镍及不锈钢周报

摘要： 【行情复盘】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心杨莉娜执业编号：F0230456（从业）Z0002618(投资咨询)联系方式：010-68573781/yanglina1@foundersc.com 本周镍价脱离低位，最高153880，收于151220，跌0.45%。不锈钢本周脱离低点。主力合约最高14865，收于14785，跌0.1%。 【重要资讯】 1、2023年9月印尼镍生铁产量12.02万镍吨，环比增幅2.65%，同比增幅19%。2023年累计产量100.33万镍吨，累计同比19.8%。预计10月印尼镍铁产量或将达到12.01万镍吨，环比下降约0.1%，同比增幅13.6%。 2、2023年9月全国镍生铁产量为3.45万镍吨，79万实物吨，实物吨环比下降1.13%，金属吨同比增幅9.61%。预计2023年10月全国镍生铁产量在3.40万镍吨左右，金属量较9月产量环比下行1.44%。据SMM调研了不锈钢“金九银十”预期尚未兑现，需求持续呈弱难对高价位镍生铁起到支撑，叠加镍矿价格持续高位，导致铁厂利润空间逐渐缩窄。 成文时间：2023年10月15日星期日 3、据SMM,9月国内精炼镍产量共计2.21万吨，环比增1.4%，同比增43.18%。国内电解镍产量9月延续爬坡基本符合预期，主要受新增电积镍产量持续放量、西北某冶炼厂产量持续爬升以及9月纯镍需求有所回暖影响。预计10月全国精炼镍产量2.28万吨，环比增2.94%，同比增48.05%。 4、2023年9月份全国硫酸镍产量为3.7万金属吨，全国实物吨产量16.8万实物吨，环比降低12.89%，同比降低11.02%。10月在原料紧缺预期仍存，成本高涨及需求无明显好转的情况下，预计硫酸镍产量将会继续小幅下降，预计环比9月下降3%。 【市场逻辑】 市场关注美联储加息见顶预期，近期美国通胀形势仍令预期有反复，市场也对经济增长放缓需求下滑忧虑有所回升，美元波动脱离高位，有色整理。10月电解镍仍有增产预期，镍生铁国内供应受限成本和需求，硫酸镍供需偏紧不过后续有MHP到货预期。下游不锈钢降库存价格企稳略带来正面提振，但幅度有限，新能源汽车超预期产销略有提振，但三元需求受限外需下滑。宏观中性，基本面多空交织，暂时震荡为主。 不锈钢300系粗钢及冷轧均有减产预期。节后贸易商积极出货及到货有限，社库总体表现降库，不锈钢压力有所缓解，后续关注在高成本低利润情况下不锈钢是否会继续减产。若减产显著，库存压力继续下降则利多盘面。 【交易策略】 沪镍近期在15万元附近波动，料会在14.8-16万元之间震荡反复。不锈钢预期波动区间在14500-15500元/吨，震荡思路。 目录 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年09月28日-2023年10月13日）..........................................3 二、镍及不锈钢基础图表.......................................................................................................................4 四、镍及不锈钢重要价差或比价分析.....................................................................................................8 五、LME持仓分析................................................................................................................................10 六、镍及不锈钢技术分析.....................................................................................................................11 七、宏观信息........................................................................................................................................12 八、基本面信息....................................................................................................................................13 附录:相关证券.......................................................................................................................................15 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年09月28日-2023年10月13日） 二、镍及不锈钢基础图表 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 三、镍及不锈钢仓单变化 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 镍现货价格波动，升水自高位回落，期货波动，基差反复。 