金融机构 行业简介 2023年9月21日 目录 随着经济结构调整以寻求新增长来源，资产风险依然较高 2 尽管盈利能力减弱，但风险加权资产增长放缓将支持资本状况 7 宽松货币政策下银行业的流动性和资金来源状况保持稳定 10 附录：术语 13 分析师联系人 诸蜀宁 +86.10.6319.6536 副总裁-高级信用评级主任 nicholas.zhu@moodys.com 黄晨 +852.3758.1553 副董事总经理 chen.huang@moodys.com 客户服务 美洲 +1.212.553.1653 亚太 +852.3551.3077 日本 +81.3.5408.4100 欧洲、中东、非洲 +44.20.7772.5454 中国银行业2023年第二季度报告 经济增长放缓之下资产质量和盈利能力可能趋弱 中国人民银行 (人行) 和国家金融监督管理总局 (金融监管总局) 发布的截至2023年6月30日季度数据支持我们的观点：随着经济结构减少对房地产开发的过度依赖，这种转变带来的挑战将对银行业未来12-18个月的资产质量和盈利能力造成压力。我们对银行业的展望仍为负面。 尽管不良贷款稳定，但资产风险依然较高。由于经济结构转变，2024年中国GDP增速预计将放缓至4%，新增不良贷款仍将对银行资产质量构成风险。截至6月30日，平均不良贷款率为1.62%，与3个月前的水平持平。截至6月30日前12个月，银行的资产规模增速可能接近 11.1%，高于上年同期的10.4%，加大了资产未经周期检验风险。 盈利能力仍承压，尽管企业贷款收益率在持续一年多下滑之后不大可能进一步显著下降。受平均净息差收窄21个基点影响，第二季度银行的平均资产收益率同比下降6个基点。我们预计，8月份住房抵押贷款利率调整新政将削弱银行的盈利能力。 存量房贷重新定价后提前还贷规模有望趋稳以及新增房贷的潜在增长将缓解相关影响。此外，银行还将定期存款利率下调10-25个基点，这将部分抵消其净息差压力。 资本状况有望保持稳定。这归因于风险加权资产增长放缓带来的资本需求下降。截至6月30日前12个月风险加权资产增长10.4%，较总资产增速低0.7个百分点。如果房贷新政能够拉动房地产销售并促进市场复苏，银行的新增房贷需求可能增长，从而降低其总体风险权重。截至6月30日当季平均核心一级资本充足率环比下降22个基点至10.3%，这主要归因于年度股息的季节性发放。在 2024年1月1日实施巴塞尔III资本管理办法之后，银行体系资本状况有望保持稳定。 银行体系流动性依然充足。财政及货币政策仍侧重于促进经济增长。继8月15日下调一年期中期借贷便利利率15个基点之后，人行于8月21日下调基准一年期贷款市场报价利率 (LPR) 10个基点。人行还于9月15日将法定存款准备金率下调25个基点，向银行体系释放中长期流动性。 此报告是于2023年9月15日发表的穆迪报告Banks – China Q2 2023 Update: Asset quality and profitability likely to deteriorate amid slowing economic growth 的中文翻译本。 (中文为翻译稿，如有出入，以英文为准) 2 2023年9月21日 中国银行业2023年第二季度报告：经济增长放缓之下资产质量和盈利能力可能趋弱 金融机构 MOODY’S INVESTORS SERVICE 随着经济结构调整以寻求新增长来源，资产风险依然较高 在2024年GDP增速预计放缓至4%的形势下，由于经济结构调整导致借贷双方都难以发现新的增长点，新增不良贷款仍将对银行资产质量构成风险。 尽管银行持续处置坏账使其不良贷款率处于低位，该风险依然存在。第二季度银行体系平均不良贷款率持平于1.62% (图表1)，截至6月30日贷款损失拨备稳定在不良贷款的两倍以上。 图表1 持续处置坏账令不良贷款率维持在低位 资料来源：国家金融监督管理总局 在适应经济结构变化以及增加向民营企业信贷投入的监管指引带来的挑战之下，新增不良贷款率可能依然较高。我们预计，未来12-18个月银行将稳步处置坏账并将不良贷款率稳定在当前1.62%的水平 (图表2)。 截至6月30日，以年初至今核销贷款占贷款总额的比例计算的年化核销率为0.47%，而一年前为0.54%。 图表2 随着贷款持续增长，银行可能稳步核销坏账 资料来源：中国人民银行 未来12-18个月贷款质量仍将分化。区域性银行 (即城商行和农商行) 仍易受到资产质量进一步恶化的冲击，因为其贷款结构不够多元化，并且实力薄弱的借款人敞口较高，例如地方房地产开发商和城投公司。 农商行承受贷款损失的缓冲能力较弱，体现在其不良贷款拨备覆盖率较低而不良贷款率较高 (图表3)。政府仍希望维持金融稳定，表示包括防范银行体系风险在内的安全议题在今后经济决策中的重要性将更加突出。 0%50%100%150%200%250%0%1%2%3%4%5%2023-062023-032022-122022-092022-062022-032021-122021-092021-06不良贷款率-右轴关注类贷款比率-右轴不良贷款拨备覆盖率-左轴0.00%0.25%0.50%0.75%0501001502002503002021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06人民币十亿元贷款核销：当月贷款核销率(年化) -右轴本报告并非信用评级行动公告。对于本报告中涉及的任何信用评级，请参阅https://ratings.moodys.com 发行人/交易专页，了解最新评级行动信息和评级历史。 3 2023年9月21日 中国银行业2023年第二季度报告：经济增长放缓之下资产质量和盈利能力可能趋弱 金融机构 MOODY’S INVESTORS SERVICE 图表3 区域性银行在资产质量方面落后 截至2023年6月30日 圆圈大小代表资产相对规模。 