镍不锈钢日报：不锈钢价格弱势震荡，现货成交未见起色

镍品种： 研究院新能源&有色组 研究员 10月18日沪镍主力合约2311开于149760元/吨，收于149530元/吨，较前一交易日收盘下跌0.15%。当日成交量为163206手，持仓量为65984手。昨日夜盘沪镍主力合约开于150210元/吨，收于150580元/吨，较昨日午后收盘上涨0.70%。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 昨日沪镍主力合约价格偏弱震荡，精炼镍现货成交依然偏冷，现货升水略有下调。SMM数据，昨日金川镍升水下降350元/吨至4400元/吨，进口镍升水持平为-150元/吨，镍豆升水持平为-2000元/吨。昨日沪镍仓单减少251吨至5800吨，LME镍库存增加450吨至43320吨。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 ■镍观点： 镍处于较高利润、偏弱预期的格局之中，镍中线供需看空。当前价格下镍产能依然处于较高利润状态，刺激供应快速增长，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，镍中线套保维持逢高抛空思路。不过因全球精炼镍显性库存绝对量依然处于历史低位，沪镍仓单处于偏低水平，低库存低仓单状态下镍价上涨弹性较大，近期镍价持续下挫后，其高估值问题暂得缓解，镍产业利润被明显收缩，镍价继续下行的主动性不足，短期镍价或震荡运行，建议暂时观望。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03037416投资咨询号：Z0019517 ■镍策略： 联系人 中性。 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 ■风险： 低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。 304不锈钢品种： 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 10月18日不锈钢主力合约2311开于14780元/吨，收于14795元/吨，较前一交易日收盘上涨0.07%，当日成交量为81846手，持仓量为51516手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于14845元/吨，收于14840元/吨，较昨日午后收盘上涨0.30%。 昨日不锈钢期货价格弱势震荡，现货价格小幅下调，交投氛围偏弱，现货成交冷淡，下游多持观望情绪，以刚需采购为主，基差小幅下挫。昨日无锡市场不锈钢基差下降50元/吨至280元/吨，佛山市场不锈钢基差下降50元/吨至330元/吨，SS期货仓单减少120吨至79998吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价下降12.5元/镍点至1117.5元/镍点。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■不锈钢观点： 304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应转弱、预期需求向好、库存压力偏大的格局中。9-10月份300系不锈钢产量依然处于高位，而终端消费表现一般，镍铁与不锈钢皆处于产能持续扩张且过剩状态。当前不锈钢产业链利润状况不佳，直接影响到不锈钢实际生产，且不锈钢钢厂排产有小幅降低，不锈钢社会库存开始消化回落，现货市场售货压力轻微减轻，加之当前不锈钢成本支撑，预计短期不锈钢价格或小幅震荡上行，以反弹思路对待。 ■不锈钢策略： 中性。 ■风险： 终端消费超预期改善、印尼政策变化。 目录 镍品种：............................................................................................................................................................................................1304不锈钢品种：..............................................................................................................................................................................1镍不锈钢日度数据............................................................................................................................................................................4精炼镍现货与库存：.........................................................................................................................................................................5镍矿与镍铁：....................................................................................................................................................................................6铬矿与铬铁：....................................................................................................................................................................................6不锈钢：............................................................................................................................................................................................7 图表 表1:镍-不锈钢日度数据..................................................................................................................................................................4图1:LME3月镍价与现货升贴水丨单位：美元/吨........................................................................................................................5图2:SMM精炼镍升贴水丨单位：元/吨.........................................................................................................................................5图3:精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨................................................................................................................................................5图4:沪镍仓单丨单位：吨................................................................................................................................................................5图5:LME镍库存丨单位：吨...........................................................................................................................................................5图6:镍豆自溶硫酸镍利润丨单位：元/金属吨、元/吨...................................................................................................................5图7:中国红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨............................................................................................................................6图8:中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点........................................................................................................................................6图9:电解镍对高镍铁折算纯镍溢价丨单位：元/吨.......................................................................................................................6图10:中国高镍铁RKEF利润率丨单位：%...................................................................................................................................6图11:中国主流进口铬矿价格丨单位：铬矿与铬铁......................................................................................................................6图12:主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨............................................................................................................................6图13:304/NO.1热轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨.........................................................................................................................7图14:304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨........................................