率上升影响的产业和企业。 市场聚焦 点击图标了解更多信息 市场聚焦 日本 自2010年以来，日本在全球电子产业中的地位大幅削弱，该国在全球电子贸易中的份额从2010年的5%降至2022年的2%。日本多数产业领军企业逐步退出消费电子产业，给当地的零部件生态系统造成了相当大的冲击，该生态系统一直面临着来自韩国的激烈竞争，现在又增加了来自中国的竞争。尽管如此，在硅锭、半导体制造设备和半导体化学品等关键组件和技术方面，日本仍然是半导体领域的主要参与者。 该公司还在该国工业机械、汽车和医疗设备等传统产业使用的电子组件领域占据优势地位。 此外，鉴于半导体的战略重要性日益增强，政府正在加大对该产业的支持力度，旨在提高该国的制造业自主权。2022年，日本电子产品出口增长2%，达到480亿美元，其中80%出口到亚洲邻国。 点击浏览其他市场 市场聚焦 中国内地及香港特别行政区 中国: 2024 中国是全球最大的电子组件和产品进出口国。2001年加入世界贸易组织后，中国一跃成为世界消费电子产品工厂，组装的商品大多以西方、韩国和日本消费品牌销售。21世纪10年代，中国品牌崛起，成为国际品牌的竞争对手，华为、小米、TCL或大疆等公司成为各自产品市场的市场领导者。21世纪20年代，中国通过鼓励国内外电子制造商大规模投资于本土研发和制造能力，努力减少其制造和设计产品中使用的进口和外国技术的比例。 虽然中国仍然是全球最大的智能手机、计算机和电视机出口国，但其市场份额已经见顶，目前增长主要来自提供高附加值的电子元器件（半导体）和子系统的公司。 中国电子制造服务（EMS）企业，即负责组装消费电子产品成品的企业，正面临着来自成本较低国家的企业日益激烈的竞争。随着中国制造业工资未来持续增长，这一趋势只会加剧。 政府对该产业的支持将保持强劲，对中国电子产业的未来至关重要，尤其是在使用美国技术受到越来越多限制的情况下。近几个月来，美国政府已经通过立法，阻止中国公司采用美国公司提供的先进技术，以遏制中国崛起，增长为科技超级大国。美国半导体技术在该产业中应用非常普遍，上述限制将严重影响中国企业追赶国际竞争对手的能力，并将抑制其增长潜力。 在全球消费者对电子产品兴趣下降的背景下，2022年中国内地和香港的电子产品及零部件出口额下降2%，至10,450亿美元，其中手机和计算机遭受的影响最大，手机出口额减少12%，计算机出口额减少9%。 中国在该产业的最大优势在于其拥有庞大的消费电子和专业电子产品市场，并且在整个价值链（产品设计、制造和组装）中具有强大的影响力。中国电子市场既具有吸引力又具有风险，从过去几年出现的大量企业破产案件即可见一斑。 点击浏览其他市场 市场聚焦 马来西亚 马来西亚电子产业的历史可以追溯到上世纪六七十年代，当时该国试图减少对农产品和金属商品的依赖。英特尔、德州仪器、英飞凌或西部数据等主要厂商是首批在该国设立工厂的国际公司。虽然马来西亚后来扩展到计算机和手机等消费电子产品的组装，但半导体仍占其电子产品出口的四分之三以上。 与新加坡非常相似，马来西亚电子产业在很大程度上依赖于英特尔(Intel)、德州仪器(Texas Instruments)、英飞凌(Infineon)、西