国贸期货投研日报：有色金属

一、行情建议 日上调近千元，导致需求端，下游采购情绪持续走弱，受此前镍价超跌以及9月月底到10月初的节奏型集中采购，下游备库需求较差。综上，今日早间上海地区现货市场成交氛围偏冷。今日镍豆价格148500-148900元/吨，较前一交易日现货价上涨750元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。高镍铁价格跌12.5元/镍，报1117.5元/镍。 方关注电积镍成本支撑，中长期供应过剩预期仍存。操作上建议观望，短线操作，关注逢高空机会，注意控制风险。 2、市场消息整理： （1）10月18日，国家统计局发布2023年前三季度国民经济运行情况。初步核算，前三季度国内生产总值913027亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增长6.3%，三季度增长4.9%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.3%。 （2）1—9月份，全国房地产开发投资87269亿元，同比下降9.1%（按可比口径计算，详见附注6）；其中，住宅投资66279亿元，下降8.4%。1—9月份，房地产开发企业房屋施工面积815688万平方米，同比下降7.1%。其中，住宅施工面积574250万平方米，下降7.4%。房屋新开工面积72123万平方米，下降23.4%。其中，住宅新开工面积52512万平方米，下降23.9%。房屋竣工面积48705万平方米，增长19.8%。其中，住宅竣工面积35319万平方米，增长20.1%。 推荐星级 （3）9月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.5%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，9月份，规模以上工业增加值比上月增长0.36%。1—9月份，规模以上工业增加值同比增长4.0%。分三大门类看，9月份，采矿业增加值同比增长1.5%，制造业增长5.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长3.5%。 （4）据观察，2023年10月期间的参考煤炭价格(HBA)再度下跌9.17美元至123.96美元/吨。印尼能源和矿产资源部(ESDM)宣布了将于2023年10月生效的参考煤炭价格(HBA)。这在能源和矿产资源部第335.K/MB.01/MEM号法令中有所规定。B/2023关于2023年10月金属矿物价格参考和煤炭参考价格。该部长令是作为2023年10月计算煤炭基准价格（HPB）的基础而发布的。 3、总结展望：（1）美国零售数据表现强劲，市场预期美联储明年1月加息，避险情绪反复，有色金属震荡运行。国内方面，三季度我国GDP数据超预期，稳增长效果有所体现，国内经济复苏动能有望增强，但地产仍是拖累项，市场对年底稳增长政策预期走弱。 （2）基本面看，全球镍库存增加，下游需求偏弱。1）国内纯镍库存拐点已现，纯镍进口仍延续亏损，随着国内外精炼镍项目陆续投产，纯镍供应明显增加，交割品扩容后缓解挤仓风险，关注电积镍生产成本变化。2）镍铁方面，印尼镍矿担忧暂缓，镍铁价格持续回落，近期有部分钢厂检修减产，但印尼铁产量及品位均有下滑，关注钢厂排产及相关事件进展。3）不锈钢方面，本周不锈钢小幅反弹，原料价格有所松动，钢厂处于亏损状态，现货 4、行情回顾：今日沪锌主力合约2311收报21150元/吨，涨295元/吨，涨幅为1.5%。 4、风险关注：俄乌局势及欧天然气供应，欧美货币政策，仓单库存 备注：本表格中，涨跌幅均采用15：00收盘价数据；隔月价差采用10：30数据 二、重点数据监测 2、镍 4、铝 5、锌 国贸期货研究员：方富强执业证号：F3043701投资咨询号：Z0015300联系电话：0592-5822724 国贸期货投资咨询部：白素娜执业证号：F3023916投资咨询号：Z0013700 国贸期货研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询号：Z0015788 期市有风险，入市需谨慎