聚烯烃周报

【行情复盘】 期货市场：上周，聚烯烃下跌走弱，LLDPE2401合约收8021元/吨，周跌2.91%，增仓1.46万手，PP2401合约收7473元/吨，周跌3.65%，减仓0.81万手。 现货市场：聚烯烃现货价格震荡走弱，截止上周五收盘，国内LLDPE主流价格8000-8580元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7440-7580元/吨，华东拉丝主流价格7470-7570元/吨，华南拉丝主流价格7430-7700元/吨。 投 资咨 询 业 务 资 格 ： 京 证 监 许 可 【2012】75号 作者 ：能 源 化 工 研 究 中 心封 晓 芬执业编号：F03098955 (从业) Z0017725 (投资咨询)联系 方 式 ：fengxiaofen@foundersc.com成 文 时 间 ：2023年10月14日 星 期 六 【重要资讯】 （1）供需方面：近期装置检修规模有所增加，供应高位小幅收缩。截至10月12日当周，PE开工率为85.36%（-1.64%）；PP开工率83.42%（-0.42%）。 （2）需求方面：10月13日当周，农膜开工率52%（+2%），包装58%（持平），单丝51%（持平），薄膜50%（持平），中空50%（-1%），管材43%（-1%）；塑编开工率43%（-2%），注塑开工率52%（-1%），BOPP开工率51.61%（-2.82%）。 （3）库存端：10月13日，主要两油库存78万吨，较上一日环比持平，周环比累库25.5万吨。截止10月13日当周，PE社会库存17.762万吨（+1.783万吨），PP社会库存4.235万吨（+0.239万吨）。 【市场逻辑】 近期成本端调整，成本支撑有所弱化，现货方面，上游工厂局部下调出厂价，贸易商让利出货，打压市场心态，而下游工厂接货谨慎，刚需备货为主，对聚烯烃支撑不足。 【交易策略】 绝对价格跟随成本端驱动为主。套利方面，因PP供应压力大于LLDPE，且后期仍有新装置计划投产，建议关注多塑料空PP机会。 目录 一、行情回顾..................................................................................................................................3二、现货市场..................................................................................................................................3三、聚烯烃上游市场.......................................................................................................................3四、聚烯烃利润情况.......................................................................................................................4五、聚烯烃供给端情况....................................................................................................................5六、库存情况..................................................................................................................................5七、进出口利润情况.......................................................................................................................7八、下游开工率...............................................................................................................................7九、期权分析..................................................................................................................................8 一、行情回顾 期货市场:上周，聚烯烃下跌走弱，LLDPE2401合约收8021元/吨，周跌2.91%，增仓1.46万手，PP2401合约收7473元/吨，周跌3.65%，减仓0.81万手。 二、现货市场 现货市场：聚烯烃现货价格震荡走弱，截止上周五收盘，国内LLDPE主流价格8000-8580元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7440-7580元/吨，华东拉丝主流价格7470-7570元/吨，华南拉丝主流价格7430-7700元/吨。 三、聚烯烃上游市场 原油成本端：节后，受地缘政治冲突扰动，油价小幅反弹价，价格重心小幅抬升。受地缘政治冲突影响，油价止跌反弹，价格重心小幅抬升，IEA月报将明年需求增长预测下调至88万桶/日，一定程度上小幅利空油价。整体来看，供应端收缩叠加地缘政治冲突，对油价有一定支撑，宏观面暂时来，仍存较大不确定性，短期来看，油价震荡调整为主，关注地缘政治冲突对油价影响。 节后，聚烯烃装置利润变化表现不一。油制装置方面，因节假日期间油价连续大跌，虽然节后在地缘政治冲突影响下，油价止跌反弹，聚烯烃节后补跌，但整体跌幅不及油价波动幅度，油制装置利润较节前有所修复，而煤制、甲醇制装置利润均较节前有所压缩。 五、聚烯烃供给端情况 供给端：近期装置检修规模有所增加，供应高位小幅收缩。截至10月12日当周，PE开工率为85.36%，周环比降负1.64%；PP开工率83.42%，周环比降负0.42%。据卓创预测统计，10月预计PE检修损失量为15.39万吨，较去年同期减少0.84万吨；10月预计PP检修损失量为32.18万吨，较去年同期相比减少3.941万吨。 六、库存情况 库存端：10月13日，主要两油库存78万吨，较上一日环比持平，较节前环比累库25.5万吨。截止10月13日当周，PE社会库存17.762万吨，较节前环比累库1.783万吨，PP社会库存4.235万吨，较节前环比累库0.239万吨；PE港口库存29.3万吨，较节前环比累库1.6万吨，PP周度港口库存1.96万吨，较 节前环比累库0.06万吨；PE样本总库存92.792万吨，较节前环比累库16.153万吨，PP周度样本总库存55.028万吨，较节前环比累库15.18万吨。节假日期间两油库存超预期累积，整体库存水平偏高，周内上游厂商下调价格，贸易商让利出货，打压市场心态。 数据来源：卓创、方正中期研究院整理 八、下游开工率 需求方面：10月13日当周，农膜开工率52%（+2%），包装58%（持平），单丝51%（持平），薄膜50%（持平），中空50%（-1%），管材43%（-1%）；塑编开工率43%（-2%），注塑开工率52%（-1%），BOPP开工率51.61%（-2.82%）。 九、期权分析 （2）期权策略 目前来看，供应端装置重启与检修并存，供应高位小幅调整为主，而下游除农膜开工继续回升之外，其他部分行业开工出现小幅走弱，对上游聚烯烃拉动不足，而上游端受地缘政治冲突影响，价格波动加剧，期权策略来看，建议暂时观望。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。