资料来源：国家金融监督管理总局 截至6月30日前12个月，银行的资产规模增速可能接近 11.1%，高于上年同期的10.4%，加大了资产未经周期检验风险 (图表4)。 国有大型银行引领银行体系增长，而股份制商业银行和农村金融机构增长放缓。 图表4 资产增长可能保持稳定 资料来源：国家金融监督管理总局 在监管部门呼吁增加融资规模以应对经济复苏缓慢局面的情况下，我们预计未来12-18个月贷款增速将小幅回升。截至6月30日前12个月商业银行的贷款增速上升至11.2%，超过了社会融资规模9.0%的增速。截至8月30日总体贷款余额同比增长10.5%，而去年同期为10.4%。 截至6月30日前12个月，银行的非贷款资产 (大部分为同业拆借和金融投资) 增速从一年前的9.0%上升至11.0% (图表5)。由于政府政策重心转向促进经济增长，影子银行资产规模萎缩速度持续放缓。 所有商业银行国有商业银行股份制商业银行城商行农商行125%150%175%200%225%250%1.00%1.25%1.50%1.75%2.00%2.25%2.50%2.75%3.00%3.25%不良贷款覆盖率不良贷款率0.0%2.5%5.0%7.5%10.0%12.5%15.0%所有商业银行国有商业银行股份制商业银行城商行农村金融机构2022.Q22022.Q32022.Q42023.Q12023.Q2 4 2023年9月21日 中国银行业2023年第二季度报告：经济增长放缓之下资产质量和盈利能力可能趋弱 金融机构 MOODY’S INVESTORS SERVICE 图表5 非贷款资产推动商业银行的资产增长 资料来源：国家金融监督管理总局 为了响应监管部门加大对实体经济支持力度的号召，国有大型商业银行第二季度实现了更强劲的贷款增长 (图表6)。股份制商业银行第二季度贷款增速出现最大降幅，较去年同期低2.5个百分点。 图表6 大型银行引领贷款加速增长势头 资料来源：国家金融监督管理总局 在2022年底触底之后，消费贷款增速持续缓慢回升 (图表7)。截至6月30日前12个月，个人无抵押消费贷款增长12.4%，高于去年同期的5.8%，表明消费者信心开始反弹。截至2022年6月30日前12个月，对公贷款增速从一年前的12.9%上升至14.3%。在鼓励银行加大信贷投入力度支持经济的政策指引之下，未来12-18个月对公贷款增速可能保持平稳。 图表7 消费贷款增速从谷底持续缓慢回升 上图消费贷款包括住房抵押贷款。 资料来源：中国人民银行 0.0%2.5%5.0%7.5%10.0%12.5%15.0%0501001502002503002021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06人民币万亿元非贷款类资产贷款非贷款类资产同比增长-右轴贷款同比增长-右轴0%5%10%15%所有商业银行国有商业银行股份制商业银行城商行农商行2022.Q22022.Q32022.Q42023.Q12023.Q20%5%10%15%20%0501001502002021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06人民币万亿元对公贷款消费贷款对公贷款同比增长-右轴消费贷款同比增长-右轴 5 2023年9月21日 中国银行业2023年第二季度报告：经济增长放缓之下资产质量和盈利能力可能趋弱 金融机构 MOODY’S INVESTORS SERVICE 我们预计，2023年年内对公房地产贷款的新兴增长势头将会持续 (图表8)。如果房贷新政能够拉动房地产销售并促进市场复苏，使得存量房贷提前还款放缓以及新增房贷需求上升，房贷的疲弱增长态势可能企稳。 图表8 房贷增长将企稳 资料来源：中国人民银行 在第二季度，期限超过一年、面向服务业和工业客户 (不包括农业和建筑业) 的长期贷款增速继续回升 (图表9)。小微企业贷款方面，轻工业的贷款增速超过重工业和服务业。由于政府继续呼吁银行支持小微企业融资，该趋势可能在未来12-18个月持续。 图表9 各行业长期贷款增速回升 资料来源：中国人民银行 我们预计第二季度小微企业普惠贷款增速持稳在25.7%左右，高于去年同期的22.6%，这归因于经济复苏预期 (图表10)。监管机构继续要求银行将信贷资源优先投向小微企业。小微企业贷款敞口上升具有负面信用影响，因为很多小微企业处于制造业、房地产、服务 (如批发零售贸易) 等周期性行业，其贷款逾期率较高。 -10%0%10%20%30%40%010203040502021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06人民币万亿元住房抵押贷款对公房地产贷款住房抵押贷款同比增长-右轴对比房地产贷款同比增长-右轴0%25%50%75%100%0%5%10%15%20%25%30%35%服务业工业合计重工业轻工业2022.Q22022.Q32022.Q42023.Q12023.Q2截至2023年第二季度末在长期对公贷款总额中的占比-右轴 6 2023年9月21日 中国银行业2023年第二季度报告：经济增长放缓之下资产质量和盈利能力可能趋弱 金融机构 MOODY’S INVESTORS SERVICE 图表10 小微企业贷款持续增长 同比增速，除非另有说明 资料来源：国家金融监督管理总局 增强能源安全的需要减缓了绿色贷款的迅速增长势头。2022年10月召开的中共二十大会议指出安全议题，尤其是和食品、能源和供应链相关的议题，在今后的经济政策当中将更为重要。截至6月30日前12个月，绿色贷款增速从9个月前41.4%的峰值降至38.4% (图表11)。 图表11 绿色贷款增长放缓 资料来源：中国人民银行 第