农产品早报

2023-10-20 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 双粕周四跟随美豆涨幅午盘有所回落，夜盘冲高回落后企稳。豆粕01日盘收3911元/吨，菜粕01日盘收2917元/吨。主流油厂豆粕自提价下调0-40至4190-4420元/吨，基差跌至289-469元/吨。广东油厂豆粕报4190（-40）元/吨，广东油厂菜粕3330（+30）元/吨。成交回落，全国主要油厂豆粕成交5.37万吨，较上一交易日减少12.05万吨，其中现货成交5.37万吨，远月基差成交0万吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 巴西全国谷物出口商协会（Anec）基于船运计划数据预测，10月15日-10月21日期间，巴西大豆出口量为157.36万吨，上周为130.27万吨；豆粕出口量为57.04万吨，上周为36.81万吨；Anec预计10月大豆出口量在600-688万吨之间，均值644万吨，去年同期358万吨。截至10月12日，美豆新增大豆出口合约137万吨，上周销售较好。23/24年度出口销售进度达42.8%，低于前三年均值59.9%，总体仍然偏慢。美西升贴水周四小幅下跌。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 斯小伟 美豆近两周销售速度改善，叠加9月供需报告利好近期维持涨势，中期看巴西旧作还有余量，美豆上涨有压力。短期受东北、华北油厂月底计划停机影响，油厂挺价意愿强。市场预期后期到港量超过往年，预计大豆供应充足，下游生猪亏损严重及杂粕替代等，贸易商情绪偏空，预计豆粕震荡偏弱。 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sixiaowei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、印度媒体报道，本年度（2022年11月至2023年10月）印度食用油进口量可能激增至创纪录的1700万吨。印度每年食用油消费总量约2400-2500公吨，其中56%依赖进口。从占国内产量的份额来看，油类的份额包括芥末（40%）、大豆（24%）和花生（7%）等。棕榈油占食用油进口总量的比例已从上一年的55%增至本年度的59%。精炼棕榈油的进口激增，目前占棕榈进口总量的25%以上。 2、10月19日豆油成交11700吨，棕榈油成交8950吨，总成交比上一交易日增加7450吨，增幅56.43%。成交一般，较前日改善。 周四国内油脂冲高回落收跌，夜盘情绪低迷回调较多，马棕相应走弱，原油高位运行。棕榈油01收7334元/吨，豆油01收8088元/吨，菜油01收8847元/吨。广州24度棕榈油7400（+10）元/吨，江苏一级豆油8470（-60）元/吨，南通三菜9070（-70）元/吨。 【交易策略】 近期油脂波动较大，国际国内油脂库存仍然较高，上行预计有压力。绝对价格方面受原油反映的生柴价差支撑，基本面马棕10月前15日SPPOMA给出减产0.73%预估，国内上周油脂成交较好，本周一般，油脂收储传闻存在。预计近期油脂宽幅震荡格局，高抛低吸为主。 白糖 【重点资讯】 周四日盘郑糖增仓上涨，主力合约收于6878元/吨，上涨62元/吨。广西南华集团报价下调90-100，报7280-7300元/吨，广西南华现货-郑糖主力合约（sr2401）基差402元/吨，较上个交易日走弱162元/吨。 国际方面消息，2023年9月泰国出口糖41.84万吨，同比增加79.48%，2022/23榨季（22年10月-23年9月）泰国共计出口糖749.27万吨，同比增加1.73%。国内方面消息，昨日产区制糖集团报价区间为7020-7660元/吨，报价基本持稳，仅南华大幅下调90-100元/吨，降价去库明显；加工糖厂报价区间为7370-7880元/吨，仅福建糖业上调10元/吨。现货交投意愿偏淡，成交一般。 【交易策略】 总体而言，近期印度新榨季产量预测进一步下调，印度对外贸易总局宣布所有食糖品类的出口限制已延长至10月31日以后，使得今年四季度至明年一季度国际贸易流预期将非常紧缺，原糖价格仍谨慎看涨。目前盘面价格已经跌破配额内生产成本附近，在巨大的内外价差修复前，国内供应缺口将一直存在，继续单边下跌的可能性不大。但国储抛储，A配额增发使得四季度进口量回升，以及国内开始新榨季生产，短期供应增加，9月库存去化速度已明显放慢，市场情绪悲观，策略上建议区间交易，低买高平。 棉花 【重点资讯】 周四日盘郑棉延续下跌，主力合约收于16445元/吨，下跌40元/吨。全国318B皮棉均价17657元/吨，下跌19元/吨。郑棉主力合约（cf2401）基差1212元/吨，基差走强21元/吨。 10月18日新疆地区籽棉收购均价较前一日有明显下跌。其中手摘棉收购均价下跌幅度超过0.2元/公斤，日均价已跌至9元/公斤以内，集中在8.6-8.9元/公斤左右，机采棉收购均价集中在7.5-7.7元/公斤左右，最低至7.4元/公斤。在收购价大幅下调之后，农户囤棉观望情绪越加浓厚，轧花厂收购标准也有所提高，收购愈发谨慎。国储拍卖方面，10月18日储备棉销售资源2万吨，实际成交0.59吨，成交率29.67%。平均成交价格16977元/吨，较前一日下跌117元/吨，折3128价格17535元/吨，较前一日下跌33元/吨。7月31日至10月19日累计成交总量78.42万吨，成交率84.5%。现货方面，随着期货价格下跌，点价销售部分成交，但总体成交仍然清淡。 【交易策略】 随着盘面下跌，轧花厂收购意愿越来越谨慎，新疆机采籽棉收购价进一步下跌，籽棉保底收购价 对应成本下调至16200元/吨。另一方面，昨日储备棉销售成交率仅为29.67%，连续两天成交率低于30%，持续走低的成交率一方面说明纺企情绪趋于谨慎。往下看，目前库存处于低位，出现单边下跌行情的可能性不大，但若新疆减产不及预期，则有可能继续下跌。往上看，目前轧花厂收购谨慎，国储持续竞卖，并且下游需求萎靡，价格是缺乏上涨的动力。策略上建议维持观望。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格多数稳定，少数上涨，主产区均价涨0.02元至4.46元/斤，辛集持平于4.11元/斤，货源供应稳定，终端需求一般，预计今日全国鸡蛋价格或多数稳定，少数地区蛋价或呈偏强走势。 【交易策略】 需求支撑不佳，叠加成本回落，现货走势弱于预期，但老鸡出栏增加预期下，下方空间也相对有限，未来关注需求何时再起，尽管存栏有趋势增加背景，但需求的脉冲式增加对蛋价仍有潜在拉涨作用；盘面跟随现货走势偏弱，当前估值相对合理，未来预期差或来自于存栏增加和需求恢复之间的博弈，短期近月关注下方支撑逢低买入为主，长期留意远月上方压力。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价止涨下跌，河南均价落0.06元至15.42元/公斤，四川15.75元/公斤，部分地区出现常规疫病，加之高价后二育熄火，需求端利多不足，供需两弱，预计今日全国猪价或整体微跌。 【交易策略】 基础供应仍处增势，屠量同比偏大环比稳定，体重缓慢上行，局部二育小规模进行但难改趋势，需求整体偏弱利空猪价，现货或仍以偏弱寻低为主，直到消费启动，但阶段性需要关注情绪变化对节奏的影响；盘面走势偏弱，11、01等近月合约仍保有升水，整体产能充沛格局下不宜过分看高估值，短期受现货驱动向下的影响仍建议偏空思路，中期如果市场能阶段性出清，消费启动后将对春节前行情形成明显提振。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn