香港投资日志

2023年10月17日 个股点评 大市点评 据澳门官方数据显示，今年第三季博彩总收入488.1亿澳门元，按年升7.8倍，与2019年同期相则恢复至约七成。而中场博彩收入370.5亿元，已经超过2019年同期的305.8亿元。然而，贵宾厅博彩收入依旧没有太大起色，第三季贵宾厅收入117.7亿元，尽管按年升9.19倍，但与疫情前比恢复得不足四成。我们认为贵宾厅博彩相信已不能回到疫情前，而博彩收入在单靠中场收入是较难回归疫情前。 港股通周五净流入40.57亿元，其中，盈富基金(2800)流入最多，达14.0亿港元；其次是美团(3690)。中海油(0883)则录得最多净流出，为2.1亿港元；其次是小鹏汽车(9868)。 每日焦点 长城汽车(2333.HK)：新能源车转型未如理想；料全年销售目标难达到 ➢以中国乘联会数据显示，中国乘用车市场零售202.8万辆，同比增长6%，环比增长6%；今年以来累计零售1,524万辆，同比增长2%。新能源车市场零售74.3万辆，同比增长21%，环比增长4%。 ➢第二季业绩好坏参半，收入409.3亿元人民币，属过去六个季度的新高。年增44%，季增41%，原因是汽车销量年增27%及季增36%。由于锂价下降导致电池成本下降，长城汽车2023年2季毛利率提升1.3个百分点。但经营利润率第二季仅为3.2%，上年同期为13.9%，主要是公司着力投资新能源汽车技术等。然而净利润年减70%至11.87亿，是自2018年以来的新低，但高于市场预估的9.05亿元。 ➢长城在今年三月业绩发布会时透露，今年销量目标160万辆，则达成46%销售目标。若要达成全年目标，截至八月计，长城需要在余下的四个月平均销售约21万辆，这数字远它们现时约每月10万辆，所以长城汽车是很大机会达不到销售目标。另外新能源汽车由其严重落后市场，全年目标60万辆，现时仅销售了约15万辆，目标达标率仅得25%。 ➢而长城汽车尽管透过整合现有品牌、为新能源车产品采用独立销售渠道以及投入资源来研发新能源车来争夺市占率，但成效存疑。由2020年7月起长城有纪录开始销售新能源车，公司的市占率都是在1.5%至4.5%游走，跑输了例如理想汽车(2015)等造车新势力。而由2021年9月至今，长城的新能源车累积销售增长为206%，都是落后于市场的237%增长。 ➢总体而言，长城汽车的传统汽车销售受大市疲弱所拖累，而新能源车销售也不如理想，预期集团的全年销售目标应该未能达标。投资者在考虑内地新能源车的布局时，长城汽车相信不会是首选。 分析员:龚俊桦, CFA 沪/深港通数据 其他数据 十大成交股份 十大沽空股份 本周经济日志 香港投資日誌 免 责 声 明部份凯基亚洲有限公司股票研究报告及盈利预测可透过www.kgi.com.hk取阅。详情请联络凯基客户服务代表。本报告的资料及意见乃源于凯基证券亚洲有限公司的内部研究活动。本报告内的数据及意见，凯基证券亚洲有限公司不会就幷公正性、准确性、完整性及正确性作出任何申述或保证。本报告所载的资料及意见如有任何更改，本行幷不另行通知。本行概不就因任何使用本报告或其内容而产生的任何损失承担任何责任。本报告亦不存有招揽或邀约购买或出售证券及/或参与任何投资活动的意图。本报告只供备阅，幷不能在未经凯基证券亚洲有限公司书面同意下，擅自复印或发布全部或部份内容。凯基集团成员公司或其联属人可提供服务予本文所提及之任何公司及该等公司之联属人。凯基集团成员公司、其联属人及其董事、高级职员及雇员可不时就本报告所涉及的任何证券持仓。