硫酸镍相对镍贴水略收窄，硫酸镍生产电解镍利润波动。 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 电解镍相对高镍铁价差有所收窄，相对经济性依然差。 镍相对不锈钢偏弱波动。 五、LME持仓分析 LME镍持仓显示，投资基金负向波动。投资公司或信贷机构净持仓净多增持，而商业企业净空增持，商业净空持仓有所减少。对镍价带动略偏中性。 六、镍及不锈钢技术分析 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 七、宏观信息 美国10月密歇根大学消费者信心指数初值降至63，较上个月下滑超5点，创2022年6月份以来最大单月降幅，分析师预期67，前值68.1。一年期通胀预期初值急剧上升上升至3.8%（分析师原本预计会维持在9月份3.2%的终值不变），创最近五个月新高，造成美国民众对自身（家庭）财务的看法和信心进一步恶化。 中国9月新增社融4.12万亿元，新增人民币贷款2.31万亿，M2同比增长10.3%。 中国9月CPI零增长，PPI同比跌幅收窄至-2.5%。 美国通胀顽固，9月CPI意外加快增长，同比增3.7%，连续第三个月反弹。 央行货币政策司司长：降低存量房贷利率已基本接近尾声，未来中美利差将逐步回归正常。 欧洲央行管委Nagel：在通胀回到目标水平之前，欧洲央行不会停止行动。 美联储会议纪要再曝内部分歧，多数人认为可能适合再次加息，“谨慎行事”是共识。 美国9月PPI大超预期，同比上涨2.2%，为连续第三个月反弹。 中汽协：9月份，新能源汽车出口9.6万辆，同比增长92.8%，1至9月份，新能源汽车出口82.5万辆，同比增长1.1倍。 巴以冲突升级，以色列宣布进入战争状态。 美国9月新增非农就业人口33.6万远超预期，7月8月大幅上修，失业率3.8%持平8月，薪资增长意外放缓。 中国9月外储3.1151万亿美元，环比下降，央行连续11个月增加黄金储备。 八、基本面信息 （一）镍 1、2023年9月印尼镍生铁产量12.02万镍吨，环比增幅2.65%，同比增幅19%。2023年累计产量100.33万镍吨，累计同比19.8%。预计10月印尼镍铁产量或将达到12.01万镍吨，环比下降约0.1%，同比增幅13.6%。 2、2023年9月全国镍生铁产量为3.45万镍吨，79万实物吨，实物吨环比下降1.13%，金属吨同比增幅9.61%。预计2023年10月全国镍生铁产量在3.40万镍吨左右，金属量较9月产量环比下行1.44%。据SMM调研了不锈钢“金九银十”预期尚未兑现，需求持续呈弱难对高价位镍生铁起到支撑，叠加镍矿价格持续高位，导致铁厂利润空间逐渐缩窄。 3、据SMM,9月国内精炼镍产量共计2.21万吨，环比增1.4%，同比增43.18%。国内电解镍产量9月延续爬坡基本符合预期，主要受新增电积镍产量持续放量、西北某冶炼厂产量持续爬升以及9月纯镍需求有所回暖影响。预计10月全国精炼镍产量2.28万吨，环比增2.94%，同比增48.05%。 4、2023年9月份全国硫酸镍产量为3.7万金属吨，全国实物吨产量16.8万实物吨，环比降低12.89%，同比降低11.02%。10月在原料紧缺预期仍存，成本高涨及需求无明显好转的情况下，预计硫酸镍产量将会继续小幅下降，预计环比9月下降3%。 （二）不锈钢 1、山东临沂市莒南县高端不锈钢产业园，山东太钢鑫海不锈钢有限公司是该园区的龙头引领企业。园区已具备162万吨高端不锈钢、175万吨热轧生产能力，热酸退项目正在加快建设，将于2024年6月份投产，100万吨冷轧项目将于2025年建成投产，届时将形成集“矿业—冶金—轧钢—表面处理”等环节为一体的完整前端产业链。 2、2023年10月12日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存112.78万吨，周环比下降3.34%。其中冷轧不锈钢库存总量62.83万吨，周环比下降4.04%，热轧不锈钢库存总量49.95万吨，周环比下降2.45%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存呈现降库，各个系别资源都有不同程度的消化。在节间集中到货后，周内到货较少，叠加不锈钢期货盘面弱势，贸易商为促成交多有让利，市场以少量节前订单交货以及急单补货为主，因此全国不锈钢社会库存呈现降量。 3、不锈钢期货库存为81482，周度降6502。 附录:相关证券 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。